ビットコイン対金比が20に近づく：2026年におけるBTCは金に対して過小評価されているのか？
今日、1Bitcoinは19.8オンスの金を購入できます。2月には12オンスしか購入できませんでした。過去最高値では40オンス以上を購入していました。
この単純な比較は、2026年のBitcoinと金について興味深い物語を語っています。金は年初に1オンス5,589ドルという過去最高値を記録しましたが、金利引き上げへの懸念が高まる中、その後価値の5分の1以上を失いました。Bitcoinも急落し、2月には6万ドルを下回りました。しかし、その後回復し、第3四半期に44%上昇し、今週は8万5,000ドルを超えました。
ビットコインの回復はドル建てでは強固に見えます。しかし、ゴールドと比較すると、今年はほとんど進展がありません。BTC/XAUレシオは依然として約1％低下しており、過去最高値の半分以下となっています。
では、Bitcoinはついに金に追いつき始めたのでしょうか、それとも最新の反発は勢いを失い始めているのでしょうか？
この記事では、Bitcoin対金のレートを動かす要因、それが40以上から12まで下落した理由、そして2026年第四四半期にBitcoinが金に対して再び優位を取り戻せるかどうかを検討します。
ビットコイン対金のレートは、1ビットコインで何オンスの金を購入できるかを示します。これは、名前の由来となった金属に対して「デジタルゴールド」が勢いを増しているか、それとも劣勢に陥っているかを判断する最も明確な方法の一つです。現在のレートは19.8で、注目すべき水準にあります。
Bitcoin対金の比率の計算方法（BTC/XAU式）
式はシンプルです：Bitcoinの価格を1トロイオンスの金のスポット価格で割ります。取引プラットフォームでは通常、BTC/XAUとして表示されます。
ビットコイン対金の比率 = ビットコイン価格 ÷ 1オンスあたりの金価格
Bitcoinが85,200ドル近く、スポット金が4,308ドル近くである現在、コイン1枚あたり約19.8オンスの計算になります。
方向が数字よりも重要です。比率が上昇すると、Bitcoinが金を上回ります。比率が低下すると、金が優勢になります。
この指標は、米ドルを比較から除外するため、トレーダーに好まれています。多くのアナリストは、金とBitcoinはどちらも希少であるため、法定通貨よりも金の方がBitcoinの尺度として適していると主張しています。Bitcoinの発行上限は2100万枚で、まだ採掘可能なのは100万枚未満（5％未満）です。金には調達上限がありませんが、毎年の採掘量は供給量の約1.5％～2％に過ぎず、これは現在のBitcoinの発行速度よりも速いです。したがって、この比率は、ドルの価値が比較に干渉することなく、市場がどの希少資産を好んでいるかを示しています。
今日、1ビットコインはどのくらいのオンスの金と同等の価値ですか？
現在、1ビットコインは約19.8オンスの金と同等の価値があり、2月の安値12オンスから上昇しました。参考までに、ビットコインは2017年3月に初めて1オンスの金と同等の価値となり、当時の価格は約1,241ドルでした。記録は2024年12月に更新され、ビットコインが初の106,000ドルを突破し、金が約2,650ドルで取引されたことで、比率は40まで上昇しました。
今日の読みは安値から65%の回復を示していますが、依然としてピークの半分以下です。もう一つのポイントは、今年の累計でこの比率は1%しか下落していないことです。Bitcoinの第3四半期の反発は、ゴールドに対するリードを築くのではなく、損失を回復させました。Bitcoinが2026年にゴールドを上回ったと主張するには、この比率が年初値を上回り、その水準を維持する必要があります。
二つの出来事が同時に発生し、その比率は両方を反映しました。ゴールドは半世紀ぶりの最高の年を記録し、1月まで上昇を続けました。一方、Bitcoinは同じ時期に価値の半分以上を失いました。比率は一方を他方で割ったものなので、個々の動きよりも大きく下落しました。
2026年1月に金が記録的な5,589ドルに達した理由は？
