機関の転換：2026年までに世界の企業の80％がDeFiおよびデジタル資産に資金を配分する理由

2026/04/21 10:18:01

2026年4月16日に発表された野村證券2026年機関投資家調査は、グローバル金融における歴史的な転換を示しています。機関投資家のほぼ80%が、総資産の2%から5%を暗号資産に割り当てる計画であるため、議論は単なる推測をはるかに超えています。このレポートは、機関が従来の債券に代わる収益性のある選択肢を求めている中で、分散型金融（DeFi）とリアルワールドアセット（RWA）のトークン化がこの移行の主な推進要因であることを強調しています。

この記事では、「80%の義務付け」の背後にある促進要因、2026年の規制上のマイルストーン、および高度なコラテラルミラーリングとRWAソリューションを通じてこの資本流入を促進する方法について考察します。

主なポイント

野村の2026年4月の調査によると、機関回答者の79.6%が今後36ヶ月以内にデジタル資産分野に参入する意向であり、AUMの2～5%を割り当てる予定です。
機関の3分の2以上（67％）が、単純なスポット保有よりもDeFiメカニズム、特にステーキングと収益生成型貸出プロトコルを優先しています。
世界の企業の65％が、トークン化資産（RWAs）に注力しており、国庫証券や商業手形のブロックチェーンへの移行を「旧来のマネー」参入の最終的な触媒と見なしています。
暗号資産は公式に「コア資産」としての地位を確立し、調査対象企業の65％が、デジタル資産を株式、債券、商品と同等の分散投資ツールと見なしています。
2026年クラリティ法の米国での可決とMiCA 2.0の完全な実施により、以前まで46％の機関資本を市場外にとどめていた「規制の摩擦」が軽減されました。

野村の発見：80％の機関投資家マンドートを解読する

数年間、主権財産基金や年金大手の参入障壁は、歴史的データの欠如と規制上の安全圏の欠如だった。しかし、2026年4月の報告書によると、機関投資家の79.6%が、今後3年以内に運用資産総額（AUM）の2%から5%をデジタル資産に割り当てる予定である。

「是否」から「どれくらい」への移行

2024年には、調査対象企業の約半数のみが暗号資産を有効なポートフォリオ構成要素と見なしていました。2026年4月までに、その数は大幅に増加し、野村アナリストが「変動率の正常化」と説明する要因に後押しされました。

機関ディスクは、市場の変動を恐れるのではなく、従来の債券市場では提供できない「アルファ」を捉えるために、高度な流動性ツールを活用しています。

500人以上の投資専門家が合計600億ドルの資産を管理するこの調査は、2％～5％の割合目標が「バランスの取れた」機関ポートフォリオの新たな業界標準となったことを示しています。この範囲は、企業が内部のコンプライアンス委員会が設定した厳格なリスク管理パラメーターの範囲内で、大きな上昇益を捉えることを可能にします。

なぜ2026年が転換点なのか

確立された評価フレームワーク：機関はようやく「投機的」というラベルを脱し、トランザクション手数料やネットワークの有用性に基づいてEthereumやSolanaのようなレイヤー1プロトコルをDCF（割引キャッシュフロー）モデルで評価しています。

製品の多様化：スポットETFおよび規制されたETPの台頭により、従来のボードが受託責任を果たすために必要とする「なじみのある監督の枠組み」が提供されました。

地域リーダーシップ：野村レポートは、APACおよびEMEA地域が先導していることを強調し、日本の機関は前回の監査以来、前向きな感情が6ポイント上昇したと示しています。

注目のDeFi：受動的保有から能動的参加へ

2026年4月のデータによると、調査対象の企業の3分の2以上（67％）が、デセントラライズド・ファイナンス（DeFi）のメカニズムを優先しています。これは、機関が受動的な価格への露出に満足しなくなり、ブロックチェーンエコシステムの「ネイティブイールド」を獲得しようとしていることを示唆しています。

「オンチェーンアルファ」の追求

収益追求の結果、機関はスポットETFを超えて、プロトコルレベルの活動に積極的に参加するようになっています。野村レポートによると、機関のDeFiへの関心は以下の3つの主要分野に集中しています：

ステークが新たな基準に：ステークは、暗号資産界における「無リスク金利」に効果的になりました。機関投資家は、Ethereum（ETH）およびその他のProof-of-Stake資産を生産的資本と見なすようになっています。

流動性提供（AMM）：企業は自動市場メーカー（AMM）に資本を投入し、取引手数料の一部を獲得することで、分散型メイカーとして機能しています。

デセントラライズドレンディング：回答者の65％は、過剰担保を提供する借り手に流動性を供給することで利子を獲得できるレンディングプロトコルに特化しています。

なぜ「アクティブ」が新たな機関標準なのか

高金利環境において、単なる価格上昇だけでは、年金基金が求めるリスク調整後リターンを満たすのはしばしば不十分です。DeFiに参加することで、これらの企業は資産の資本利得に加えて、年率3.5％から8％のAPYを上乗せできます。

