NVIDIAの2027年第2四半期決算は期待を上回り、AI投資の反発を再燃させました
2026/08/27 10:59:00
市場は再びNVIDIAに感謝して目覚めた。チップメーカーの2027年会計第2四半期決算は、2026年8月26日に発表され、ウォールストリートの予想をほぼすべての項目で上回り、経営陣が2028年会計年度への成長見通しを示したことで、取引終了後の市場 sentiment が転換した。
収益は962億2千万ドルに達し、約921億7千万ドルの市場予想を上回り、前年同期比で106%増加しました。これはNVIDIAの公式発表およびCNBCのライブ配信によるものです。調整済みEPSは2.22ドルで、予想されていた約2.09〜2.10ドルを上回り、前年同期比で120%増加しました。GAAP純利益は596億9千万ドルで、純利益率は約62%、つまり売上100ドルあたり約62ドルの利益を意味します。Q3の見通しである1,080億ドルも市場予想を上回りました。
プリントはまず「AI疲労」に直面し、取引終了後には株価が約4％下落したが、CFOのコレット・クレスとCEOのジェンセン・ホアンが需要は依然として加速していると説明した後、5％以上上昇に転じた。
NVIDIAは、現在同社を支配するデータセンター事業を含む売上高と利益で予想を上回りました。2026年7月26日終了四半期の公式結果は、2026年8月26日付NVIDIAニュースルームの発表によると、売上高は962億2100万ドルで、前四半期比18%、前年同期比106%増となりました。データセンター事業の売上高は890億ドルで、前年同期比117%増、前四半期比18%増、全体売上の約92%を占めました。
ハイパースケール顧客は487.1億ドルを貢献しました。シリコンANGLEとMarketScreenerがまとめた企業のコメントによると、AIクラウド、産業、および企業（ACIE）顧客は403.1億ドルを支出し、前年同期比138％増となりました。GAAPおよび非GAAPベースの粗利益率はいずれも75.0％を維持しました。GAAP EPSは2.46ドル、非GAAP EPSは2.22ドルでした。
証拠金の話が、この規模でもベートが still 重要である理由だ。収益の60%以上を純利益に変換できる企業は、1四半期だけでは資金繰りが逼迫しているように見えず、容量の拡張や自社株買い、顧客ファイナンスを資金調達できる。これは後の証拠金リスクを排除するものではない。しかし、それが「疲れた」AIテープでも、NVIDIAがコンピューティングの基準価格として扱われる理由を説明している。
最初の反応は、市場がすでに別の急騰を織り込んでおり、AIサイクルが頂点に達していないことを証明する必要があったため、下落しました。CNNビジネス、ロイター、Axiosの2026年8月26日付の報道によると、数値発表後、株価は約4％下落しましたが、通話が始まった後、5％以上上昇に転じました。
クレスは、2028会計年度の売上成長率がストリート予想の約44～45％に対し、約70％になると述べました。彼女は、顧客の予測が「来年の成長が2倍になることを示している」と加えましたが、ガイドラインは需要の弱さではなく、供給制約を反映していると説明しました。ホアンはさらに踏み込み、需要の成長は「70％よりはるかに大きく、約100％に近い」とし、供給制約がなければその数値は「はるかに高くなる」と述べました。彼は、AIが転換点に到達したと語り、もはや実験段階ではなく、生産的かつ収益を生み出せる段階に達したとし、「コンピューティングは収益である」と述べました。
その言語はトレーダーが購入する対象を変化させた。テープは単一四半期の業績上方修正を物語と見なすのをやめ、1〜2年の利益上方修正を取引対象として扱い始めた。サプライチェーンの影響が改善したことで、メモリおよび光通信関連銘柄はNVIDIAと連動した。
この反発は、最初の下落を引き起こしたリスクを消し去るものではありません。夜間取引での大幅な上昇の大部分は、ホアンとクレスが「AI成長のボトルネック」への懸念を1年先送りしたことに起因しています。これは現在の株価を後押しすると同時に、将来の良いニュースを今日の倍率に繰り上げています。
粗利益率への圧力は明確です。ロイターによると、Kress氏は、メモリ価格の急騰と部品コストの上昇が利益率を引き続き圧迫し、第4四半期には約71％～72％の底を打つと述べました。供給は2028会計年度末まで少なくとも引き続きtightです。顧客資金調達や循環取引に関する懸念は消えていません。NVIDIAは、データセンター構築の資金調達を支援する資本ソリューションを再び擁護しました。
次のテストは機械的である：第3四半期に1,080億ドルを達成し、2028会計年度の70％という枠組みが単なる供給制約に起因する口先だけの話でないことを示すこと。それらの実績が発表されるまで、NVIDIAの株価はアップグレードと期待が前倒しされたリスクの両方を割引き続けるだろう。
