PACE法とは：暗号資産企業への直接連邦アクセス？

1. PACE法は、幅広い暗号資産法案ではなく、資格のある非銀行支払企業が連邦準備制度の支払いインフラにアクセスできる道を築くことを目的とした支払い関連法案です。
   
   

2. これは、暗号資産関連の支払いモデルにとって重要になる可能性があります。特に、市場が規制された支払い用途やインフラに注目し始めているためです。参照：KuCoin Pay および KuCoin の2026年のステーブルコイン規制に関する記事。
   
   

3. この提案は、広範な暗号資産業界への自動アクセスではなく、支払い準備口座を通じたアクセスについてです。
   
   

4. 支援者たちは、これにより支払いの近代化、中間業者の削減、および適格な企業の速度と効率の向上が実現されると見ています。
   
   

5. 批評家たちは、金融安定性、規制の監視、および連邦準備制度が従来の銀行を超えてどの程度直接アクセスを拡大すべきかに注目する可能性があります。
   
   

6. PACE法はまだ法律ではなく、実施された規則の変更ではなく、初期段階の政策提案としてお読みください。

PACE法は、長年にわたり業界を形作ってきた問い——誰が連邦準備制度の決済インフラに直接接続できるか——に直接触れることから、暗号資産およびフィンテックの分野で最も話題になっている米国の決済提案の一つとなりました。この法案は2026年4月21日に提出され、認定された決済企業がコアな決済ネットワークにアクセスする方法を近代化することを目的としています。支持者は、現在のシステムが一般ユーザーにとって摩擦、遅延、コストを増加させていると主張しています。

それが、この法案が暗号資産のニュースを超えて重要である理由です。これは単なる別のデジタル資産に関する提案ではありません。これは、米国における一部の非銀行プロバイダーが資金を移動する方法を変革する可能性があり、同時に、従来銀行が支配してきたインフラ上で競争できるように、一部の規制された暗号資産支払い企業にとってより明確な道筋を創出する広範な支払い法案です。

PACE法は2026年の支払いアクセスおよび消費者効率法を意味します。法案の本文では、その目的は「登録対象提供者」を規制し、適格な企業が連邦枠組みの下で運営できるルールを確立することとされています。実質的には、特定の支払い企業のための新しい登録制度を創設し、条件を満たせば連邦準備銀行が保有する支払い準備口座への直接アクセスを可能にするという提案です。

この法案は、対象プロバイダーを、少なくとも40の州の資金送金ライセンスを保有している者、または州立預金機関の特許を保有している者、または州立信用組合の特許を保有している者と定義しています。この定義は、対象範囲を即座に狭める点で重要です。この提案は、単に「暗号資産プラットフォーム」と称するどの企業でもなく、既存で規制された支払い事業を対象としています。

この法案の公式な理由は、多くの消費者支払いが決済前に複数の仲介者を経由しているため、振替が遅れたり手数料が追加されたりすることです。ヤング・キム議員の発表では、この法案は、支払い企業が支払いインフラにアクセスする方法を近代化することで、アメリカ人がより速く、より少ない手数料で資金を送受信できるようにすることを目的としていると述べられています。

その主張は、数年にわたり蓄積されてきたより広範な政策論争に合致する。連邦準備制度は2022年、準備銀行が口座および支払いサービスの申請を評価する際にリスクベースの枠組みを用いて口座アクセスのガイドラインを最終決定したが、新興または非伝統的な機関に対するプロセスは依然として厳しく監視されている。最近のカンザスシティ連邦準備銀行によるKrakenのワイオミング州認可子会社に対する限定目的口座の承認は、直接アクセスが可能であることを示したが、それは狭く、厳密に監視される道筋を通じてのみである。PACE法案は、個別のケースごとの不確実性から、より明確な基準と期限を備えた法的枠組みへその議論を移すことを試みている。

PACE法は、適格な非銀行支払プロバイダーが、同法が「支払準備口座」と呼ぶものを通じて、特定の連邦準備制度の支払サービスに直接アクセスできる道を開くものです。これにより、一部の暗号資産関連支払企業も該当する可能性がありますが、同法の法律的・規制的基準を満たす必要があります。

重要な点は、この法案が暗号資産業界全体に対する包括的なアクセス許可として書かれていないことです。これは、提案の対象プロバイダー枠組みに該当する規制された支払い企業を対象としており、すべての取引所、トークン発行者、または暗号資産プラットフォームを対象としていません。

PACE法は、特定の資格を満たす暗号資産支払企業に連邦準備制度への直接支払いアクセスを提供する可能性がありますが、すべての暗号資産企業にそのアクセスを広く与えるものではありません。

