Ce qui est arrivé à la plupart des altcoins après le bubble crypto de 2021 arrivera à la plupart des actions AI après ce bubble AI actuel. Simple.

Sailor doit effectuer un short de 40X sur HyperLiquid, réduire son stock de BTC, clôturer le short, puis réallouer entièrement ses actifs et se tourner vers l'IA.

.@CryptoHayes pense que l’IA est dans une bulle et que la comparaison historique la plus proche est la construction des chemins de fer. « Les humains sont toujours trop optimistes au début de tout projet technologique. » « Qu’est-ce qui s’est passé avec la construction des chemins de fer ? » « Le crédit a afflué vers les chemins de fer, avec une sur-estimation des rendements que ces infrastructures pouvaient générer. » Maintenant, il affirme que l’IA connaît le même problème : « Ce sont toutes ces opérations de revenus circulaires. » « Ce n’est que de la comptabilité circulaire. » « Je dois réfléchir à la sortie de cette affaire. »

🚨 Les investisseurs fuient le crédit privé à un rythme RECORD : Le fonds North Haven Private Income de Morgan Stanley, qui gère environ 7 milliards de dollars d’actifs, a annoncé mardi avoir reçu des demandes de rachat équivalentes à 11,6 % de sa valeur liquidative au T2, contre 10,9 % au T1, marquant le deuxième trimestre consécutif avec des restrictions de retrait. Plus de la moitié des demandes du T2 provenaient d’investisseurs qui n’avaient pas pu effectuer des retraits complets au trimestre précédent, ce qui montre que les rachats non satisfaits s’accumulent et s’additionnent au fil du temps. Le fonds de crédit privé de détail phare d’Apollo, Apollo Debt Solutions, a connu une augmentation encore plus importante, avec des demandes de retrait atteignant environ 17 % de la valeur liquidative au T2, contre 11 % au T1. Avec environ 2,4 milliards de dollars de demandes de retrait durant le trimestre, Apollo a satisfait moins de 30 % des rachats, limitant les paiements à la limite standard de 5 % par trimestre. Cela intervient alors que les risques de perturbation liés à l’IA dans le logiciel soulèvent des questions sur le crédit privé, tandis que des taux plus élevés et des rendements plus forts sur les marchés publics rendent les fonds illiquides moins attractifs. La question n’est plus de savoir si le crédit privé fait face à une crise, mais à quel point elle sera profonde.

Tu fais comme si tu avais toujours compris ? Si tu avais vraiment compris, tu devrais maintenant me remercier d’avoir su te faire sortir des cryptos et entrer dans l’IA pour gagner de l’argent. Tu as suivi le rythme ? Première possibilité : tu n’as jamais compris et tu n’as pas suivi. Deuxième possibilité : tu as compris et suivi avant, mais tu ne voulais pas remercier, et maintenant tu veux te plaindre.

Cela soulève le point plus vaste selon lequel la Chine prend de l'avance sur l'Occident à la fois en IA et en crypto, car elle investit dans des projets open-source plutôt que dans des modèles d'extraction. Elle dispose déjà de RMB numériques en circulation. Ici, nous avons des memecoins et des ponzes. Impossible d'être plus clair.

Mark Cuban fait face à un nouvel appel dans l'affaire de cryptomonnaie « Voyager ». Les parties ne commentent pas pour l'instant — restez à l'écoute des mises à jour. #bitcoin #cryptocurrency #voyager

À l'ère de l'IA, l'information devenant de plus en plus transparente, on peut supposer que les participants au jeu sont désormais des agents IA. Voici mon observation personnelle : 1. Aujourd'hui, la plupart des scénarios sur les marchés d'investissement deviennent des jeux à EV négatif. L'analyse fondamentale et les fenêtres d'arbitrage par actualités vont se réduire à l'échelle de la milliseconde. 2. La vitesse de formation du consensus est des milliers de fois supérieure à celle qui guidait autrefois l'investissement de valeur. Les prix reflètent presque instantanément toutes les informations publiques ou accessibles. 3. Il est crucial de travailler sur l'espérance conditionnelle, c'est-à-dire d'améliorer l'avantage sur chaque opportunité. En termes simples : je ne participe qu'à des jeux à EV positif où j'ai un avantage, c'est-à-dire mes avantages non standard et mes connaissances uniques. Je ne m'appuie pratiquement jamais sur les stratégies des autres, je réduis la fréquence de mes mises et augmente les seuils d'exigence. L'ère de la surcompétition a déjà pris fin, précisément à cause d'une surcompétition extrême. Bienvenue dans la nouvelle ère, qui commence exactement en 2026.

