Sự quan tâm của tổ chức đến cơ sở hạ tầng DeFi

Bối cảnh của decentralized finance đang trải qua một sự chuyển biến lớn khi các tập đoàn tài chính truyền thống (TradFi) vượt ra ngoài việc chỉ đầu cơ tài sản. Các hoạt động gần đây của các công ty như BlackRock, Citadel Securities và Apollo Global Management cho thấy một sự chuyển hướng chiến lược nhằm đảm bảo quyền truy cập dài hạn vào hạ tầng cơ sở của nền kinh tế blockchain.

Đối với người dùng crypto hàng ngày, xu hướng này cho thấy sự trưởng thành của hệ sinh thái, có thể thu hẹp khoảng cách giữa sự đổi mới không cần phép và sự ổn định đạt tiêu chuẩn tổ chức.

Những điểm chính

Cơ sở hạ tầng hơn là đầu cơ: Các tập đoàn tổ chức đang mua các token quản trị (ví dụ: UNI, ZRO, MORPHO) để đảm bảo quyền truy cập "nhà cung cấp" và ảnh hưởng đến giao thức DeFi chứ không chỉ vì lợi nhuận giá.
Các yếu tố thúc đẩy token hóa: Việc tích hợp các tài sản thực tế (RWAs), chẳng hạn như quỹ BUIDL của BlackRock trên UniswapX, đang thúc đẩy nhu cầu về các hệ thống thanh khoản trên chuỗi đáng tin cậy, hoạt động 24/7.
Sự tan băng về mặt pháp lý: Những thay đổi trong chuẩn mực kế toán (như sự chuyển dịch xung quanh SAB 121) và các khung pháp lý liên bang rõ ràng hơn cho stablecoin đã làm giảm rào cản gia nhập đối với Wall Street.
Cải tiến trải nghiệm người dùng: Trong khi công nghệ cốt lõi vẫn giữ tính phi tập trung, sự gia nhập của các tác nhân lớn có thể dẫn đến việc thêm các lớp “được phép” hoặc “tuân thủ KYC” vào các giao thức phổ biến.

Sự chuyển đổi chiến lược: Từ phân bổ tài sản sang quyền cơ sở hạ tầng

Trong nhiều năm, câu chuyện xung quanh các tổ chức tài chính truyền thống trong DeFi tập trung vào việc liệu họ có sẽ mua Bitcoin hay Ethereum để đưa vào bảng cân đối kế toán hay không. Tuy nhiên, xu hướng hiện tại cho thấy mức độ tích hợp sâu sắc hơn nhiều. Các tổ chức hiện đang tự định vị mình là các bên liên quan trong chính các giao thức hỗ trợ trao đổi giá trị toàn cầu.

Tại sao quyền cơ sở hạ tầng lại quan trọng

Khi một công ty như BlackRock mua các token quản trị cho một sàn giao dịch phi tập trung (DEX), động lực thường mang tính chức năng. Trong thế giới truyền thống, một ngân hàng có thể chi hàng tỷ đô la để xây dựng hệ thống thanh toán riêng. Trong thế giới phi tập trung, hệ thống thanh toán đã tồn tại. Bằng cách nắm giữ một lượng stake đáng kể trong cơ sở hạ tầng DeFi phục vụ mục đích tổ chức, các công ty này đảm bảo họ có chỗ ngồi tại bàn khi thảo luận về các bản nâng cấp giao thức, giúp đảm bảo các hạ tầng vẫn tương thích với các sản phẩm tài chính quy mô lớn của họ.

Sự trỗi dậy của việc "khóa" giao thức

Các chuyên gia phân tích nhận thấy hành vi này có nét tương đồng với "khóa nhà cung cấp". Thay vì phụ thuộc vào nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba có thể thay đổi điều khoản hoặc giá cả, việc nắm giữ các token quản trị cho phép một tổ chức góp phần định hướng phát triển của giao thức. Điều này đảm bảo rằng các giao thức thanh khoản phi tập trung mà họ dựa vào để cung cấp các sản phẩm như trái phiếu kho bạc được token hóa sẽ duy trì sự ổn định, tính thanh khoản và khả năng kỹ thuật phù hợp với nhu cầu cụ thể của họ.

Các động thái lớn: BlackRock, Citadel và Apollo đang hành động

Sự gia tốc của xu hướng này được chứng minh bởi một số triển khai nổi bật xảy ra vào đầu năm 2026. Những động thái này cho thấy sự ưa chuộng các giao thức "blue-chip" mang lại mức độ bảo mật cao và thanh khoản sâu.

Việc thanh toán trên chuỗi của BlackRock

BlackRock đã sử dụng UniswapX để cung cấp thanh khoản thị trường thứ cấp cho quỹ BUIDL (một quỹ trái phiếu chính phủ được token hóa). Để hỗ trợ điều này, các báo cáo cho biết công ty đã mua các token UNI. Động thái này hiệu quả tích hợp một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới với giao thức giao dịch phi tập trung có thanh khoản cao nhất, tạo ra một lớp thanh toán 24/7 hoạt động ngoài khung giờ ngân hàng truyền thống.

Apollo’s Tìm hiểu sâu về Tín dụng

Apollo Global Management gần đây đã ký thỏa thuận để mua một phần lớn các token MORPHO. Morpho, một giao thức cho vay phi tập trung, cho phép các cấu trúc "vault" nơi các quản lý có thể thiết lập các thông số rủi ro của riêng mình. Đối với một công ty như Apollo, điều này cung cấp một khung DeFi được quy định để quản lý tín dụng và cho vay quy mô lớn mà không cần chi phí vận hành của các quy trình trung gian truyền thống.

