Bạn đang đọc Crypto Long & Short, bản tin hàng tuần của chúng tôi với những nhận định, tin tức và phân tích dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp. Đăng ký tại đây để nhận bản tin vào hộp thư đến của bạn mỗi thứ Tư.
Lưu ý: Quan điểm được trình bày trong bài viết này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices hoặc chủ sở hữu và các bên liên kết của họ.
Chào độc giả,
Chào mừng bạn đến với bản tin chuyên nghiệp của chúng tôi, Crypto Long & Short. Tuần này:
CoinDesk sẽ tham dự Digital Asset Yield Summit tại Singapore vào ngày 6 tháng 10. Đây là một hội nghị tư nhân dành riêng cho vốn đầu tư tập trung vào tài sản kỹ thuật số. Tìm hiểu thêm nếu bạn quan tâm đến việc tham gia cùng chúng tôi tại sự kiện này!
Cảm ơn bạn đã tham gia cùng chúng tôi!
- Kim Klemballa
Quy tắc nắm giữ: Những điều các nhà phân bổ nên biết khi thêm bitcoin vào danh mục đầu tư cân bằng
bởi Gregory Mall, giám đốc đầu tư, Lionsoul Global
Đây là phần hai trong vụ việc của Gregory Mall, rằng câu hỏi thực sự về việc phân bổ tiền điện tử là quy mô, không phải lựa chọn. Bạn có thể đọc phần một ở đây.
Những nhà đầu tư coi tiền điện tử quá mang tính đầu cơ để chạm vào thường xem xét quyết định này theo hướng nhị phân. Cách tiếp cận thực tế hơn liên quan đến liều lượng và cách triển khai: một danh mục đầu tư cân bằng có thể nắm giữ bao nhiêu bitcoin và nên giữ theo quy tắc nào.
Chúng tôi đã kiểm tra trực tiếp điều này. Bắt đầu từ danh mục đầu tư truyền thống 60/40 gồm cổ phiếu toàn cầu và trái phiếu cốt lõi, chúng tôi đã thêm bitcoin spot với tỷ trọng 2,5% và 10%, tái cân bằng hàng tháng từ tháng 1 năm 2021 đến tháng 3 năm 2026. Kết quả chính rất trực quan. Việc bổ sung bitcoin đã tăng lợi nhuận và tỷ lệ Sharpe (một thước đo tiêu chuẩn của lợi nhuận so với rủi ro) trong những năm crypto mạnh mẽ, trong khi thành phần cốt lõi truyền thống đã giảm nhẹ những giai đoạn yếu kém. Một tỷ trọng nhỏ đã thay đổi hình dạng kết quả mà vẫn giữ nguyên bản sắc 60/40 của danh mục. Tỷ trọng cao hơn cũng làm tăng biến động và mức giảm sâu nhất, và sự đánh đổi này nằm ở trung tâm của câu hỏi về quy mô.
Sau đó, chúng tôi lặp lại bài tập này với một chiến lược xu hướng dựa trên quy tắc thay thế bitcoin spot, chiến lược này chuyển đổi giữa bitcoin và tiền mặt dựa trên tín hiệu xu hướng. Đây chính là logic đằng sau các công cụ hệ thống như CoinDesk Bitcoin Trend Indicator, vốn đưa ra tín hiệu về hướng và mức độ mạnh mẽ của đà bitcoin từ dữ liệu của CoinDesk. Phiên bản xu hướng đã làm giảm các năm cực đoan theo cả hai hướng. Kết quả nằm giữa danh mục 60/40 thông thường và danh mục bitcoin spot về mặt rủi ro và lợi nhuận, đồng thời cải thiện hành vi giảm sâu với chi phí là một phần lợi nhuận tăng trưởng.
Điều các chế độ tiết lộ
Việc chia thị trường thành ba giai đoạn: tăng giá, giảm giá và đi ngang dựa trên đường trung bình động 200 ngày giúp làm rõ bức tranh đáng kể. Trong các giai đoạn tăng giá, cả hai chiến lược đều vượt trội so với danh mục 60/40 thông thường, tuy nhiên phiên bản theo xu hướng duy trì được phần lớn lợi nhuận trên một lộ trình kiểm soát tốt hơn. Trong các giai đoạn giảm giá, khoảng cách lớn nhất được ghi nhận. Việc đầu tư trực tiếp vào tài sản kỹ thuật số đã truyền tải phần lớn mức giảm giá của tiền điện tử vào danh mục tổng thể, trong khi phần theo xu hướng, được thiết kế để rời khỏi các xu hướng giảm kéo dài, đã giúp hạn chế tổn thất và làm cho hành trình đầu tư dễ chịu hơn.