PACE法に基づき、支払い準備口座とは、連邦準備銀行における口座で、Fedwire Funds Service、FedNow Service、およびFedACHサービスならびに理事会が決定する関連する補助サービスへのアクセスを含むものと定義される。これは象徴的な認識や緩和された銀行用語に関する提案ではなく、送金、即時支払い、およびACH処理に使用される主要な米国支払いインフラへのアクセスに関するものである。

この法案のアクセス条項は、登録された対象プロバイダーが、保険適用金融機関と「同じ方法で、同じ程度」で支払い準備口座へのアクセスを求めることが可能であると明記されている点で特に注目される。また、理事会は申請を承認または却下するための期間を120日とし、さらに最大60日間の延長を可能としており、理事会が期限内に行動しなかった場合、申請は承認されたものとみなすとしている。これは、多くの申請者が実際に対応してきた広範な連邦準備制度理事会の口座アクセス枠組みよりもはるかに明確なタイムラインである。

この法案の要件に最も該当する企業は、金銭的価値の送金、決済処理、預貯金の発行、決済手段の販売、または金銭的価値に対するアクセスまたは保管サービスを主な活動とする規制された暗号資産決済企業である。法案における決済サービスの定義は、いくつかのデジタル資産事業を含むほど広範であるが、依然として投機的な取引だけでなく、決済機能に結びついている。

つまり、最も有力な候補は、複数州でのライセンス保有枠が広い暗号資産関連決済企業、または州認可の機関的構造を持つ企業であり、特に決済または保管インフラとして自らを位置づけようとしている企業である。この法案に関する業界の支持声明は、この解釈を強化しており、イノベーションのための暗号資産協議会は、40以上の資金送金ライセンスを保有する企業がOCCの監督下で統一的な連邦枠組みに移行できる可能性があると指摘している。

一方で、規制が緩い海外取引所、ミームトークンプロジェクト、または主な事業が投機的取引である企業は、この法律の要件を満たすのがはるかに困難である。この法案は、一般的な暗号資産のブランド名ではなく、規制された支払いサービス、ガバナンス、準備金、および監督的監督を前提に作成されている。

OCC登録

対象となるプロバイダーは、通貨監督官庁を通じて申請し、支払いサービス、ガバナンス、顧客保護、リスク管理、および銀行機密法の遵守に関連する特定の基準を満たす必要があります。

1:1の準備金裏付け

登録されたプロバイダーは、発行済みの支払い義務に対して1対1の完全な比率で、識別可能な準備金を保有しなければなりません。

対象となる準備資産

この法案は、現金、連邦準備制度理事会残高、需要預金、短期国債、特定のレポ取引、および資格のある政府マネー・マーケット・ファンドなどの低リスクで流動性の高い資産に準備金を制限します。

顧客資金保護

この提案は、準備金の大部分の再利用を禁止し、顧客の貨幣的価値を会社の資産から分離することを要求します。

継続的な監視

登録されたプロバイダーは、資本、流動性、リスク管理の基準の対象となり、継続的なOCCの検査と監督が行われます。

資格を満たす企業にとって、最大の利点は中間銀行への依存度を低下させることです。Fed関連の支払いインフラへの直接アクセスにより、決済の摩擦が減り、取引速度が向上し、支払いサービスの運営コストが削減されます。これが、法案の提案者および支援者が主張する核心的な経済的根拠です。彼らは、現在のモデルでは、多くのプロバイダーが従来の銀行関係の上にサービスを重ねることを余儀なくされていると主張しています。

特に暗号資産関連の支払企業にとって、この法案は競争力の構造的変化を意味する可能性がある。カンザスシティ連邦準備銀行が2026年3月にKrakenに対して限定目的口座を承認したことは、このアクセスがいかに価値があるかを示しており、暗号資産関連機関が銀行が既に使用している金融インフラに直接接続できるようになるからである。PACE法案が施行されれば、より広範な資格を有する企業が、稀で激しい競争を伴う承認に頼るのではなく、そのシステムへの明確な法的ルートを得られるようになるだろう。

この政策のナラティブには、消費者向けの利点も組み込まれています。支持者たちは、迅速な決済、中間業者の削減、運用コストの削減が、給与支払いや請求書支払い、振替、マーチャント決済において、家庭や小規模事業者にとってより良い支払い体験につながる可能性があると述べています。これらの恩恵がユーザーに完全に還元されるかどうかは、価格設定と市場競争に依存しますが、この法案の背後には明確に消費者の論理が存在します。

1. 財務安定性のリスク

批判者は、非銀行企業にFedの支払いインフラへの直接アクセスを許可することで、新たな運用リスクやコンプライアンスリスクが生じる可能性があると主張するかもしれません。