企業によるステーキングの台頭

野村の調査によると、機関投資家の65％がステーキングをキャッシュマネジメント戦略の不可欠な要素と見なしています。企業財務部門が従来のマネーマーケットファンドを上回るリターンを求める中、ネイティブプロトコル報酬で4％以上を獲得できるのは大きな競争優位性です。

この企業ステーキングのトレンドが、収益がネットワークのアーキテクチャに直接組み込まれているEthereumおよびSolanaエコシステムに80%の割当要件が集中する主な理由です。

トークン化の触媒

安全資産への資金移動：トークン化された国債が129億ドル

2026年初頭におけるマクロの不確実性の高まりを受けて、オンチェーン政府債務に対する機関投資家の需要は過去最高に達しました。Laser Digitalの2026年調査によると、機関回答者の65％がトークン化資産を主な関心分野として挙げています。この関心は、BlackRockのBUIDLやOndo Financeなどの製品の爆発的な成長として現れ、2026年4月中旬までにトークン化された米国財務省証券の総価値は129億ドルを超えました。

この「安全資産への逃避」により、機関はオンチェーンで100％維持しながら、収益を生み、非常に流動性の高い形で「ドライパウダー」を保有できます。

固定収益からプライベートクレジットへ

野村のデータによると、機関投資家は単純な国債を超えて「リスク曲線の上位」へ急速に移行しています：

プライベートクレジット：2026年初頭までに、オンチェーンのプライベートクレジットは50億ドルの分散価値に達しました。機関はこれらのプールを利用して、実世界の企業に直接資本を貸出することで、従来の市場が高額な手数料で制限してきた「流動性プレミアム」を獲得しています。

小数株式所有：レポートでは、63％の企業がトークン化された株式に大きな可能性を見出していることが示されています。2026年初頭、NVIDIAやAmazonなどの上位銘柄のトークン化バージョンがプラットフォームで提供され、これまで閉鎖的だった資産が24時間365日グローバルに取引可能になりました。

効率的なアービトラージ：T+0 と従来のシステム

なぜ今、このようなことが起きているのか？「機関投資家の牛市の根拠」は効率的アービトラージに基づいている。DTCCのような従来の決済機関は、暗号資産の先駆者たちが確立した24/7の流動性プールと競争するために、ブロックチェーンベースの決済へ積極的に移行している。

この統合されたグローバル流動性プールへの移行により、企業はトークン化されたRWAを収益を生む担保として利用できるようになります。資本が保管口座で闲置されるのではなく、プロレベルのインフラを通じて、デルタニュートラルまたはマーケットニュートラルな戦略を支えるために活用できます。

規制の明確化と機関向けセキュリティの強化

「80％の委任」にもかかわらず、機関資本の移行には摩擦が伴う。野村2026年調査は、ブルーケースが強力である一方で、66％の企業が規制の不確実性を主な障壁として挙げていることを示している。2026年の状況は、法的明確性への競争によって定義される。

「クラリティ法」と米国連邦の方向転換

両党の強い支持を得て下院を通過したこの法案は、2026年4月下旬現在、重要な「上院の膠着」段階にあり、業界リーダーたちは5月までに明確な本会議採決が行われると予測している。

ステーブルコインの正当性：CLARITY法案は、すでに施行された2025年GENIUS法案と併せて、支払い用ステーブルコインを規制された支払手段として扱う連邦枠組みを提供します。

銀行の参加：2025年のSAB 121の撤回により、従来の銀行委託業者がついに市場に参入できるようになりました。これにより、Laser Digital（野村）は2026年初頭にOCC国家信託銀行の特許を申請し、年金基金がすでに認識しているガバナンス構造内で委託と執行をパッケージ化することを目的としています。

MiCA 2.0：ヨーロッパの統一監督シールド

ヨーロッパでは、MiCA 2.0への移行、すなわち暗号資産市場規制の統合監督段階が、EUを世界で最も調和の取れたデジタル資産地域にしました。

EBAの直接監督：2026年より、欧州銀行庁（EBA）は、金融的レジリエンスおよび内部ガバナンスに焦点を当て、重要な資産参照トークン（ARTs）を直接監督しています。

CASPの調和：暗号資産サービスプロバイダー（CASPs）の標準は、地域ごとの規則の寄せ集めではなく、27カ加盟国全体で「パスポート化」を可能にする単一の高基準ライセンスとなり、企業のコンプライアンスコストを実質的に削減します。

セキュリティのベンチマーク：MPCと機関用保管

規制を超えて、野村レポートは、機関がサービスプロバイダーを選定する方法における大きな変化を強調しています。66％の投資家にとって、キーシグニングプロトコルが最優先事項となりました。業界は、マルチパーティ計算（MPC）を決定的なセキュリティ標準として一致しています。

単一障害点の排除：MPC技術は、秘密鍵を暗号化された「シャード」に分割し、複数のインフラに分散して保存することで、どの当事者も完全な鍵を保持しないようにします。

ハードウェアセキュリティモジュール（HSM）：トップクラスの預託業者は、MPCをFIPS 140-2 Level 3+ HSMと組み合わせ、保有資産の90％以上を物理的な改ざん検出と空気隔離された環境で保護しています。