ゴールドは2026年に強い勢いで登場しました。この金属は2025年に65％上昇し、1979年以来の最大の年間上昇幅となりました。これは中央銀行の買い、FRBの金利引き下げ、ドル離れ、および安全資産需要によって後押しされました。
需要データはその持続力を説明している。オーバーザカウンター取引を含む金の総需要は、2025年に初めて5,000トンを超え、5,002.3トンに達した。中央銀行は863.3トンを購入し、ETFは801.2トンを吸収し、投資需要は84%増加して2,175.3トンとなった。年間平均価格は3,431.50ドルだった。
そして1月は、購入の数か月分を数日間に圧縮しました。スポットゴールドは1月26日に初の5,000ドルを突破し、1月28日に5,589.38ドルの過去最高値を記録しました。ゴールドマン・サックスは、2022年以前の平均17トンに対し、中央銀行が月間約60トンを購入していると推定し、2026年12月の予測を5,400ドルに引き上げました。ゴールドは、その年末目標が発表されてからたった2日でその目標を上回りました。
2026年2月にBitcoinが60,000ドルまで下落した理由は？
Bitcoinは逆方向に動いていました。2025年10月6日に約126,200ドルでピークをつけてから、2月6日までに約60,000ドルまで下落し、4か月で52%の下落となり、暗号資産市場価値の1兆ドル以上が消滅しました。
単一の要因では説明できない。機関資金はすでに引き上げ始めていた：2026年の最初の8週間で、米国スポットBitcoin ETFは合計で約45億ドルを減少させ、そのうち2月5日だけで4億3400万ドルが減少した。また、すべての償還がスポット市場への実際の売却を強いた。デリバティブが残りを引き起こし、BlackRockのIBITに関するオプション取引は平均取引量の約10倍に達し、レバレッジを効かせた保有資産は下落中に自動的にクローズされた。Bitcoinのファンダメンタルズは悪化しなかった。ただ、その所有者基盤が十分に金融化され、株式市場のショックを直接伝達するようになっただけである。
その後、帰路が断たれた。2月21日、トランプは即日有効で全球関税を10％から15％に引き上げ、株式市場は大幅に下落した。これは、Bitcoinの2025年の上昇を支えていた主要な要因であるFRBのさらなる金利引き下げ期待を消し去った。
結果として、分子が記録的な高さの分母に吸収された。アナリストのミカエル・ファン・デ・ポッペは、これを「Bitcoinの歴史で最も重い」と呼び、5か月でこの比率が66%低下したと指摘した。
ビットコイン対金比の歴史：主要なマイルストーン
|
日付
|
金（オンス）対BTCの比率
|
何が起こっていたのですか
|
|
2024年12月
|
約40
|
BTCが初めて106,000ドルを突破し、過去最高値を更新
|
|
2025年9月
|
~36
|
最終ピーク、Bitcoinの価格高値の1か月前
|
|
2026年2月
|
~12
|
サイクルの安値：ゴールドは1月の記録をわずかに下回り、BTCは6万ドル以下
|
|
2026年3月
|
~16
|
金の1世紀で最長の下落トレンド
|
|
2026年9月
|
19.8
|
BTCは四半期で44%上昇
|
資金が移動したため、Bitcoinは第3四半期に金に対して44%上昇し、金利の上昇によって金の魅力が薄れる一方で、機関投資家の資金がBitcoinに戻ってきたことで、その差が開きました。
両方の資産が上昇しました。ただし、比率を動かしたのはそのうちの一つだけです。
なぜ金は下落し、Bitcoinは上昇しているのか？
金は、市場が2026年に利上げを行うと見込まれる連邦準備制度理事会（FRB）に価格を再評価したため、下落しています。金は利子を支払わないため、金利が上昇するほど保有コストが上昇します。
その再価格付けは今年を通じて継続されてきました。金は、ハーキッシュなFRBの姿勢により、第2四半期に13年ぶりの最悪の四半期を記録しました。そしてFOMCが2023年以来初となる9月16日に金利を25ベーシスポイント引き上げ、目標レンジを3.75％～4.00％に設定することを12対0で賛成した際には、その動きはすでに価格に織り込まれていました。9月22日時点のスポット金価格は約4,308ドルで、1か月間で約7％下落し、1月の記録高から約23％低下しましたが、FRBの決定以降、価格は狭いレンジで推移しています。
