Ethereumがオンチェーン資産で218億ドルを保有し、トークン化されたRWA市場が463億ドルに到達
トークン化されたリアルワールド資産市場は、Token Terminalが2026年10月25日に発表したデータによると、463億ドルという驚異的な総額まで拡大しました。この急速に成長する市場において、Ethereumプロトコルは全体の218億ドルを占め、次に大きなネットワークの3倍以上を上回っています。Ethereumに続き、BNB Chainは61億ドル、SolanaとStellarはそれぞれ36億ドルのトークン化資産を保有しています。この総額は、9月半ばに記録された388億ドルから3年間で920％の増加を示しており、顕著な成長を遂げています。この市場に含まれる資産には、証券、商品、ファンド、不動産などのブロックチェーン上の表現が含まれており、決済プロセスの高速化と小口所有の機会を促進しています。特に、トークン化された米国政府債は、この市場におけるEthereumのシェアの大きな部分を占めています。
これらの数値を追跡する際、異なるデータプロバイダーはさまざまな手法を適用していることを認識することが重要です。たとえば、rwa.xyzは、数十の異なるネットワークにわたり、ステーブルコインを除外して約390億ドルの分散型オンチェーン価値を監視しています。このような手法の違いは、カウントルールの違いが見出し数値に大きく影響を与える一方で、この分野における明確な拡大が進行していることを裏付けています。463億ドルのトークン化されたリアルワールドアセット市場におけるEthereumのリーダー地位は、マルチチェーンでの発行が加速する中でも、Ethereumが機関グレードの資産の主要な取引場として重要な役割を果たしていることを示しています。また、この成長する分野において、トークン化された国債が依然として支配的なカテゴリーです。
Ethereumは、2026年10月下旬時点でToken Terminalが追跡する463億ドルの市場のほぼ半分にあたる218億ドルを占め、トークン化されたリアルワールド資産の最大の集中地を維持しています。この保有資産は、ネットワークの成熟したスマートコントラクト環境、広範な保管インフラ、規制されたファンド発行者との確立された接続に起因しています。トークン化された米国財務省証券およびマネーマーケット製品がこの価値の中心を形成しており、機関は、実績のあるセキュリティ履歴と二次振替のための深い流動性を備えた環境を好んでいます。EthereumとBNB Chainとの間の157億ドルの差は、その規模の違いを示しており、Ethereumの合計は2位のネットワークを3倍以上上回っています。
広範な市場全体で3年間の成長率は920％に達したが、他の分野での拡大に伴いEthereumのシェア率は緩やかに低下した一方で、その絶対的な保有額は堅調に維持された。DefiLlamaの同期間のデータによると、ステーブルコインを除いたオンチェーンRWA市場資本総額の約半分がEthereumに保有されており、DeFiに投入された価値の重要な部分もここに集中している。ネットワーク効果がこの優位性をさらに強化している。コンプライアンス対応の配布を求める発行体や、信頼できるオラクルやブリッジを必要とする投資家は、引き続き大量のボリュームをEthereum経由で処理している。このリーダーシップは、他のチェーンでの並行的な成長を妨げるものではなく、むしろ、新興プラットフォームが保管基準、法的枠組み、運用信頼性において進捗を測る基準を確立している。
BNB Chainは、10月25日付Token Terminalのデータによると、トークン化されたRWAの価値で61億ドルを記録し、2位となっています。このネットワークは、より広範な配布を目的とした製品に対して低コストで迅速な確認時間を提供することから、発行者に注目されています。複数の大型の国債およびファンド製品がこのチェーンに安定して定着し、絶対値での急成長に寄与しています。今年度の成長におけるBNB Chainの貢献は顕著であり、一部の分析では、最近の市場拡大の約4分の1がこのチェーンでの活動によるものとされています。保有者および発行プラットフォームは、このチェーンの確立されたユーザー基盤と取引所と連携した流動性パスの恩恵を受けています。
61億ドルの合計はEthereumのそれには依然として大きく及ばないが、絶対的な規模は、製品構造がマルチチェーン展開を可能にする場合、コストと速度の考慮が意味のある資本の流れを変えることができることを示している。トークン化されたファンドおよび現金同等物がこの価値の大部分を占めている。より多くの発行体がマルチチェーン戦略を採用するにつれ、BNB ChainのシェアはEthereumの核心的な機関保有を必ずしも置き換えることなくさらに拡大し続ける可能性がある。競争的な動態は、同じ基礎資産クラスのクロスネットワーク振替における摩擦を減らす、より優れたブリッジと標準化された報告を含む、全体的なインフラ改善を促進している。
