イントロダクション

ブロックチェーンの歴史の大部分において、ステーブルコインは他の目的のために構築されたインフラ上の乗客にすぎませんでした。USDCはスマートコントラクトと分散型アプリケーション用に設計されたEthereum上でローンチされました。その後、Solana、Tron、その他のレイヤー2ネットワークにも拡張され、それぞれ異なるガステークン、手数料メカニズム、決済速度を備えていました。ステーブルコインはそれらに適合しましたが、インフラはそれ自体のために設計されたものではありませんでした。

それがCircleがArcによって解決しようとしている問題です。

2026年5月11日、CircleはArcのトークンプレセールを222億ドルで公開し、ネットワーク価値を300億ドルと評価。BlackRock、Apollo Funds、a16z cryptoから機関投資の支援を受けました。この発表は、USDCの流通量が770億ドル、オンチェーントランザクション量が前年同期比263%増加した第1四半期の業績報告と同時に発表されました。

採用数と機関の支援の規模は、一貫した物語を語っています。CircleはArcを製品の実験として構築しているのではなく、USDCが常に必要としてきたインフラ層として構築しています。

この記事では、Arcとは何か、どのように機能するか、USDCがそのコアアーキテクチャにどのように統合されているか、そして今日のステーブルコインエコシステムで活動するトレーダー、開発者、機関にとってそれが何を意味するかを説明しています。

Arc ブロックチェーンとは？

Arcは、Circleが開発したオープンでEVM互換なLayer-1ブロックチェーンであり、ステーブルコイン金融向けに特別に設計されています。これはEthereum上に構築されたLayer-2ソリューションでも、既存のチェーンのフォークでもありません。Arcは、独自のコンセンサスメカニズム、実行環境、手数料モデルを備えた独立したネットワークであり、汎用的な暗号資産活動ではなく、金融アプリケーションのためにゼロから構築されています。

CircleはArcを「インターネットの経済OS」と説明しており、これはArcが、オペレーティングシステムがソフトウェアの実行基盤を提供するように、プログラム可能なマネーの基盤レイヤーとして位置づけられていることを示す表現です。この比喩は意図的です。過去20年間でモバイルおよびクラウドインフラが基盤プラットフォームとなったように、CircleのCEOであるジェレミー・アレイアは、ブロックチェーンインフラも同様の移行を経ており、ArcはCircleがそのレイヤーに位置づけようとする試みであると主張しています。

Arcは2025年10月にパブリックテストネットを開始しました。2026年2月までに、テストネットはサブセカンド単位の最終確定性とほぼ完全な稼働率で1億6600万件以上のトランザクションを処理しました。2026年5月現在、ブラックロック、ヴィザ、ゴールドマン・サックス、ドイチェ・バンク、マスターカード、AWS、HSBCを含む100以上の主要機関がテストネットの活動に参加しています。メインネットは、2026年5月に公開されたArcのホワイトペーパーによると、2026年夏を目標としています。

Arcの他のLayer-1ブロックチェーンとの主な違いは、ボラティリティの高いネットワーク資産ではなくUSDCをネイティブなガストークンとして使用している点であり、これにより取引手数料が設計上ドルで支払われる唯一の大手Layer-1となります。

Ethereum、Solana、およびその他のほとんどのレイヤー1ネットワークでは、手数料はネットワーク固有のネイティブトークンで支払われます。1回のトランザクションのドルコストは、トークン価格とネットワークの混雑状況によって大きく変動します。オンチェーンで財務運営、支払いフロー、または資本市場の決済を運営する企業にとって、この変動率は従来の金融市場には存在しない財務的な不確実性をもたらします。

Arcはその問題を完全に解決します。Arc上のすべての取引手数料はUSDCで支払われるため、コストは安定し、予測可能で、会計も簡単です。Arc上で運用される財務チームは、ワークフローを実行するために別途ボラティリティの高い資産を保有する必要がありません。

そのデザイン選択は装飾的なものではありません。これは意図されたユーザー層を反映しています。Arcは、金融インフラとして振る舞う金融インフラを必要とする機関、企業、開発者向けに構築されています。

ArcとUSDCがどのように互いに構築されているか

ArcとUSDCの関係は、技術的なものにとどまらず、構造的なものです。USDCはArc上の多くの資産の一つではなく、ネットワークの運営通貨であり、手数料、流動性、相互運用性、およびArcが接続するCircle製品スタック全体に統合されています。