需要そのものはどこにも消えていない。金瑞先物のアナリスト、呉子捷氏によると、8月までに中国の金輸入量は1,000トンを超え、すでに2025年全年分を上回っており、強い投資需要が国内価格を世界のベンチマークよりプレミアムで維持し、さらに多くの金を引き寄せている。金は前年同期比で14％以上上昇している。変わったのは金に対する需要ではなく、Bitcoinがより強い需要を見つけたことだ。
なぜBitcoin ETFの流入額が1日で999百万ドルに達したのか？
Bitcoinが8か月ぶりの高値へ上昇し、逆に流出するはずだったニュースの数日後、機関投資家の資金が再び戻ってきた。
9月21日（月曜日）、米国スポット型Bitcoin ETFは9億9895万ドルを吸収し、これは2025年10月にBitcoinが過去最高値を更新した日以来、最大の日次流入となりました。その中でブラックロックのIBITが最大のシェアを占めました。
規模よりも重要なのは、それが突破した水準である。Bitcoinは1月以来、米国スポットETFの平均取得単価である82,225ドルを再び回復し、一般的なETF購入者を再び黒字圏に引き戻した。
企業の財務部門も続いた。戦略は3週間の停止を終え、7570万ドルのBTCを取得し、Striveはさらに1億770万ドルを追加した。
それが注目されるのは、タイミングです。すべてが上院がCLARITY法案を却下し、FRBが金利を引き上げた直後の1週間以内に発生しました。
ビットコインの反発はショートカバーか、それとも本当の需要か？
どちらもです。スqueezeが火花を提供し、ETF資金が燃料を供給しました。その違いは、そのうち一方のみがその後にコインを保有する人を残すという点で重要です。
スqueezeは、Bitcoinに空売りしたトレーダーが価格に関係なく買い戻すことを強いる。ETFへの流入は、誰かが保有することを意図した意図的な割り当てである。前者は機械的であり、レバレッジが清算されると終了する。後者は意思決定である。
9月21日は、多くのメカニカルな Liquidation が発生しました。約24時間の間に、135,000人以上のトレーダーにわたり、約7億5千万ドルの保有資産がロスカットされました。そのうちショートポジションが全体の86％を占め、直近1時間では96％を占め、これはパニックが収束するのではなく、加速していることを示しています。
次に警告が発せられた。Coinalyzeによると、82,000ドルを超えるブレイクアウト後、トレーダーたちは20億ドル以上を先物に投資し、想定元本ベースのオープンインターフェースは310億ドルを超えた。NansenのNicolai SondergaardとWintermuteのJasper De Maereは、次なる試練として90,000ドルを挙げているが、Sondergaardは、スポット需要がデリバティブのレバレッジの上昇に追いつかない場合、価格動向は急激に反転する可能性があると注意を促している。
正直な答えは、どの買い手が価格を決定していると考えるかに完全に依存します。ゴールドの市場規模に基づいて構築された評価モデルでは、Bitcoinは歴史的に安価に見え、この比率は過去に大きな上昇を前にしたレベルにあります。
アナリストたちはなぜBitcoinがゴールドに対して過小評価されていると考えているのか？
ブルのケースは、今日の値が過去と比べてどれほど極端であるかにかかっています。
JPMorganのモデルは、ニコラオス・パニギルツォグルーのチームによって構築され、金に対するBitcoinの価値を266,000ドルと評価している。このモデルは、民間セクターの金保有高を約8兆ドルとし、Bitcoinのより高い変動率を考慮した上で、同等の価値保存機能の露頭を実現するためのBitcoinの時価総額はいくらになるかを問うている。9月、同銀行は、Bitcoinの金に対する変動率が過去最低水準に達し、リスク調整後の投資価値が向上したと指摘した。このモデルにはタイムラインは含まれていない。
