ビットコイン先物が高頻度取引と出会う：投資家が知っておくべきことは？

• 永久契約:これらは満期日が設定されておらず、トレーダーは無期限にポジションを保持することができます。「資金調達率」メカニズムにより、その価格はビットコインの現物価格に連動します。
• デリバリー先物契約:これらは固定の満期日を持つ従来型の先物契約で、満期日到来後に（通常は現金で）決済が行われます。
• どちらのタイプも投機やヘッジの機会を提供し、投資家が価格変動から利益を得たり、既存のビットコイン保有分を不利な変動から保護したりすることを可能にします。

• で運営する主な方法です。マーケットメイキング：HFT企業はマーケットメイカーとして、注文帳簿に常に買い注文（ビッド）と売り注文（アスク）を同時に配置します。彼らはビッドとアスクのスプレッド（買い手が支払う意思のある最高価格と売り手が受け入れる最低価格の間の小さな差）から利益を得ます。一定の流動性を提供することで、彼らは各取引で小さな利益を得て
• 多量の取引を通じて大きな利益を積み上げます。アービトラージ：これらのアルゴリズムは、異なる取引所や異なる契約タイプ（例：永久契約対四半期契約）間での非常に小さな価格差を検出し活用するよう設計されています。例えば、ある取引所でBTC永久契約が一時的に安く、別の取引所で高い場合、HFTシステムは安い取引所で購入し、高い取引所で販売してその差を捕捉します。この迅速な行動は市場全体で価格を標準化
• する助けとなります。スキャルピング：

および市場全体の構造に大きな影響を与えます。投資家にとって、これらの影響を理解することは重要です：

• 投資家へのメリット流動性の向上：特にマーケットメイキングを通じて、HFT企業は注文帳簿の深さを大幅に増加させます。これにより、投資家が大口注文を実行する際に大きな価格変動を引き起こすことなく注文を成立させる（すなわちスリッページが少ない）ことが可能になります。
• ビッドとアスクのスプレッドの縮小：HFT企業間の激しい競争により、通常はビッドとアスクのスプレッドが狭くなります。これにより取引コストが市場参加者全体で削減され、より効率的な取引が可能になります。
• 高速な価格発見:HFT（高頻度取引）システムは、新しい情報をほぼ瞬時に処理し、それに反応することができます。この迅速な情報の価格への反映は、より効率的な市場を形成し、価格がすぐに利用可能なデータを反映する結果につながる可能性があります。

投資家にとっての課題とリスク

• ストレス時の「流動性の幻影」:HFTは一般的に流動性を提供しますが、これらの自動化システムは極端な市場のボラティリティやストレスの期間中に注文を減少または撤回するようプログラムされていることが多いです。この結果、突然の「流動性不足」が発生し、市場の深みが失われ、価格の急変を悪化させ、「フラッシュクラッシュ」に寄与する可能性があります。投資家にとって、必要なときに流動性が消えるという事態が生じるかもしれません。
• 短期的なボラティリティとノイズの増加:HFTによる迅速な取引は、市場に大きな短期的な価格変動や「ノイズ」を生み出す可能性があります。これにより、ファンダメンタル投資家にとって真の価格傾向を短期的なアルゴリズム駆動の動きから見分けることが難しくなります。
• 技術的な不利:個人投資家や多くの機関トレーダーは、HFT企業と比較して技術的に不利な立場にあります。HFTは超低遅延インフラと高度なアルゴリズムに依存しているため、市場イベントに非常に迅速に対応でき、より遅い注文を利用する可能性があります。

• 動態を理解すること:市場の流動性が特に高いストレス期間中に一時的である可能性があることを認識してください。
• 長期的な傾向に注目すること:ほとんどの投資家にとって、HFTとスピードで競争することは無駄です。その代わりに、ファンダメンタル分析と長期的な価格傾向に焦点を当ててください。
• リスクを慎重に管理すること:HFT活動によって増幅される急速な価格変動の可能性を考慮すると、確実なリスク管理戦略（例: ストップロス注文、適切なポジションサイズ設定）が非常に重要です。
• 指値注文を利用すること:HFT（高頻取引）が一部の指値注文を取り消す可能性はあるものの、指値注文を使用することで、市場注文よりもスリッページの影響を受けにくく、より良い執行価格を得ることができます。