最新のToken Terminalのスナップショットによると、SolanaプロトコルとStellarプロトコルは、463億ドルの市場のそれぞれ36億ドルを占めています。Solanaは、高スループットと低手数料を活かしたトークン化された株式やファンドにより、より高頻度の取引と一般投資家向け製品を支え、シェアを顕著に拡大しています。Stellarも、効率的な支払いと資産発行に焦点を当てることで、特定のファンドや商品の代表資産において同様に価値を引き寄せています。両ネットワークは、2026年初頭の基準と比較して大幅な成長を記録しました。SolanaのRWA価値の成長は、一部のトラッカーシリーズでパーセンテージベースで最も急速な部類に入り、Stellarは最近数ヶ月で市場全体の拡大に大きな割合を貢献しています。
これらの並列的な保有資産は、特定のチェーンがすべてのユースケースを独占していないことを示しています。高ボリュームの取引環境ではSolanaのアーキテクチャが好まれ、支払い指向または低コストの発行ルートにはStellarが適しています。これらの2つのネットワークからの合計72億ドルはBNBチェーンの総額に近づいており、現在のRWA配分がマルチチェーンであることを強調しています。投資家と発行者は、チェーン選択を二択ではなく製品設計の変数として扱うようになっており、決済特性、規制の明確性、ユーザーへのアクセスが金融商品の対象保有者と最も一致する場所に資産を配置しています。
3年間で920パーセントの成長を遂げ、463億ドルに達したRWAのトークン化市場は、初期のパイロット段階から測定可能な規模への移行を示している。9月中旬の388億ドル近い数値はすでに加速を示しており、その後463億ドルへと上昇したことは、引き続き資金が流入していることを確認している。2026年の早期段階におけるさまざまなトラッカーの推定値は、300億～400億ドルの範囲であり、一貫した上昇トレンドが続いていた。トークン化された米国財務省証券は、過去の低単位数億ドルから最近では約140億～160億ドルへと安定した基盤を提供してきた。クレジット製品、金などの商品、およびトークン化された株式が追加的な層を形成している。
ホルダー数も増加しており、一部のシリーズでは数百万のウォレットがRWAトークンとやり取りしています。この成長率は、同じ期間における多くの従来の資産クラスをはるかに上回っており、新規発行と基盤となる資産の評価額上昇の両方を反映しています。重要なのは、この拡大が単一のプラットフォームに集中するのではなく、複数のネットワークにわたって発生していることです。この分散化は、単一障害点への依存を減らす一方で、業界参加者がブリッジ、標準化されたメタデータ、共有コンプライアンスツールを通じて引き続き対応している相互運用性の課題を生み出しています。
トークン化された米国財務省証券および関連する現金同等物ファンドは、広範なRWA市場の中で最大の単一カテゴリを構成しており、最近の推定値は約147億ドルから160億ドルの範囲です。ブラックロックのBUIDL、オンドのUSDYおよび関連製品、フランクリン・テンプルトンのBenjiファンド、サークルのUSYCなど、確立されたマネージャーによる製品が、この価値の大部分を占めています。これらの金融商品は、短期の政府債務へのオンチェーンでの露出を提供し、比較的低いクレジットリスクで収益をもたらすとともに、24時間365日での転送可能性と小口所有を可能にします。
このカテゴリの成長は前年比で顕著であり、一部の指標では前期間と比較して100％を超える増加を示している。特定の管轄区域における外国保有者は、地理的に特定された価値の顕著な割合を占めており、トークン化が従来の米国証券ブローカー渠を越えてアクセス経路を拡大していることを示している。規模は大きいが、二次取引活動は総発行価値に対して依然として限定的であり、多くの保有資産は積極的に取引される金融商品というより、満期保有または収益性を持つ準備資産として機能している。このカテゴリの成熟度は、同様の規制および運用経路を模索する他の資産クラスにとってのテンプレートを提供している。