2. 銀行業の反対

従来の銀行グループは、以前に連邦準備制度への暗号通貨関連アクセスに対して反対していたことを受けて、さらに反発する可能性があります。

3. 速やかなレビュー期限

この法案の承認タイムラインは、新規または複雑な申請者を審査する規制当局にとって、あまりに急進的に見える可能性がある。

4. 資格の範囲が明確でない

暗号資産関連企業に対して、規制当局が支払いサービスをどの程度広く定義するかについては、まだ未解決の質問が残っています。

実施された場合、PACE法は、多くのフィンテックおよび暗号通貨企業が現在ユーザーインターフェースを構築できる一方で、依然として基盤となるインフラに効率的にアクセスするために銀行との提携を必要としているという状況から、特定の非銀行プロバイダーがアプリ層ではなくインフラレベルで銀行とより直接的に競争する、よりオープンなモデルへ米国決済市場を移行させる可能性があります。これは意味のある変動幅となります。

これは、フィンテック、ステーブルコイン関連の決済システム、および従来の銀行決済インフラ間の収束を加速する可能性もある。この法案は、準備金およびリスク管理基準に関するGENIUS法の枠組みの一部を参照しており、立法府が次世代決済モデルとより伝統的な審査的保護措置の間に政策の継続性を築こうとしていることを示唆している。このアプローチが広まれば、今後の決済関連の立法は、銀行と非銀行といった従来のラベルではなく、機能、準備金、監督にますます焦点を当てるようになるだろう。

同時に、この法案は、公共支払いシステムの境界がどこに置かれるべきかという議論を激化させる可能性がある。アクセスの拡大は競争を促進する可能性があるが、同時に規制当局や立法府に、従来の保険付き銀行モデルの外にある企業に対して、中央銀行のインフラをどの程度拡張すべきかという判断を迫ることになる。この議論は、暗号資産政策だけでなく、米国の支払い改革の次段階全体にも影響を与える likely である。

いいえ。2026年4月23日現在、PACE法は新たに提出された下院法案であり、施行された法律ではありません。ヤン・キム議員の事務所の公式発表によると、この法案は2026年4月21日に提出され、公開されたPDFは法案の本文であり、最終的に施行された法令ではありません。

その違いは重要です。なぜなら、提案に記載されているすべてのアクセス権限や登録メカニズムは、現在、PACE法自体を通じて有効ではないからです。現時点では、この法案は米国の支払いおよび暗号資産インフラ規制の方向性に影響を与える可能性のある真剣な政策提案と理解されるべきであり、まだ法律を変更していません。

PACE法は暗号資産業界全体への緑信号ではありませんが、規制された非銀行支払い活動から連邦準備制度の核心的インフラへの直接的な道筋を築くための、これまでで最も明確な立法努力の一つです。これがこの法案が重要である理由です。この法案は、暗号資産企業が特別な取り扱いを受けるべきかどうかという議論から、一部の暗号資産関連を含む適格な支払いプロバイダーが、より平等なインフラ条件で競争できるべきかどうかという議論へと転換します。

法案が進展した場合、真の政策的な争点は暗号資産だけにとどまらず、今後の米国決済システムがどの程度オープンで、競争的で、リスク許容度が高いべきかという問題になる。フィンテック企業、ステーブルコイン関連事業、規制された暗号資産決済企業にとって、このPACE法案はニッチな提案にとどまらず、米国における次世代の決済アクセス政策がどのような形になるかという初期の試金石となる。

PACE法とは何を意味しますか？

PACEは2026年支払いアクセスおよび消費者効率法を意味します。これは法案の本文で使用される正式な名称です。

PACE法案はすべての暗号資産企業に連邦準備制度への直接アクセスを許可していますか？

いいえ、この法案はすべての暗号資産企業ではなく、登録済みの対象プロバイダー向けの道筋を創出します。企業は依然として、法律の資格要件を満たし、連邦登録、準備金、コンプライアンス、監督要件を満たす必要があります。

法案における支払い準備口座とは何ですか？

法案は、支払い準備口座を、連邦準備銀行におけるFedwire Funds Service、FedNow Service、およびFedACH Serviceへのアクセスを含み、理事会が決定する関連する補助的サービスを含む口座と定義する。

PACE法の恩恵を最も受けるのはどの企業ですか？

最も恩恵を受けるのは、州の認可または州認可の機関資格を有する規制された決済企業であり、その中には、純粋な投機的活動ではなく、金銭的価値の移動または安全確保をビジネスモデルの中心に置く一部の暗号資産関連決済または保管企業を含みます。

PACE法はすでに施行されていますか？

いいえ。それは2026年4月21日に導入されましたが、現在は法律ではありません。

PACE法が暗号通貨にとって重要なのはなぜですか？

これは、米国の主要な決済ネットワークへの直接的またはほぼ直接的なアクセスが、暗号資産関連決済事業にとって長年大きな障壁であったためです。この法案は、稀で議論の余地のある承認に頼るのではなく、資格のある企業がそのアクセスを求めるためのより明確な法的枠組みを創設します。

 

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