Citadel và LayerZero

Citadel Securities đã thể hiện sự hỗ trợ đối với blockchain "Zero" của LayerZero bằng cách mua các token ZRO. Là một thế lực làm thị trường mạnh mẽ, sự quan tâm của Citadel đối với tính tương tác xuyên chuỗi cho thấy một tương lai nơi vốn có thể di chuyển trơn tru giữa các mạng blockchain khác nhau, tiếp tục giảm thiểu sự cản trở hiện có trên các thị trường vốn toàn cầu.

Điều này có nghĩa gì đối với người dùng tiền điện tử cá nhân

Sự gia nhập của những ông lớn phố Wall vào tài chính phi tập trung là con dao hai lưỡi đối với người dùng lẻ. Mặc dù mang lại thanh khoản và sự xác thực chưa từng có cho lĩnh vực này, nó cũng làm thay đổi bản chất “vùng hoang dã” của DeFi giai đoạn đầu.

Thanh khoản và độ ổn định được cải thiện

Một trong những lợi ích chính đối với người dùng thông thường là sự gia tăng thanh khoản. Khi các tổ chức chuyển hàng tỷ đô la lên chuỗi, trượt giá giảm và độ ổn định của các stablecoin thường được cải thiện. Các xu hướng chấp nhận tiền điện tử của tổ chức cho thấy cơ sở hạ tầng sẽ trở nên vững chắc hơn, với việc kiểm toán bảo mật tốt hơn và các thiết kế hợp đồng thông minh bền bỉ hơn.

Sự xuất hiện của các lớp được cấp phép

Để tuân thủ các quy định toàn cầu, nhiều giao thức đang phát triển các phiên bản "có phép" (ví dụ: Aave Arc). Người dùng bán lẻ có thể发现自己 tương tác với cùng mã nguồn cơ bản như một ngân hàng lớn, nhưng trong một “hồ” khác yêu cầu xác minh danh tính. Mô hình “tài chính lai” hoặc CeDeFi này nhằm kết hợp tính minh bạch của blockchain với các yêu cầu tuân thủ của thế giới truyền thống.

Triển vọng tương lai: Sự hội tụ của hai thế giới

Sự phân biệt giữa "crypto" và "tài chính" đang mờ nhạt. Khi ngày càng nhiều dự án token hóa tài sản thực tế được triển khai, nhu cầu về hạ tầng DeFi hiệu suất cao sẽ chỉ tăng lên. Chúng ta có khả năng sẽ chứng kiến nhiều ngân hàng truyền thống ra mắt ví kỹ thuật số và các lớp thanh toán của riêng họ, thường được xây dựng trên các blockchain công cộng hiện có như ethereum hoặc Layer 2.

Khi tiến xa hơn vào năm 2026, trọng tâm có thể vẫn tập trung vào khả năng tương tác và tuân thủ. Mục tiêu của những đế chế tài chính này không phải là phá hủy DeFi, mà là khai thác hiệu quả của nó để hiện đại hóa hệ thống tài chính truyền thống thường chậm chạp và tốn kém.

Câu hỏi thường gặp

Các token quản trị là gì và tại sao các tổ chức đang mua chúng?

Các token quản trị cấp cho người nắm giữ quyền bỏ phiếu về các thay đổi đối với một giao thức DeFi. Các tổ chức mua chúng để đảm bảo các giao thức họ sử dụng cho các sản phẩm tài chính của mình vẫn đáng tin cậy và phù hợp với nhu cầu hoạt động của họ.

Việc các tổ chức tham gia có khiến DeFi trở nên ít phi tập trung hơn không?

Mặc dù điều này có thể dẫn đến nhiều hồ sơ được "phân quyền" yêu cầu KYC, các hợp đồng thông minh cơ bản trên các blockchain công cộng vẫn là mã nguồn mở. Điều này thường tạo ra một hệ sinh thái đa cấp, nơi cả người dùng ẩn danh và người dùng đã xác minh có thể cùng tồn tại.

Liệu việc sử dụng DeFi giờ đây có an toàn hơn khi BlackRock và Citadel đã tham gia?

Sự tham gia của các tổ chức thường dẫn đến các cuộc kiểm toán bảo mật nghiêm ngặt hơn và các tiêu chuẩn giao thức tốt hơn. Tuy nhiên, mọi tương tác DeFi đều mang rủi ro hợp đồng thông minh, và người dùng nên giữ cảnh giác.

Vai trò của "Tài sản thực tế" (RWA) trong xu hướng này là gì?

RWAs là các tài sản vật lý hoặc truyền thống (như vàng, bất động sản hoặc trái phiếu kho bạc) được chuyển đổi thành các token kỹ thuật số. Cơ sở hạ tầng DeFi cung cấp thị trường và lớp thanh toán 24/7 cho các tài sản được token hóa này.

Điều này ảnh hưởng như thế nào đến giá của các token DeFi?

Mặc dù việc mua vào của các tổ chức có thể làm tăng nhu cầu đối với một số token, mục tiêu chính của các công ty này là tính tiện dụng và khả năng truy cập, chứ không phải lợi nhuận đầu cơ. Giá trị dài hạn có khả năng phụ thuộc vào sự tiếp tục được áp dụng và khối lượng giao dịch của chính các giao thức.