CRÉDIT PRIVÉ EXPLIQUÉ : Pourquoi un marché dont peu de personnes parlaient il y a 15 ans est désormais essentiel pour l’ensemble du système financier. Avant 2008, le prêt aux entreprises était dominé par les banques. Les entreprises empruntaient généralement par le biais de : • Prêts bancaires • Prêts syndiqués • Obligations publiques Puis la crise financière mondiale a transformé le système. Après 2008, les régulateurs ont obligé les banques à détenir davantage de capital et à réduire les prêts risqués à effet de levier. Mais la demande de crédit n’a pas disparu. Elle s’est déplacée hors du système bancaire. Des fonds de crédit privé ont commencé à collecter des fonds auprès de fonds de pension, d’assureurs et d’investisseurs institutionnels, puis à prêter directement aux entreprises. Pas d’émission d’obligations publiques. Pas de tarification quotidienne sur le marché. Pas de grand syndicat bancaire. Dans le même temps, des années de taux quasi nuls ont créé une forte demande de rendement. Le crédit privé offrait : • Des rendements plus élevés • Des taux variables • Des prêts garantis • Une volatilité moins visible Le private equity a accéléré cette tendance. Alors que les banques se retiraient du prêt à effet de levier, les fonds de crédit privé sont devenus les financeurs des fusions-acquisitions corporatives. Le système est devenu : Les fonds de pension et les assureurs fournissent le capital. Les fonds de crédit privé accordent les prêts. Les sociétés de private equity utilisent cette dette pour acquérir des entreprises. Ce qui avait commencé comme un marché de niche est devenu une machine de prêt multibillionnaire. Le risque réside dans le fait que la majeure partie de cette dette porte des taux variables. Une entreprise empruntant à SOFR + 6 % payait environ 6 % lorsque le SOFR était proche de zéro. Avec le SOFR à environ 5 %, le même prêt coûte environ 11 %. L’entreprise n’a pas emprunté davantage. Ses charges d’intérêts ont presque doublé. Au début, des taux plus élevés profitent aux prêteurs. À terme, les emprunteurs peinent à rembourser. Alors le cycle commence : La trésorerie s’affaiblit Le refinancement devient plus difficile Les conditions des prêts sont modifiées Les intérêts sont ajoutés à la dette L’effet de levier augmente Les défauts augmentent finalement Ce stress peut rester caché car les prêts ne sont pas négociés publiquement. Les valorisations sont basées sur des modèles, les échéances peuvent être prolongées et les prêteurs peuvent utiliser des intérêts en nature pour reporter la reconnaissance des difficultés. Le risque n’a pas disparu. Il est devenu moins visible. Le crédit privé est également connecté au système plus large. Les banques financent les fonds. Les fonds de pension et les assureurs y investissent. Les portefeuilles de private equity en dépendent. Les entreprises comptent sur eux pour le refinancement et la croissance. Cela ne signifie pas que la Fed réduira les taux uniquement pour sauver le crédit privé. Mais le crédit privé est désormais un canal majeur par lequel les taux élevés génèrent une tension financière. Des taux plus bas réduiraient les coûts d’intérêt, amélioreraient les conditions de refinancement, relanceraient les fusions-acquisitions et encourageraient davantage de prêts. C’est là la signification macroéconomique. L’ancien cycle du crédit était principalement conduit par les banques. Le nouveau est de plus en plus conduit par des fonds privés. Le crédit privé pourrait devenir à la fois : Le carburant du prochain boom guidé par la liquidité. Et l’une des failles sous-jacentes au futur effondrement.