RL1 ブロックチェーンが稼働開始：10の欧州機関がトークン化資産向けに規制されたレイヤー1を開始
欧州の金融機関は、共有のデジタル市場インフラへの具体的な一歩を踏み出しました。2026年7月28日、10の規制対象企業が、ルクセンブルクに本拠を置く欧州協同組合として、Regulated Layer One（RL1）を正式に設立しました。このイニシアチブは、フランクフルトに拠点を置くSWIAT GmbHが運営していた本格的なパーミッション型分散台帳技術ネットワークの所有権を、規制市場におけるトークン化資産、デジタルマネー、次世代決済専用のメンバー所有のインフラに移転します。設立メンバーには、ABN AMRO、Cecabank、Chartered Investment、Crédit Mutuel Alliance Fédérale、DekaBank、DZ BANK、LBBW、Natixis CIB、SC Ventures、Seturionが含まれます。
ネットワークは、SWIATによる3年間の本番運用中に、合計7億ユーロを超える50件以上の取引を処理してきました。元SWIATの経営責任者であったヘニング・フォルベールが、現在協同組合を率いています。KfWおよびL-Bankからの支援は継続されており、NatWestなどの追加機関との協議も進行中です。この立ち上げは、孤立した銀行主導のブロックチェーン実証実験間の長年の分断を解消し、既存のコンプライアンス枠組みの下で機関向けトークン化を欧州全体で拡大する取り組みと整合性を持たせています。RL1の設立は、実験的なプロジェクトから、管轄を超えて流動的な資本市場活動を支えることのできる中立的で共同統治される本番インフラへの移行を示しています。
2026年7月28日、10の欧州金融機関が、規制されたレイヤー1のための欧州協同組合を設立する合意に署名しました。メンバーには、オランダのABN AMRO、スペインのCecabank、フランスのChartered Investment、Crédit Mutuel Alliance Fédérale、Natixis CIB、ドイツのDekaBank、DZ BANK、LBBW、SC Ventures、Seturionおよび関連グループが含まれており、これらの機関は総会および理事会を通じて平等な投票権を有しています。いかなる単一の機関またはノード運用者も、過剰な支配を行使することはできません。ルクセンブルクに登録されたこの協同組合構造は、資本市場活動に求められる機関の主権およびコンプライアンス基準を維持しながら、追加の規制対象参加者に対してネットワークを開放します。2025年および2026年から関与しているKfWとL-Bankは、拡張への継続的な支援を続けています。既に他の欧州銀行、特に早期開発段階に参加したNatWestとの具体的な協議が進行中です。このガバナンスモデルは、個別のテクノロジー企業や単一の銀行が支配する独占的プラットフォームとは明確に区別され、意思決定権を、トークン化された金融商品の発行・保管・決済にこのネットワークを利用する機関自体に直接委ねています。
平等な権利の枠組みは、デジタル資産のための共通の業界標準の策定を加速することを目的としています。リソースを統合し、技術的要件を調整することで、メンバーはこれまで多くのトークン化パイロットで見られた労力の重複を削減します。各参加者は、ネットワーク開発への直接的な影響力と、すでに実運用で実証された機能するエコシステムへの即時アクセスを得ます。SWIATは技術パートナーおよびソフトウェアサプライヤーとしての役割を維持し、基盤となる台帳の所有権は協同組合に完全に移転します。この分離により、BaFinが監督する電子証券登録システムを含むアプリケーション層が、新しいインフラ上でシームレスに運用し続けられます。この仕組みにより、RL1は商業製品ではなく長期的なインフラとして位置づけられ、コストはメンバー間で平等に分担され、ネットワーク自体には利益追求の動機がありません。
RL1の技術的基盤は、SWIAT GmbHが2022年から開発・運用するパーミッションドDLTネットワークです。このプラットフォームは、3年以上にわたり本番環境で運用され、7億ユーロを超える総取引高を達成した50件以上の取引を完了しました。これらには、ドイツの電子証券法に基づく規制されたデジタル証券の発行が含まれます。SWIATのソフトウェアは完全に互換性を維持しており、メンバーは債券のトークン化などの既存のユースケースを遅滞なく展開できます。DekaBank、LBBW、SC Ventures、Comynoが株主であるFintechは、発行、保管、担保管理のためのテクノロジースタックおよび関連サービスを引き続き提供しています。既存のアプリケーションエコシステムは、RL1の台帳に直接移行され、すでに参加している利用者の運用の継続性が保証されます。