ByteTreeのチャーリー・モリスがチャートの主張を展開する。1BTCは2017年3月に金1オンスを初めて上回り、2019年には2.7オンス、2020年のクラッシュ時には3.4オンス、FTX後には9.1オンス、2026年2月には12.4オンスでより高い底値を設定した。すべての底値は、それ以前の底値を上回っている。
ミカエル・ファン・デ・ポッペは統計的な観点を追加する。2026年4月にこの比率は2標準偏差の低水準に達し、これ以前に同様の水準が見られたのは2015年のMt. Gox底値、2020年3月の暴落、およびFTXの3回のみである。ファン・デ・ポッペは、これらの出来事後の12か月間におけるBitcoinの中央値リターンを370%と位置付けている。
中央銀行はなぜ依然としてBitcoinよりも金を選択するのか？
ベアケースとは、地球上で最大かつ最も感情的でない買い手たちが、まだこの金属を選んでいるということである。
2026年第二四半期に中央銀行は288.9トンの金を純購入し、前年同期比62%増となり、世界金協会の記録における過去最强の第二四半期となりました。その同じ四半期に、金価格は2013年以来で最大の下落を記録しました。これは弱気相場における確信的な買いであり、Bitcoinが捉えていない需要です。
Bitcoinの独自のフローは、一つの見出しが示すほど薄くない。9月の近い10億ドル規模の取引後も、米国スポットETFは今年で約4億5千万ドルの純流出を維持しており、Bitcoinは2026年のほとんどをアンダーウォーターで過ごしている。
より深い問題は行動的なものです。Bitcoinは2月に株式と同時に下落し、9月には株式と同時に反発しました。リスク取引を追跡する資産は、ゴールドの代わりとなるために必要な役割をまだ果たしていません。
それを決めるのは三つの要素だ：次にフードが何をするか、リスクオンのムードが続くかどうか、そしてビットコインの機関需給がレバレッジを上回り続けるかどうか。
2026年第四四半期にBitcoin対金のレシオを動かす要因とは？
FRBが最初に、二回登場します。FOMCは10月27日と28日に開催され、その後12月8日と9日に新たな予測を伴って再開催されます。18人の役員のうち16人が今年中にさらに利上げを行う見込みであるため、これらの二つの決定はBitcoinよりも金に更大的な影響を与えるでしょう。
エネルギーは第2のレバーです。ワシントンとテヘランが協議を模索したため、ブレントは9月21日まで4営業日連続で下落し、3か月間で最長の下落局面となりました。エネルギー価格の低下はインフレ圧力を緩和し、FRBのハーキッシュ姿勢を維持します。これはリスク資産およびそれに連動するBitcoinを後押しします。
カレンダー項目が二つ残っています。トランプ氏と習氏は9月24日にホワイトハウスで会談し、貿易、AI、輸出規制が議題に上ります。また、8月18日に提案されたSECのRegulation Crypto Assetsは10月20日に意見公募期間が終了します。CLARITY法案が停滞している現在、これが現行の規制の道筋ですが、意見公募の終了は規則の施行ではなく、審査の開始を意味します。
ビットコイン対ゴールドレシオはどのように取引しますか？
多くのトレーダーは予測ではなくペアとして表現し、一方の資産を他方と対比して保有することで、ドルの影響を除外します。
トークン化された金は、オンチェーンでそれを実用的にします。PAX Gold (PAXG)とTether Gold(XAUT)は、それぞれ保管された金塊と1対1で裏付けられており、合計で約50億〜60億ドルの市場規模のカテゴリの約90%を占めています。これらをBTCとペアにすることで、比率を直接追跡でき、どちらも24時間取引が可能です。一方、物理的な金やゴールドETFはそうではありません。
通常の注意事項が適用されます。この比率は相対的な指標であるため、両方の資産が下落しても比率は上昇する可能性があります。ここに記載されている内容は投資アドバイスではありません。
ビットコイン対金のレートが12オンスから19.8オンスへ回復したことは、ビットコインが金に対して勢いを取り戻したことを示しているが、2026年の開始値や過去の高値を再び超えるには至っていない。次なる動向は、連邦準備制度理事会の政策、機関投資家の需要、そして現在の反発が短期的なショートカバーとレバレッジ取引を超えて持続できるかどうかにかかっている。