USDCをガス代として使用することで、Arc上のすべての参加者——DeFi開発者、決済企業、財務運営を行う銀行——は、単一のドル建て通貨環境で動作できます。別途、ボラティリティの高いネットワークトークンを取得・保有・管理する必要はありません。ガス代は、取引自体が計測された資産で支払われます。

開発者にとっては、アプリケーション設計が大幅に簡素化されます。企業にとっては、運用および会計上の摩擦の全体的なカテゴリが解消されます。エンドユーザーにとっては、支払いまたは決済のコストが明確で安定します。

USDCとARCはArc上でそれぞれ異なるが補完的な役割を果たします。USDCは取引手数料を担当し、機関ユーザーが必要とする安定した米ドル建てのコストモデルを提供します。ARCは、ネットワークを共有され、管理されるシステムとして機能させるためのその他のすべてを担当します。 

 

ホワイトペーパーでは、ARCは「ネイティブな調整資産」として説明されており、ガステークンではありません。両者は異なるが補完的な役割を果たします。

ARCの4つのコア機能：

1. ガバナンス：ARC保有者は、Arcがステーク証明に移行した後、手数料、インフレ率、バーンロジックなどの主要な経済パラメーターに投票します。

2. ステークとネットワークセキュリティ：ARCは、現在の許可型プルーフ・オブ・オーソリティモデルから、バリデーターとステーカーが報酬を得る分散型プルーフ・オブ・ステークシステムへの移行を支援します。

3. 手数料の収集と焼却：USDCで支払われるプロトコル手数料は、プロトコル層でARCにプログラム的に変換され、バリデーターとステーカーへの報酬と恒久的な焼却メカニズムに分割され、ネットワークのアクティビティとトークン経済が連動します。

4. プラットフォームのユーティリティ：アクティブなステーカーとビルダーは、ガスコストの削減、プラットフォームサービスの手数料引き下げ、優先アクセスなどの特典を受けられます。

このモデルでは、USDCとARCは競合する資産ではなく、同じシステムの2つのレイヤーです。USDCは、機関が予測可能に運用するために必要な安定した取引媒体を提供します。ARCは、バリデーター、開発者、ガバナンス参加者をネットワークの長期的な成功に一致させる調整レイヤーを提供します。 

 

ArcはUSDCをサポートする単独のチェーンではありません。Circleのフルプロダクトスタックにネイティブに統合されています。これには、USDC、EURC（Circleのユーロステーブルコイン）、USYC（収益生成型トークン）、Circle Payments Network、Circle Cross-Chain Transfer Protocol（CCTP）、Circle Gateway、Paymaster、機関向けオン・オフランプ、および一連の開発者ツールが含まれます。

CCTPは、サードパーティの預託リスクを伴うことなく、USDCをブロックチェーン間で真正に移動可能にするインフラです。ソースチェーンでUSDCをロックし、他の場所で合成的なリプレゼンテーションを発行するラップドトークンブリッジとは異なり、CCTPはソースチェーンでUSDCをバーンし、デスティネーションチェーンで同等の数量のネイティブUSDCをミントします。

結果として、EthereumからArcに到着するUSDCは、追加のカウンターパーティリスクを伴うブリッジされた代替品ではなく、Circleが発行したUSDCです。2026年現在、USDCは30以上のブロックチェーンでネイティブに利用可能であり、CCTPは20以上のチェーンで累計1400億ドル以上の振替ボリュームを処理しています。

Circle Gatewayは、チェーン抽象化されたUSDC残高を可能にすることで、開発者がネットワーク間で資産を手動で移動する運用の複雑さを管理することなく、チェーン全体で統合されたUSDCの流動性にアクセスできるようにします。

Arcがメインネットに到達すると、すでに稼働しているインフラ内にさらに一つの目的地が追加されます。この統合は、ローンチ後に構築する必要のあるものではなく、Arcの設計段階から組み込まれているものです。

StableFXはArcの組み込み外国為替エンジンで、ネットワーク上でオンチェーン決済を実現し、ステーブルコイン間の24/7取引を可能にします。これは、EURCおよびその他の地域別ステーブルコインの取引においてUSDCをアンカー通貨として使用し、リクエスト・フォー・クォート実行と原子的決済を組み合わせたステーブルコインペア向けの仕組みです。