この実証済みのボリュームは、多くの以前の機関向けブロックチェーンプロジェクトが欠いていた実用的な基準を提供します。ネットワークは、パブリックチェーンアーキテクチャを後から適応させるのではなく、当初から資本市場のコンプライアンスおよび規制要件を満たすために設計されました。許可制アクセス、機関グレードのセキュリティ制御、および相互運用性機能により、規制対象企業は資産、サービス、アクセスポイントを単一の共有レイヤーの下で接続できます。その結果、メンバーは孤立したパイロットプロジェクトを超え、共通の台帳上で協調した活動が可能になります。所有権の協同組合への移転により、単一ベンダーへの依存を排除しつつ、初期の取引履歴を実現した運用専門知識を維持します。今後のスケーリングは、追加のメンバーを引き付け、欧州資本市場におけるさらなるユースケースを導入することに焦点を当てます。
RL1は、規制された金融市場向けに最適化されたプライベートでパーミッション型のブロックチェーンとして運用されています。その設計は、銀行およびその他の監督対象機関に適用されるITおよび運用要件への準拠を優先しています。主な利用ケースは、トークン化された債券、リアルワールドアセット、デジタルマネー、担保の活用、およびブロックチェーンベースの決済に集中しています。このネットワークは、発行、取引、取引後プロセスを1つのインフラストラクチャ層で統合し、各機関が個別の台帳を維持することによって生じる断片化を削減します。ソフトウェアはすでにBaFinによって監督される電子証券登録簿を既にサポートしているため、メンバーは新しい技術の構築を待つことなく、すぐに本番活動を開始できます。
資本市場ツールへの集中が、RL1をより広範な支払い指向ネットワークと区別しています。トークン化された債券およびリアルワールドアセットは、アトミック決済とニアリアルタイムの担保移動機能の恩恵を受け、既存のリスクフレームワーク内での効率を向上させます。同じ台帳上のデジタルマネーインストルメントは、同時に引き渡し対支払いをさらに可能にします。相互運用性は、資産やサービスが参加者システム間を移動しても新たなサイロを生まないよう、核心的な設計目標として維持されています。より多くの機関が参加するにつれ、共有台帳は機関向けトークン化のための流動性の向上と標準化されたプロトコルをサポートすることが期待されています。アーキテクチャは意図的に規制対象機関の範囲内に留まり、アイデンティティ、監査可能性、運用レジリエンスに関する監督当局の期待が引き続き満たされるよう保証しています。
ヘニング・フォルベールは、RL1ヨーロッパ協同組合の取締役に任命されました。彼は以前、SWIATの取締役を務め、4年間にわたり基盤プラットフォームの構築に貢献しました。新たな役職では、孤立したトークン化イニシアチブから統合的で流動的かつ拡張可能な資本市場エコシステムへの移行を監督します。フォルベールは、RL1がヨーロッパのデジタル金融市場の接続インフラとなり、参加機関が独自のレールではなく共有のレール上で運用できるようにすると述べています。彼の継続的なリーダーシップは、所有権の移転および初期拡張段階における運用の安定性を確保します。
この指導の下、協同組合は、追加の規制対象参加者の導入と生産用途の範囲拡大を優先しています。重点は実験的なパイロットではなく、実用的な提供に置かれています。既存のSWIAT参加者とバリデーターは、RL1ネットワークに移行することが期待されており、すでにこの技術に精通しているコミュニティを維持します。Vollbehrは、技術提供者と新しい協同組合構造の両方における二重の経験を有しており、技術的信頼性と複数機関ガバナンスという二重の優先事項を管理する立場にあります。この任命は、創設メンバーが専門知識の継続性を重視しつつ、独立した所有権と管理権を確立していることを示しています。
RL1のガバナンスは、すべてのメンバーが平等な意思決定権を有することに基づいて行われます。総会および理事会は、ネットワークの開発、プロトコルの変更、およびメンバーに関する決定に対して、すべての参加者に同じ影響力を与えます。この構造は、現在欧州の規制セクターで運用されている複数の独自DLTネットワークによって引き起こされる分断を克服することを目的としています。機関は、各対面または独自プラットフォームに対して別々の接続を維持したり、コンプライアンス作業を重複させたりする必要がなくなります。共同管理下の単一の共有台帳により、運用の複雑さが低減され、共通の標準を構築する基盤が生まれます。