トークン化されたRWAの価値の大部分は、比較的少数のプラットフォームと発行体が占めている。2026年後半のToken Terminalのデータによると、Skyには約49億ドル、Ondoには40億ドル、Securitizeには39億ドル、Franklin Templetonには25億ドルが割り当てられている。これらの数値は、暗号資産ネイティブな参加者と従来の金融参加者が市場の共同構築者であることを示している。SecuritizeがBlackRockのBUIDLなどの製品を配布していることは、規制された転送エージェントとブロックチェーンインフラが連携するハイブリッドモデルを示している。
Ondoは、財務製品とトークン化された株式の両方を拡大し、一部の商品では保有者分布を広げました。上位発行体の集中により、いずれかのプラットフォームでの運用またはコンプライアンスに関する動向が、市場総価値の重要な割合に影響を与える可能性があります。一方で、複数の主要参加者が存在することで、単一のエントティへのシステミックな依存が低減されています。新規参入者は引き続き登場しており、特に株式および専門的クレジット分野で、最大手の発行体が絶対的リーダーシップを維持する中で、発行体基盤が徐々に拡大しています。
トークン化された株式および株式は、最近の30日間および今年度のパーセンテージ上昇率で最も強い伸びを記録しています。2026年初頭には较小な規模だったカテゴリの価値は、数十億ドルに拡大し、一部のトレーサー系列では保有者数がさらに急激に増加しています。個別株式やバケットのオンチェーン表現を可能にするプラットフォームは、継続的な取引と小口アクセスを求める一般投資家と機関投資家の両方の関心を集めています。このセグメントの成長率は、相対的に国債を上回っていますが、絶対値は依然として低いままです。この成長は、企業行動、価格オラクル、コンプライアンス対応の配布に関するインフラの整備と並行して進んでいます。
株式の二次市場取引は、満期保有目的の国債製品よりも活発であり、分散型および集中型プラットフォームに顕著な取引高をもたらしている。より多くの発行体とブローカーがトークン化された株式製品を検討する中で、規制の道筋が明確であり、運用信頼性が従来の株式市場に対する投資家の期待に応える限り、このカテゴリーはRWA全体の成長におけるさらなるシェアを獲得する立場にある。
トークン化されたRWAの総価値のうち、デセントラライズドファイナンスプロトコルに積極的に活用されているのはごく一部に過ぎない。最近のDeFiLlamaに基づく測定値によると、ステーブルコインを除くオンチェーンRWA時価総額のうち、DeFiで利用されている割合は約14～15％である。この活用された価値の大部分はEthereumに集中しており、他の一部のチェーンでは保有額は小さいものの、利用比率がより高い。財務省およびファンド製品の大部分は、担保や流動性提供者としてではなく、収益を生む準備資産として機能している。
障壁には、許可制アクセス要件、二次利用に関する規制制約、およびアクティブな戦略実行よりも単純な預託を好む保有者の多いことが挙げられます。発行総額とDeFi活動の間の差は、コンプライアンス枠組みやリスクパラメータがより広範な統合を支えるように進化すれば、大幅な成長余地があることを示しています。規制されたRWAトークンを融資、担保、または構造化製品に成功裏に統合するプロトコルは、比例した新規発行を必要とせずに利用率を高めることができます。
アセットはトレーサーによって35〜39のネットワークに表示され、Ethereum、BNB Chain、Solana、Stellar、その他の複数のネットワークで意味のある価値を有しています。マルチチェーン戦略により、発行者は1つのチェーンでの製品特性、セキュリティ、流動性と、別のチェーンでのコストと速度を一致させることができます。ブリッジングと同期されたレポートは、一貫したメタデータ、同期された価格、協調されたコンプライアンスチェックを含む運用オーバーヘッドをもたらします。一部の製品は、主要な発行を1つのネットワークで維持しつつ、他の場所ではラップドまたはブリッジドバージョンを提供しています。
結果として生じるスペースは、さまざまな投資家セグメントへのアクセスを向上させますが、環境間での流動性の分散や決済の確定性に関する疑問を提起しています。業界では、標準化されたメッセージングと共有インフラへの取り組みが、これらの摩擦を軽減することを目的としています。マルチチェーン管理の成功は、市場がさらに拡大するにつれて、競争上の差別化要因となる可能性が高いです。
2026年までに、RWA保有者数は大幅に拡大し、10月までに一部のシリーズでは数百万のウォレットがトークン化資産とやり取りしている。特にトークン化株式の保有者は急激に増加し、最近のスナップショットではRWA保有者の大部分を占めている。ファンドおよび商品の保有者も増加しているが、そのペースはやや控えめである。ウォレット数の増加は、特定の期間において純粋な価値の成長を上回っており、既存の大規模保有者間での集中度の深化だけでなく、より広範な参加者への分散が進んでいることを示唆している。