ウォールストリートはもはや「AIまたは希少資産」の二者択一を強要していない。ブルームバーグのデータ（2026年8月26日、エリック・バルチューナスおよび複数の市場レポートが引用）によると、過去5取引日で金とBitcoinのETFは合計約70億ドルを吸引し、この期間での記録を更新した。ステートストリートのSPDR Gold Shares（GLD）は約34億ドルを吸引し、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は約15億ドルを吸引した。両者はその週の米国ETFにおける資金流入ランキング上位にランクインした。
ドライバーはAIへの拒否ではなく、米国債の財政的圧力である。当局が長期米国債の買い戻しを拡大する意向を示した後、長期金利とドルは緩和し、金とBitcoinは上昇した。金は8月に約13%上昇し、最近の取引では1オンス4,600ドルを超えた。Bitcoinは、同時期の市場まとめによると、80,000ドルの水準を取り戻した。
そのペアリングは通貨の価値低下取引の復活です：財政赤字が拡大し、金融環境が緩和されると、政府の通貨システムの外に位置し、供給が制限された資産に更多の資本が流入します。投資家はAIによるキャッシュフローの期間を目的にNVIDIAを保有しつつ、通貨の希薄化に対するヘッジとして金とBitcoinを追加できます。この二つの戦略は互いに排他的ではありません。
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NVIDIAの2027年会計第2四半期の業績は、売上高、EPS、データセンター販売、および短期見通しで期待を上回りました。106%増の962億2千万ドルの売上、約62%の純利益率、および1,080億ドルの第3四半期見通しは、それだけでも他の競合が少ない環境では十分な結果でした。しかし、市場は依然としてその発表を待っていました。Kressが示した2028会計年度の約70%の成長見通し（市場予想は約44%～45%）と、Huangが示した制約のない需要は実際には約100%に近いという主張により、終値後4%の下落が5%以上の上昇に転じ、メモリおよび光学関連銘柄も上昇しました。
その反転は期待を前倒ししました。メモリコストによる証拠金圧縮、2028会計年度までの供給ボトルネック、および顧客資金調達に関する疑問は、チェックリストに残っています。次の証拠点は1080億ドルの四半期であり、Vera Rubinの拡大に伴い70％のフレームワークが維持されるかどうかです。
同時に、金とBitcoin ETFへの5日間で70億ドルという記録的な流入は、投資家が希少資産を財政的価値の減価に対するヘッジとして運用していることを示している。AIの期間とハードアセットのヘッジは同時に進行しうる。この組み合わせにおける暗号資産側を取引したいトレーダーは、KuCoinで明確なリスク限度を設定して行うことができ、NVIDIAの業績は今後12〜24か月の保証ではなく、情報として扱うべきである。
今四半期にNVIDIAは主要な項目を任何か見落としましたか？
NVIDIAの2026年8月26日発表および主要メディアが引用したLSEG/FactSetのデータによると、売上高、調整済みEPS、データセンター販売、Q3売上高見通しはすべて市場予想を上回った。
NVIDIAが70%の成長と言っているのはどの会計年度ですか？
2028年度は、2027年2月から2028年1月までです。これは現在の2027年度期間より1年先になります。
NVIDIAはなぜQ3の見通しから中国を除外しているのですか？
同社は、1080億ドルの見通しにおいて、中国からのデータセンター計算リソース収益を一切見込んでいないと述べ、引き続き存在する輸出制限および市場アクセス制限を反映している。
メモリコストが上昇し続ける中で、62%の純利益率は持続可能でしょうか？
同じレベルではありません。経営陣はQ3の粗利益率を約74%と予想しており、メモリおよび部品コストの上昇により、Q4は71%～72%程度まで低下する可能性があると示唆しました。
ゴールドとBitcoinへの資金流入は、投資家がAI株から離れていることを意味するのでしょうか？
いいえ、70億ドルの5日間のETF流入は、希少資産への並行的な割り当てを示しています。多くのディスクはAIインフラストラクチャーサイクルを継続しながら、ヘッジを追加しています。
免責事項：本記事は情報提供を目的としたものであり、財務的、法的、または投資アドバイスを構成するものではありません。デジタル資産とやり取りする前に、必ずご自身で調査を行ってください。
免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。