協働モデルは長期的な持続可能性も支えます。ネットワークは利益追求を目的としていないため、インセンティブは商業的な抽出ではなく、機能性と信頼性に向けられます。メンバーはコストを平等に分担し、ロードマップを共同で決定します。このアプローチは、従来の金融業界で清算、決済、またはメッセージングのための中立的インフラを成功裏に提供してきた他の業界インフラと類似しています。RL1は所有権をヨーロッパに固定し、世界中の規制機関に対して開かれたままにすることで、機関向けデジタル資産の基盤インフラとして機能しつつ、監督的統制を維持することを目的としています。平等な権利設計により、単一の銀行やテクノロジーベンダーが今後のトークン化市場を規定する標準を支配するリスクが低減されます。
SWIATのソフトウェアはRL1ネットワークと完全に互換性があり、メンバーは追加の開発サイクルなしにボンドのトークン化および関連するユースケースを実装できます。BaFinの監督下にあるドイツの電子証券登録システムを含む既存の実用的なソリューションは、新しい台帳にスムーズに移行します。SWIATプラットフォーム上で既に金融商品を発行または決済している機関は、協同所有構造の下で運用を継続できます。この準備整った状態により、メンバー登録から本格的な運用までの道筋が短縮され、インフラが実証段階を越えたことを示しています。
規制されたデジタル債券を即座に展開できる能力は、参加に対する具体的な商業的インセンティブを提供します。トークン化された債券は、既存の電子証券に関する法的枠組み内にとどまりながら、プログラム可能な機能、迅速な決済、および担保効率の向上の恩恵を受けます。より多くのメンバーが共有台帳上で参加し発行するにつれ、二次市場の流動性や機関間振替がより実用的になります。アプリケーション層の継続性は、早期のSWIAT参加者が行った以前の投資を保護します。今後のプロトコルの改善は、すべてのメンバーが共同で決定し、新しい機能が特定の機関の優先事項ではなく、広範なメンバー全体に役立つようにします。
最近の数か月間は、トークン化が実証実験からスケーラブルな市場活動へと移行する中で、共有インフラの必要性を浮き彫りにしました。欧州中央銀行のAppiaやPontesといったイニシアチブ、ならびにステーブルコイン、トークン化されたマネーマーケットファンド、デジタル債券、スマートデリバティブ、および担保活用プラットフォームに関する取り組みは、すべて断片化を減らす共通の基盤に依存しています。RL1は、規制対象参加者向けにその基盤を提供する立場にあります。共同機関所有の許可型でコンプライアンス最適化された台帳を提供することで、このネットワークは、各プロジェクトが独自の分離されたインフラを構築することなく、これらの広範な政策および市場取り組みの運用要件をサポートします。
この協同組織の設計は、欧州の監督当局の期待に根ざしつつ、管轄区域を越えて信頼性が高く効率的な決済を実現することを重視しています。共有アクセスポイントと標準化されたプロトコルにより、資産とサービスの接続コストと複雑さを削減できます。ECBおよび各国当局がDLTベースの資本市場ソリューションを引き続き探求する中で、すでに本番環境で稼働しているメンバー所有のユーティリティは、実用的な参照点を提供します。RL1は公共政策の取り組みを置き換えるものではなく、そうした取り組みの多くが拡張できるプライベートセクターのインフラ層を提供します。
2025年と2026年にこの広範なイニシアチブに参加したKfWおよびL-Bankは、RL1の設立と成長を引き続き積極的に支援しています。彼らの関与は、メンバー基盤に公共セクター開発銀行の視点を加え、協同モデルへの信頼を示しています。今後数週間でさらに多くの金融機関を参加させる計画です。NatWestを含む他の欧州銀行との議論が既に進行中であり、創設メンバー10機関は比較的迅速に拡大すると見込まれています。開発銀行の参加は、公共セクターや開発関連のインストルメントを活用するユースケースの実現を促進する可能性もあります。
この拡張されたサポート基盤により、ネットワーク上で展開されるビジネスモデルの範囲が広がります。異なる機関は、発行、保管、配布、または市場インフラにおける独自の強みをもたらし、初期段階からより完全なエコシステムを構築します。メンバー数が増加するにつれて、より多くのカウンターパーティーとより多くの資産タイプがやり取り可能になるため、共有台帳の価値が高まります。協同構造により、新規メンバーは創設者と同等の意思決定権を享受し、このユーティリティの中立的な性質が維持されます。