KuCoinのプロインフラを活用

この600億ドルの資金流入によって生み出される「機関アルファ」を捉えるため、プロフェッショナルなトレーダーと新興ファミリーオフィスが次第にKuCoinのPro-Infrastructure内に事業を統合しています。

機関級の流動性と執行

野村調査で言及された企業の80％にとって、スリッページはパフォーマンスの敵である。5,000万ドルをDeFiに重点を置いたポートフォリオに移動するには、一般的な小売向けインターフェースだけでは不十分である。

超低遅延API：KuCoinのインフラはマイクロ秒レベルの実行が可能な独自のマッチングエンジンを採用しており、機関の「買い壁」が注文完了前に市場全体にその意図を示すことを防ぎます。

ディープオーダーブック：KuCoinはグローバルネットワークを通じて流動性を統合し、2026年の機関投資家サイクル特有の数百万ドル規模の取引を処理するために必要な「厚い」注文板を提供します。

RCMSの利点：RWA担保のミラーリング

2026年の機関トレーダーにとって注目すべき機能は、RWA担保ミラーリングシステム（RCMS）です。野村レポートが指摘するように、65%の企業がトークン化された国庫債券を保有しています。

資本効率：DeFiのブレイクアウトを取引するために、トークン化された国債を売却する代わりに、KuCoinのRCMSを使用すれば、これらのRWAを証拠金として「ミラー」できます。

デュアルイールド戦略：ご自身の元となる国債に対して4.5％～5％の年利を引き続き獲得しながら、ミラーされた価値を利用してKuCoin Futures上でデルタニュートラル戦略を実行します。

サブ口座管理と細かな制御

野村の調査によると、82%の企業がステーキング、HFT（ハイフリクエンシートレーディング）、および長期的なRWA保有を同時に実施するマルチストラテジー手法を活用しています。この複雑さを管理するには、洗練された口座階層が必要です。

マスター-サブアーキテクチャ：KuCoinのVIPおよび機関向けソリューションでは、独立したAPIキーと権限セットを持つ最大100のサブ口座を作成できます。

ロールベースのアクセス制御（RBAC）：機関は監査人に読み取り専用アクセスを委任しつつ、アルゴリズムボットには取引専用アクセスを維持することで、2026年「クラリティ法」で定められた厳格な信託義務要件を満たします。

KuCoin Earnで「DeFiスプレッド」を獲得

機関の72%が現在DeFiの実用性を優先しているため、KuCoin Earnはプロフェッショナルレベルのイールドアグリゲーターへ進化しました。これは、次のようにして機関資本のための「安全な避難所」を提供します：

審査プロトコル：Earnスイートには、最高水準の監査済みDeFiプロトコルのみが統合されています。

簡素化されたユーザー体験：企業は、直接オンチェーンでの取引に伴うガス戦争の変動率や技術的リスクを回避し、単一のクリックで複雑なリキッドステーキングや分散型ローンに参加できます。

結論

野村2026年機関投資家レポートは、暗号資産と金融の統合における「黄金時代」が到来したことを明確に示しています。世界の企業の80％が参入を計画していることから、市場は投機的なフロンティアから、グローバル経済の成熟したインフラへと移行しています。DeFiによる収益生成力、RWAの安定性、MiCA 2.0による規制の明確性を通じて、デジタル資産のブルケースはこれまで以上に構造的に堅固です。Institutional Servicesを活用することで、あらゆる規模の投資家がこの資本移動の最前線に立つことができます。

よくある質問

なぜ野村のレポートは、機関の80％に如此多くの焦点を当てているのですか？

80％という数字は、グローバルAUMの臨界点を示しており、暗号資産が分散型機関ディスクにとって選択的資産から標準的なポートフォリオ構成要素へと移行したことを意味します。

「パッシブ」と「アクティブ」の暗号資産配分の違いは何ですか？

パッシブなアロケーションは、資産を購入して保有することを意味します。72％の機関が現在好むアクティブな参加は、その資産をDeFiでステーキング、貸し出し、または流動性供給に使用して、追加の利回りを獲得することを意味します。

最近のニュースで取り上げられた「AI駆動」の脅威から資産を守るにはどうすればよいですか？

ハードウェアベースの2段階認証を常に使用し、MPC（マルチパーティ計算）と機関級の預かりサービスを活用するKuCoinのようなプラットフォームを選んで、プライベートキーが単一障害点とならないようにしてください。

RWAsとは何ですか？また、なぜそれらが「ブルケース」の触媒となるのですか？

RWAs（リアルワールドアセット）は、国債などの従来の資産をブロックチェーン上でトークン化したものです。これにより、機関投資家は「オールドマネー」の流動性をブロックチェーン上に持ち込み、暗号資産市場に安定かつ収益を生む基盤を提供します。

この機関投資家の波に先駆けて市場に参入するのは遅すぎますか？

野村の調査によると、「80%」の大多数が今後36ヶ月以内に資産配分を決定する予定です。これは、複数年にわたる資本流入サイクルの初期段階にまだいることを示唆しています。

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