ビットコインと金を比較する投資家にとって、この比率はドル価格にのみ頼らず、相対的なパフォーマンスを評価するための有用な手段を提供します。ビットコインが過小評価されているかどうかは、その将来的な採用率、変動率、および価値保存手段としての役割が、金の確立された機関需要とどのように比較されるかにかかっています。第4四半期が近づくにつれ、両資産は相対的パフォーマンスを再構築する可能性のある変化するマクロ経済状況に直面しています。
市場ニュースは速やかに移り変わります——しかし、その情報をどこで活用するかが同等に重要です。今月10月、KuCoinはKuCoin 5.0をリリースし、KuCoinを再構築されたプラットフォームに変貌させます。以下が、あなたに実際に変わる点です：
-
すべてを一つの口座で。従来のプラットフォームは、資金を「スポット」、「証拠金」、および「先物」の別々の口座に分割し、その理由を理解することを期待していました。KuCoin 5.0の統合口座はこれを完全に廃止し、一度入金すればすべてが簡単に利用可能になります（現在はVIPユーザーのみ利用可能）。
-
株式、インデックス、およびコモディティ。KuCoin 5.0は、暗号資産からグローバル市場へ拡張します。暗号資産が横ばいになり、株式が上昇する（またはその逆）場合、法定通貨の送金を待つ必要なく、数分でポジションを切り替えられます。
-
リアルワールド資産（RWA）。商品などの従来の資産へのトークン化されたエクスポージャーを、あなたの暗号資産口座内で直接利用できます。グローバル金融市場で最も急成長しているセグメントの一つが、もはや機関投資家だけのものではなく、あなたが取引に使っている同じ残高からアクセスできます。
-
学びながら収益を得ましょう。取引の準備ができてませんか？KCUSDで、ステーブルコインを毎日自動再投資して利子を獲得できます。4%の利回りで、余っている入金をストレスなく活用できる最適な方法です。
-
シンプルな言葉で動くAIアシスタント。質問して市場の状況を把握し、見ているものを理解しましょう。プラットフォームに組み込まれており、専門用語は一切不要です。
-
圧倒されないアプリ。より速く、より洗練され、一貫性があり、チュートリアルを必要とせず、最初のタップから直感的です。
-
信頼するだけでなく、確認できるセキュリティ。MiCAR認可を受けたEUの企業であり、Proof of Reserves を自分で確認でき、国際的なセキュリティ認証（SOC 2 Type II、ISO 27001:2022）を取得しています。
数分で口座を作成し、暗号資産が過去にあった場所ではなく、これから向かう場所に合わせて構築されたプラットフォームでスタートしましょう。
ビットコイン対金の比率とは何ですか？
ビットコイン対金の比率は、1ビットコインで購入できるトロイオンスの金の量を示します。これは、ビットコインの価格を1オンスあたりの金のスポット価格で割ることで計算されます。
2026年にはBitcoin1枚はどのくらいのオンスの金と同等の価値がありますか？
2026年9月22日現在、1Bitcoinは約19.8オンスの金と同等の価値があり、2月の安値である12オンスから上昇しています。
2026年にBitcoin対金のレシオが下落した理由は？
Bitcoinが急落し、金が過去最高値を更新したため、比率は低下しました。Bitcoinが60,000ドルを下回り、金が1月に上昇したことで、比率は約12まで低下しました。
Bitcoinは金と比較して過小評価されていますか？
一部のアナリストは、歴史的な比率や評価モデルに基づいて、Bitcoinがゴールドに対して過小評価されていると考えています。しかし、ゴールドの機関需要とBitcoinの変動率は、対立する要因を生み出しています。
2026年第四四半期にBitcoinは金を上回ることができるか？
Bitcoinの金に対するパフォーマンスは、連邦準備制度理事会の政策、機関投資家のETF需要、市場センチメント、およびレバレッジに左右される。この記事は、Bitcoinが第4四半期に金を上回るかどうかを確立していない。
免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。