RL1は、規制機関向けに資産、サービス、アクセスポイントを接続する、許可制でありながら相互運用可能なネットワークとして設計されています。このアーキテクチャは、銀行に求められる厳格な運用およびコンプライアンス基準を満たしつつ、新たなサイロの生成を回避することを目的としています。メンバーは、共有台帳の上に独自のデジタルソリューションと透明なプロトコルを共同で開発・拡張し、業界共通の標準の基盤を築きます。このネットワークはすでに実稼働実績があるため、相互運用機能は実験室環境ではなく、実際の環境でテストおよび改善が可能です。
実用的な相互運用性は、複数の機関にまたがるユースケースをサポートします。たとえば、保管者間での担保の移動や、トークン化された金融商品とデジタルマネーの同時決済などが該当します。これらの機能は、既存のリスク管理フレームワーク内での資本効率を向上させ、運用上の摩擦を削減します。時間とともに、協調的なガバナンスのもとで開発された標準化されたインターフェースとプロトコルにより、新しい参加者や新しいアプリケーションの接続コストが低下します。焦点は、オープンなパブリックチェーンの実験ではなく、機関向けの信頼性に置かれ、レジリエンスと監査可能性に関する監督当局の期待が引き続き満たされるよう保証されます。
ヨーロッパにおけるトークン化の活動は、散発的なパイロットプロジェクトから、スケーラブルな市場インフラの必要性へと進展しています。RL1は、機関が共同で利用できる中立的でメンバー所有の台帳を提供することで、この移行に対応します。孤立したプロジェクトは、取引相手の限界、コンプライアンス作業の重複、長期的なガバナンスの不確実性といった課題にしばしば直面します。共有の協同的ユーティリティは、これらの制約を除去し、より高い流動性と標準化を実現する条件を整えます。ヘニング・フォルベールは、このネットワークを、機関が孤立した取り組みから統合的で流動的かつスケーラブルな資本市場エコシステムへ移行できる接続インフラと説明しています。
基盤プラットフォームの3年間の運用実績は、規制環境下でもリアルな取引量を支える技術であることを裏付けています。所有権を協同組合に移転することで、参加機関の長期的なコミットメントがさらに強化されます。追加のメンバーが参加し、さらに多くのユースケースが本格稼働することで、トークン化された債券、リアルワールドアセット、デジタルマネーにおける共有インフラの実用的メリットが示されると期待されています。重点は、市場変革に関する投機的な主張ではなく、運用の実行と集団的ガバナンスに置かれています。
RL1は、欧州に根ざしたまま、世界中の追加の規制金融機関に対して開かれています。協同構造と平等な決定権は、幅広い監督対象機関にとって加盟を魅力的にすることを目的としています。新規参加者は、ネットワーク開発への影響力と既存エコシステムへの即時アクセスを獲得します。創設グループはすでにドイツ、オランダ、フランス、スペインおよび関連管轄区域の銀行を代表しており、初日から欧州全体の足場を築いています。現在進行中の拡大交渉は、近期内に加盟者基盤がさらに拡大することを示唆しています。
オープンだが許可制のモデルは、包括性と機関レベルのコントロール要件の両方をバランスよく実現します。規制を受けた企業のみが参加でき、コンプライアンスの範囲が維持されます。参加後、メンバーは創設者と同等の権利に基づくガバナンスのもとで活動します。このアプローチにより、トークン化された金融商品に十分な流動性とネットワーク効果をもたらすための十分な規模の参加者セットの構築を支援します。協同組合の非営利的な姿勢は、ユーティリティと信頼性に基づくインセンティブをさらに一致させ、インフラの中立的な性質を強化します。
3年間で処理された7億ユーロを超える取引高は、具体的なパフォーマンスの基準を提供します。実際の規制環境下で完了した50件以上の取引は、この技術が意味のある規模で機関活動を支えることができることを示しています。この実績により、RL1はパイロットやサンドボックス段階にとどまった多くの以前のブロックチェーンイニシアチブと差別化されます。したがって、メンバーは基本的な技術的有効性の証明ではなく、利用ケースの拡大と取引相手の獲得にリソースを集中できます。
