重點摘要
-
上一個完整的熊市從2021年11月（69K高點）持續至2022年11月（15.5K低點）——長達12–14個月，跌幅達77%。
-
我們已經在2026年進入熊市：Bitcoin 從2025年10月的高點下跌超過20%（實際為50%），鏈上指標已達到拋售水平。
-
當前週期：已進行 4 個月；CryptoQuant 見到 2026 年第三季首個可信的底部窗口；Compass Point 評為「最後一局」，支撐位在 60K–68K 美元。
加密貨幣市場 受比特幣減半影響，呈現劇烈的四年週期。在2024–2025年暴漲行情將比特幣推高至2025年10月的$126,000後，市場已大幅反轉。截至2026年2月，比特幣在經歷40–50%的回撤後，交易價約為$70,000–$75,000，多位分析師確認市場已進入完整熊市階段。
什麼是熊市？
熊市是指資產價格持續下跌的時期，傳統上定義為從近期高點下跌 20% 或以上，並伴隨投資者普遍悲觀和「避險」情緒。與短期調整不同，熊市是長期階段，負面新聞週期和經濟緊縮（例如高利率或流動性減少）會引發賣壓的自我實現循環。在 2026 年的加密貨幣背景下，這些週期日益受到機構 ETF 資金流和宏觀經濟變化的影響，通常會經歷分佈、恐慌和最終見底等不同階段，然後才開始新的反彈。
上一次加密貨幣熊市是什麼時候？
最近一次完整的熊市發生在2021–2022週期：
-
高峰：2021年11月，價格為 $69,000
-
trough：2022 年 11 月，$15,500
-
持續時間：12 個月，從高峰至低谷
-
回撤：77–85%
先前的週期遵循類似的模式：
-
2017–2018：12 個月，84% 下跌
-
2014–2015：14 個月，下跌 85%
我們是在 2026 年進入還是已經處於熊市？
我們已經穩步進入熊市。
-
比特幣於 2025 年 10 月初漲至 126,000 美元。
-
截至2026年2月初，價格已下跌41–50%以上，並於2月5日短暫跌破64,000美元。
-
CryptoQuant（2026 年 2 月 4 日報告）：看漲得分指數從 80 暴跌至 0；價格自 2022 年 3 月以來首次跌破 365 日移動平均線；機構 ETF 資金流反轉（今年迄今淨賣出 –10.6K BTC，去年為淨買入 +46K）。
-
Compass Point（2026 年 2 月 2 日）：“我們正接近加密貨幣熊市的最後一局。”
-
Pantera Capital：非比特幣代幣市場實際上自2024年12月以來一直處於熊市。
鏈上和技術信號（恐懼與貪婪指數處於極度恐懼、長期均線破位、ETF 資金外流）確認市場處於熊市階段，而非僅僅是調整。
加密貨幣熊市會持續多久？
歷史數據顯示，加密貨幣熊市比牛市更短但更陡峭：
| 週期 | 從高峰到低谷的持續時間 | 最大回撤 |
| 2011–2012 | 6–8 個月 | –93% |
| 2014–2015 | 14 個月 | –85% |
| 2017–2018 | 12 個月 | –84% |
| 2021–2022 | 12 個月 | –77% |
| 平均 | 9–18 個月（中位數 12） | 70–85% |
當前 2026 年熊市（始於 2025 年 10 月）：
-
至今已過了 4 個月。
-
CryptoQuant 的 Julio Moreno：首次可信的底部窗口約在 2026 年第三季度；若宏觀情況惡化，可能進一步下探至 56K–70K 美元。
-
羅盤點：在「最後一局」中，基本情境的底部為 60K–68K 美元（若無整體股災）。
-
一些分析師認為，由於機構參與和ETF資金流動，將出現較短且波動較大的熊市（3–6個月）。
如何在 2026 年的加密貨幣熊市中生存
-
避免恐慌拋售——底部是在恐懼中形成的。
-
使用定期定額投資來降低您的平均成本。
-
以折扣價累積高信譽資產（BTC、ETH）。
-
保留乾粉（20–40% 為穩定幣）以應對最終底部。
-
降低槓桿並專注於風險管理。
熊市區分了倖存者與群眾。歷史上，保持紀律的投資者在下一個週期中獲得最大收益。
2026 年展望
大多數機構觀點（CryptoQuant、Compass Point、Pantera）預期熊市階段將於 2026 年結束，底部可能位於 56K–68K 美元區間，並於今年晚些時候或 2027 年開始復甦。結構性利好因素（機構採用、ETF 基礎設施、資產代幣化）依然穩固。
此內容僅供教育用途，不構成財務建議。加密貨幣波動性極高，請務必自行進行研究。
常見問題
上一次加密貨幣熊市是什麼時候？
上一個完整的熊市從2021年11月持續至2022年11月（12個月，回撤77%）。
現在（2026 年 2 月）我們處於熊市嗎？
是的——比特幣從2025年10月的高點下跌了50%，鏈上和情緒指標均確認處於熊市態勢。
加密貨幣熊市會持續多久？
歷史上為 9–18 個月（中位數為 12 個月）。當前週期始於 2025 年 10 月；分析師認為可能於 2026 年第三季度見底。
比特幣在 2026 年的預期底部是多少？
羅盤點位：$60K–$68K。CryptoQuant：可能的 $56K–$70K 區間。
2026 年的熊市會比以往的更短嗎？
可能如此——機構資金流動和 ETF 基礎設施可能使本輪週期比 2022 年更溫和或更短。