従来の外国為替市場は、分散された取引所、二国間の取引相手契約、事前資金入金口座、およびT+1決済サイクルを通じて運用されています。StableFXは、サブ秒単位の確定性を持つプログラム可能な決済を採用することで、事前資金入金口座や複数の取引相手との二国間契約の必要性を排除することを目的としています。

クロスボーダー支払い、グローバル財務運用、またはマルチカレンシー金融製品を運営する企業にとって、StableFXはArcを単なる支払いチェーン以上と位置づけています。DeFiで一般的なオープンなスワップメカニズムではなく、金融機関が求めるコンプライアンス、運用制御、決済の確実性という基準に基づいて構築された機関向け外国為替インフラです。

Arcブロックチェーンの技術アーキテクチャ

Arcのアーキテクチャは、汎用ブロックチェーンと異なる3つの核心的な設計決定を組み合わせています：専用のコンセンサスエンジン、Ethereum互換の実行レイヤー、および機関向けワークフローに最適化された設定可能なプライバシー制御。 

Arcが技術的にどのように機能するかを理解することは、Circleがターゲットとする使用事例に適している理由を説明するのに役立ちます。

マラカイトは、Arcのコンセンサスエンジンであり、決定的最終性を実現することを目的として設計されています。つまり、Arc上でトランザクションが確認されると、確率的確認やブロックの更深部埋め込みを待つことなく、不可逆的に決済されます。これは、バザンチン障害耐性と形式的検証に特化したInformal Systemsの専門知識を活用して開発されました。

金融ワークフローにおいて、決定的最終性は不可欠な要件です。支払い、証券決済、または証拠金振替は、おそらく最終的であるだけでなく、実際に最終的でなければなりません。Arcは1秒以内にこの要件を満たし、テストネットのベンチマークでは、100のバリデーターが1MBのブロックを処理する際に約780ミリ秒という速度を達成しており、これは従来の支払いインフラと競合するスピードです。

Arcは、オープンソースのEthereum実行クライアントであるRethをベースとしたEthereum仮想マシン実行レイヤーで構築されています。これにより、開発者はSolidity、Foundry、Hardhatなど、Ethereum開発で既に使用しているツール、言語、フレームワークをそのままArc上で利用できます。 

Alchemy、Chainlink、Thirdweb、MetaMaskなどの確立された開発ツールもテストネット環境に統合されています。

EVM互換性は、開発者エコシステムがArc固有のツールをゼロから学習する必要がないように、参入障壁を低減するという点で戦略的に重要です。また、これにより既存のEthereumスマートコントラクトとアプリケーションパターンを、最小限の変更でArcにデプロイできます。

Arcは、機関向けの使用ケースに特化した設定可能なプライバシー機能を備えています。このモデルはデフォルトではなくオプトイン方式であり、プライバシーはネットワーク上のすべてのアクティビティに適用されるのではなく、必要に応じたワークフローでのみ利用可能です。

最初の機能は機密振替で、送信者と受信者のアドレスは表示されたまま、取引数量を隠蔽します。これにより、完全な透明性と完全な匿名性の間のバランスが実現され、取引相手間で支払額を機密に保ちながら、コンプライアンスおよび報告目的で監査可能性を維持したい機関に適しています。

2026年4月、CircleはArcがポスト量子セキュリティ機能を搭載してリリースされ、ウォレットにオプションで量子耐性署名スキームを提供することを確認しました。Circleは、量子耐性を真剣な機関向けインフラの基本要件と位置づけ、既存のほとんどのブロックチェーンがポスト量子脆弱性に対処する現実的なロードマップを持っていないと指摘しています。

なぜBlackRock、a16z、ApolloがArcの2億2200万ドルのトークン調達を支援しているのか

2026年5月11日に発表されたプレセールは、見出しの数字以上の意味を持っています。投資家グループの構成がより重要なシグナルです。

a16z cryptoは7500万ドルを主導しました。米国最大の資産運用会社であり、BUIDLマネー市場ファンドを通じてUSDCの準備資産の大部分を預託しているブラックロックは、直接参加しました。大手プライベートクレジットマネージャーであるアポロファンドと、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社であるインターコンチネンタルエクスチェンジも参加しました。 