この広がりは、トークン化が最低投資額を引き下げ、アクセスを改善できることを支持する仮説を裏付けています。一方で、総価値の大部分は限られた数の大型製品やアドレスに集中したままであります。保有者数と価値の継続的な成長には、新規参入者に対する運用の簡素さと規制の明確性を維持することが不可欠です。
現在の構造では、トークン化されたRWAの価値の大部分が米国の一般投資家には利用できません。報告によると、特定の管轄区域において、総価値のわずか一部しか一般投資家向けに構築されておらず、ほとんどの製品は認定投資家または機関向けに限定されています。プラットフォームごとの繰り返しKYCプロセスなどのコンプライアンス要件が、この断片化に寄与しています。トークン化された国債および既存の投資会社枠組みに基づいて設計された一部のファンドが、一般投資家がアクセスできる主な経路となっています。
チェーン上の総価値が成長する中で、制約は主要経済圏におけるアドレス可能マーケットを制限しています。小売参加者向けにスケーラブルでコンプライアンス対応の配布モデルを開発する発行体やプラットフォームは、追加の需要を引き出す可能性があります。それまでの間、市場の拡大は引き続き機関資本および米国外の資本流入によって主に推進されます。
463億ドルの市場規模とEthereumの218億ドルの保有高は、トークン化が特定の資産クラスで意味のある規模に達したことを示している。今後の成長は、単なる発行量よりも、二次流動性の向上、適切なケースでのDeFi活用の拡大、小口投資家向け製品の拡充、およびマルチチェーン運用の摩擦の削減に依存する。トークン化された国債は確立されたモデルを提供しており、株式およびクレジット製品も同様の道をたどり、相対的により速い成長を遂げている。従来の資産運用会社と暗号資産ネイティブなプラットフォーム双方からの機関参加は、インフラをさらに深めている。
データプロバイダーが手法を洗練させ、報告がより標準化されるにつれて、市場参加者は真の分散価値とその代表的請求との明確な違いを把握できるようになります。このセクターの進展は、機関レベルの信頼性とコンプライアンスを満たす形で、迅速な決済、小数点所有、継続的な譲渡性を実用的に提供することに引き続き依存しています。
最新のデータによると、トークン化されたリアルワールドアセット市場の現在の規模はどのくらいですか？
2026年後半時点でのトークンテルミナルのデータでは、ステーブルコインを除く市場規模は463億ドルで、Ethereumは218億ドルを占めています。rwa.xyzなどの他の追跡ツールは、異なる含意基準を使用して約390億ドルの分散値を報告しています。両方のシリーズは、2026年初頭および3年前と比較して顕著な成長を確認しています。
トークン化されたRWAsの最大シェアを保有しているブロックチェーンネットワークはどれですか？
Ethereumが218億ドルで首位を占め、続いてBNB Chainが61億ドルです。SolanaとStellarはそれぞれ36億ドルを記録しています。その他の数十のネットワークにも価値が分布しており、マルチチェーンの分布パターンが反映されています。
なぜ異なるデータソースは異なる市場規模を報告するのですか？
手法によって、自由に転送可能な分散型トークンのみをカウントするもの、代表されるが流通していない請求権を含むもの、特定のファンドタイプを除外または含むもの、および異なるカットオフ時刻を適用するものがあります。Token Terminalとrwa.xyzは最も多く引用されていますが、これらの定義の選択により、合計額は数十億ドルの差があります。
トークン化された米国債は、全体のRWA市場においてどの程度重要ですか？
これらは最大の単一カテゴリを形成し、最近の推定では約147億ドルから160億ドルの範囲です。主要なマネージャーが提供するリーディング製品がこの価値の大部分を占め、トークン化資産の中で最も成熟しており、機関的に受け入れられているセグメントとなっています。
どの発行者が最も大きな量のトークン化されたRWA価値を保有していますか？
最新のトークンターミナルデータによると、Skyには約49億ドル、Ondoには40億ドル、Securitizeには39億ドル、Franklin Templetonには25億ドルが割り当てられています。これらのプラットフォームは、暗号資産ネイティブおよび従来の金融の両方の起源を備えています。
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