ネットワークが拡大するにつれ、実証済みのソフトウェア、平等なガバナンス、オープンなメンバー制度の組み合わせにより、トークン化された資本市場ツールの広範な採用が可能になります。プラットフォーム上で既に提供されている債券発行、コラテラル管理、決済サービスは、拡大する機関群にまたがって拡張できます。プロトコル開発に対する継続的な集団的監督により、改善点が監督要件とメンバーのニーズに適合し続けることが保証されます。実稼働の実績は、さらなる成長を支える運用上の信頼の基盤を提供します。
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どのような機関がレギュレーテッド・レイヤー・ワン協同組合を設立し、いつから運営を開始しましたか？
設立メンバーはABN AMRO、Cecabank、Chartered Investment、Crédit Mutuel Alliance Fédérale、DekaBank、DZ BANK、LBBW、Natixis CIB、SC Ventures、Seturionです。これらはルクセンブルクに欧州協同組合を設立し、2026年7月28日に立ち上げを発表しました。この協同組合は、SWIATがこれまで運営していた許可型DLTネットワークを所有・運営しており、既に7億ユーロを超える総額で50件以上の取引を処理しています。すべてのメンバーは総会および理事会を通じて平等な投票権を有します。KfWとL-Bankは拡大を引き続き支援しており、NatWestを含むその他の機関との協議も進行中です。この構造は、さらなる規制金融機関の参加を可能にするよう設計されています。
RL1のガバナンスモデルは、独自のブロックチェーンプラットフォームとどのように異なりますか？
ガバナンスは、加盟機関が平等な意思決定権を有することに基づき、単一の銀行やテクノロジープロバイダーが支配的な影響力を持つことはありません。この協同体制は、複数の独自ネットワークによって生じる断片化を軽減し、機関向けデジタル資産の共通標準を確立することを目的としています。コストは平等に分担され、ネットワーク自体は利益追求を目的としていません。加盟者は、ロードマップやプロトコルの変更、加盟に関する決定を共同で影響します。このモデルは、資本市場活動のための中立的なインフラを共同所有で提供する産業インフラの伝統を踏襲しています。
SWIATと新しいRL1ネットワークの関係はどのようなものですか？
SWIATは、所有権がRL1協同組合に移譲されるまで、3年間、本格的なDLTネットワークを開発・運用しました。SWIATは引き続き主要なテクノロジーパートナーおよびソフトウェアサプライヤーとして、発行、保管、担保管理および関連サービスのためのソリューションを提供しています。BaFinが監督する電子証券登録システムを含む既存のアプリケーションエコシステムは、RL1台帳にシームレスに移行します。SWIATのソフトウェアは完全に互換性があり、債券のトークン化などの機能を即座に利用可能です。所有権と技術提供の分離により、機関のコントロールを維持しながら、運用の継続性と専門知識を確保しています。
RL1ネットワークのローンチ時に優先されるユースケースはどれですか？
主な注力分野には、トークン化された債券、リアルワールド資産、デジタルマネー、担保の活用、およびブロックチェーンベースの決済が含まれます。この許可型アーキテクチャは、汎用的または支払い専用のアプリケーションではなく、規制された資本市場向けに最適化されています。既存のSWIATソリューションとの即時互換性により、メンバーは遅れなく債券のトークン化を展開できます。共有台帳は、既存のリスクフレームワーク内で原子的決済と担保効率の向上をサポートします。追加のプロトコルやアプリケーションの今後の開発は、平等な権利に基づくガバナンス構造の下でメンバーが共同で決定します。
RL1は、欧州中央銀行のデジタル金融に関する広範な取り組みとどのように関連していますか？
RL1は、ECBのAppiaおよびPontesプロジェクト、トークン化されたマネーマーケットファンド、デジタル債券、スマートデリバティブ、およびコラテラルプラットフォームなどの公共セクターおよび市場イニシアチブを支える民間セクターのインフラを提供します。これらの取り組みは、断片化を削減し、信頼できる決済を可能にする共有レールに依存しています。この協同組合の許可制でコンプライアンス最適化された設計は、規制機関の運用要件を満たしつつ、さらなる参加者に対して開かれています。これは政策イニシアチブを置き換えるものではなく、これらのイニシアチブが欧州各国でスケールアップできるよう、本番対応の台帳を提供します。
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