その他の参加者には、ジャヌス・ヘンダーソン、スタンダードチャータード・ベンチャーズ、ARKインベスト、SBIグループ、マーシャル・ウェイス、ジェネラル・キャピタリスト、 Bullish、ハーン・ベンチャーズ、IDGキャピタルが含まれます。

これは、少数の戦略的共同出資者によるクリプトネイティブな資金調達ではありません。これは、機関金融の断面のように見える資本構成です。a16z cryptoは発表日のブログ投稿で、Arcが解決しようとしている課題は、現在USDCが動作しているインターネットインフラが大規模機関を想定して構築されていないことであると述べました。Arcはそのギャップへの対応です。

Circleは、プレセールで100億トークンの総供給量のうち、1トークン0.30ドルで7億4千万ARCトークンを販売しました。割当構成は、開発者やユーザーを含むエコシステム参加者に60％、バリデーターインフラの運用とステーキング収益の獲得のためにCircleが25％保有し、15％を長期準備金として保有しています。 

Circleは、2026年5月8日に契約を締結し、2026年5月11日にSECへの第1四半期決算報告書で資金調達を正式に開示した、最初の上場企業である。

プレセールはまた、防御的な措置として広く解釈されている。The Blockが指摘したように、一部の投資家は、すでに法律として署名済みのGENIUS法案と、上院での採決が予定されているCLARITY法案を含む、議会を通過しているステーブルコイン関連の立法が、銀行やフィンテック企業が競合するドルトークンを発行するよう促し、Circleのような第三者発行者の必要性を減らす可能性があると懸念している。 

Arcのインフラを所有することで、Ethereum、Solana、その他のサードパーティネットワークに依存するのではなく、CircleがUSDCの決済に使用されるレールを直接制御できるようになり、その脆弱性が軽減されます。

Arc ブロックチェーンの使用例：決済、為替、トークン化資産、AIエージェント

Arcはあらゆるブロックチェーンの使用ケースのために構築されたものではありません。これは、機関規模でのステーブルコインネイティブな金融に必要なワークフローに特化して設計されています。

今日のグローバル決済は、対応銀行ネットワーク、中間口座、そして数日かかる決済タイムラインに依存しています。USDCは24時間365日利用可能で、インターネット速度の振替を提供することで、このモデルを改善しています。Arcは、サブセカンド単位の決定的最終性と米ドル建て手数料を追加し、大規模な規模での支払いをより信頼性が高く、運用的に簡素化します。

2026年3月31日時点で年間取引高$8.3億を生成したCircle Payments Networkは、このインフラ上で動作するアプリケーションの一つです。

Arcは、トークン化された金融商品のデリバリー対支払い（DvP）および支払い対支払い（PvP）決済をサポートするように設計されています。DvPとは、資産とその支払いが同時に振替されることを意味し、購入者も販売者も、一方の取引が他方の取引なしに決済されるリスクにさらされません。

PvPは通貨取引にも同じロジックを適用し、為替取引の両側が同時に決済されることを保証します。トークン化された証券、国債、商品、構造化商品に適用することで、従来の資本市場インフラが解消できなかったタイプの反対当事者リスクを排除します。

USDCおよびUSYCをネイティブ資産として、Arc上の当事者は、この種のアトミック決済をオンチェーンで直接実行できます。ブラックロックやゴールドマン・サックスのような機関は、Arcのパブリックテストネットで、トークン化されたファンド、クロスボーダー支払い、資本市場の決済を含む複数のワークロードを積極的にテストしています。

Arcは、人間が開始する金融活動だけでなく、マシン間の経済的調整もサポートするように設計されており、お金を持ち、支払いを実行し、人間の関与なしに取引を決済する必要がある自律型AIエージェントにとって自然なインフラ層となります。

プレセール発表の同じ日に、Circleはこれを具体的にするためにCircle Agent Stackを開始しました。このツールキットには、Circle CLI、Agentウォレット、Agentマーケットプレイス、およびCircle Gatewayによって実現されるNanopaymentsが含まれており、AIエージェントがArcのネットワーク上でUSDCでプログラム的に取引できるようになります。

Arcとエージェント型コマースとの適合は構造的なものです。大規模で動作するAIエージェントには、高速でコストが予測可能かつ安定通貨で決済される仕組みが必要です。Arcのサブ秒単位の最終確定性、USDCネイティブな手数料、およびプログラム可能なインフラは、ボラティリティのあるガストークンを用いる汎用ブロックチェーンでは満たせないこれらの要件を直接満たします。