Thị trường ngang nên được chú ý nhiều hơn mức thường nhận được. Các điều kiện biên độ, nơi giá dao động mà không có hướng rõ ràng, không mang lại xu hướng mạnh để thưởng cho sự kiên định, cũng không có đợt phục hồi rõ ràng để cứu vãn thời điểm vào lệnh kém. Trong những giai đoạn đó, việc tiếp cận trực tiếp bitcoin gặp khó khăn trong việc biện minh cho mức biến động cao hơn, trong khi chiến lược dựa trên quy tắc có nhiều khả năng hơn trong việc tránh rủi ro mà không có phần thưởng. Các danh mục đầu tư thực tế dành rất nhiều thời gian trong chính những giai đoạn chuyển tiếp ồn ào và thiếu quyết đoán này.
Trường hợp tiến
Ba lực lượng cấu trúc sẽ định hình cách những lựa chọn này diễn ra. Thị trường sau ETF nhạy cảm hơn với dòng chảy, do đó cú sốc cầu sẽ lan truyền nhanh chóng và khuếch đại cả xu hướng lẫn sự đảo chiều. Sự tăng trưởng nguồn cung được neo chặt bởi sự halving năm 2024 và sẽ tiếp tục thu hẹp. Sự rõ ràng về mặt quy định tại các khu vực trọng điểm tiếp tục phân biệt các dự án có thể đầu tư với những tiếng ồn mang tính đầu cơ, làm tăng phí đối với các chuẩn mực minh bạch và sản phẩm đạt tiêu chuẩn tổ chức.
Những biểu đồ này mô tả tính cách rủi ro của từng lựa chọn phân bổ. Chúng không đưa ra bất kỳ tuyên bố nào về việc dự đoán chu kỳ tiếp theo. Các danh mục đầu tư trông tuyệt vời trên biểu đồ lợi nhuận vẫn có thể trở nên không thể đầu tư khi mức giảm sâu của chúng trở nên không thể chấp nhận được, và các danh mục yên tĩnh hơn thường tạo lợi nhuận tốt hơn vì nhà đầu tư thực sự giữ lại chúng. Rủi ro được cảm nhận nhiều như được đo lường. Đối với những người phân bổ, câu hỏi hữu ích là quy tắc nắm giữ điều chỉnh mức tiếp xúc với bitcoin, và liệu quy tắc đó có giữ được sự kỷ luật vượt lên trên cảm xúc khi điều đó quan trọng nhất hay không.
Tiêu đề nổi bật trong tuần
Các tiêu đề tuần này cho thấy các tổ chức hiện đang đóng vai trò lớn hơn trong giao dịch tiền mã hóa, ngay cả khi nỗ lực của ngành nhằm đạt được sự rõ ràng về pháp lý tại Hoa Kỳ đang bị đình trệ. Tuy nhiên, các ông lớn phố Wall vẫn đang thúc đẩy tiến bộ.
Biểu đồ của tuần
MetaDAO vượt mốc 45 triệu USD huy động được khi sự tăng trưởng của nền tảng thúc đẩy đà tăng 46% của META
Tổng vốn huy động tích lũy trên MetaDAO đã vượt mức 45 triệu USD sau khi huy động được 5,4 triệu USD riêng trong tháng Bảy. Sự gia tăng adoption của nền tảng này đi kèm với hiệu suất thị trường mạnh mẽ, với $META tăng 46% tính từ đầu tháng.
Lắng nghe. Đọc. Xem. Tương tác.
Lắng nghe: “Đại gia Wall Street hậu thuẫn chiến dịch 15 triệu USD nhằm bảo vệ bitcoin trước nguy cơ từ máy tính lượng tử khi Đạo luật CLARITY sắp đến hạn chót quyết định,” trên chương trình Public Keys của CoinDesk tại sàn NYSE. Jennifer Sanasie được chào đón bởi Charles Schwab, Trưởng phòng Nghiên cứu Tiền điện tử Jim Ferraioli, Galaxy, Trưởng phòng Nghiên cứu Toàn công ty Alex Thorn và FalconX, Trưởng phòng Phái sinh Griffin Sears.
Đọc: In Crypto for Advisors, Aaron Brogan của Brogan Law PLLC phân tích lý do tại sao Đạo luật Clarity có thể chưa đáp ứng đủ nhu cầu của ngành. Sau đó, trong mục “Hỏi chuyên gia”, Trevor Koverko đưa ra quan điểm về khả năng triển khai đạo luật này.
Xem: “BNY chuyển toàn bộ hoạt động quỹ 8,6 nghìn tỷ USD lên chuỗi,” cùng Jennifer Sanasie trên CoinDesk Daily.
Tham gia: Nghiên cứu của CoinDesk đã công bố Báo cáo Stablecoin và Tài sản được token hóa tháng 7 năm 2026. "Tokenized RWA đạt mức kỷ lục 32,1 tỷ USD khi Kỷ nguyên MiCA bắt đầu và thị trường stablecoin giảm điểm."
Tìm thêm thông tin? Nhận tin tức tiền điện tử mới nhất từ coindesk.com và cập nhật thị trường từ coindesk.com/institutions.