ArcがUSDCエコシステムに与える意味

USDCにとってArcが何を意味するかを理解する最も直接的な方法は、USDCの市場における保有資産にどのような変動幅が生じるかを確認することです。

今日、USDCは広く配布されていますが、サードパーティのネットワークのインフラ選択に依存しています。Ethereumの手数料が急騰すると、USDCの取引も同じ混雑に巻き込まれます。Solanaで障害が発生すると、Solana上のUSDCは利用できなくなります。CircleのUSDC準備金からの収益は、採用に依存しており、採用はUSDCが稼働するネットワーク全体でどれほど信頼性を持って動作するかに部分的に左右されます。

Arcは、USDCを単なる対応資産ではなく、ネイティブな運営通貨とするネットワークをCircleに提供します。Circleは手数料モデル、最終確定パラメーター、プライバシー機能、コンプライアンスツールを制御しています。Arcが機関金融の決済レイヤーとして広く採用されれば、USDCはCircleが依存するインフラではなく、Circleが所有するインフラに組み込まれることになります。

その変化は、USDCの長期的な経済性と、パブリックカンパニーとしてのCircleにとって重要です。単一四半期で770億ドルの発行量と21.5兆ドルのオンチェーントランザクション量を誇るUSDCは、すでに機関レベルで運用されています。Arcは、この次の規模拡大段階を、それに最適化されたインフラ上で実現するという投資です。

結論

Arcは、ステーブルコインインフラの設計方法におけるより広範な移行を表しています。CircleはUSDCをサードパーティのネットワーク上で動作するアプリケーションとして扱うのではなく、ステーブルコイン金融がアーキテクチャの中心に位置するブロックチェーンを構築しています。USDCで支払われるガス代、サブセカンド単位の決定的最終性、組み込みの為替決済、機関向けコンプライアンス制御など、Arcは一般的な暗号資産活動ではなく、グローバル金融システムの運用要件に基づいて構築されています。

Arcの意義は技術的な側面にとどまらない。ステーブルコイン競争が激化し、トークン化金融が機関投資家の採用に近づく中、CircleはUSDCを支えるインフラ層に対するより大きな支配権を確保しようとしている。ブラックロック、アポロ・グローバル・マネジメント、アンドリーセン・ホロウィッツなどの企業からの支援は、主要な金融機関がブロックチェーン決済を単なる利用対象ではなく、所有価値のあるインフラと見なすようになっていることを示している。

Arcの成功は、メインネット開始後の採用、特に大規模な支払い、為替、財務運用、およびトークン化資産を扱う機関による採用にかかっている。しかし、Circleの方向性はすでに明確である。Arcは、小売投資家の注目を奪うための別のLayer-1として位置づけられていない。これは、ステーブルコインネイティブな金融のために特化して構築された決済レイヤーである。

よくある質問

Arcブロックチェーンとは何ですか？ 

Arcは、USDCの発行元であるCircleが構築したオープンなLayer-1ブロックチェーンです。ステーブルコイン金融のために設計されており、ネイティブなガストークンとしてUSDCを使用し、サブセカンド単位の確定性とEVM互換性を備えています。

USDCはArcとどのように関係していますか？ 

USDCはArcのネイティブなガストークンであり、ネットワーク上の主要な操作通貨です。Arcは、CCTPやGatewayを含むCircleのフル製品スタックとネイティブに統合されており、USDCのチェーン間移動がネットワークの核心的な機能となっています。

誰がArcに投資しましたか？ 

2026年5月に公表された2億2200万ドルのARCトークンプレセールは、a16z cryptoが主導し、ブラックロック、アポロ・ファンドズ、インターコンチネンタル・エクスチェンジ、ARK Invest、スタンダードチャータード・ベンチャーズ、SBIグループなどによって支援されました。

ARCトークンは取引可能ですか？

2026年5月現在、CircleのプレセールからのARCトークンは、どの公開取引所にも上場されていません。 

ArcのStableFXとは何ですか？ 

StableFXはArcの組み込み institutional 外為エンジンであり、USDC、EURCおよびその他の対応ペア間でオンチェーン決済を伴う24/7のステーブルコイン間取引を可能にします。

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