Bản tóm tắt điều hành:
Tuần trước (từ ngày 14 tháng 10 đến ngày 18 tháng 10), thị trường tài chính toàn cầuđãtrải qua sự biến động do xung đột thương mại Trung-Mỹ đang diễn ra và sự xuất hiện của rủi ro tín dụng trong các ngân hàng khu vực của Mỹ. Thị trường chứng khoán Mỹ đã ổn định nhờ báo cáo lợi nhuận tốt hơn mong đợi, nhưng thị trường tiền điện tử không theo kịp xu hướng này.Bitcoin(BTC) đã giảm trong hai tuần liên tiếp, với mức độ lo sợ của thị trường tăng cao và không có động lực phục hồi rõ ràng. Bị mắc kẹt trong vị trí khó xử giữa một “tài sản trú ẩn an toàn” và một “tài sản rủi ro cao,” BTC thể hiện kém hơn nhiều so với các tài sản truyền thống như chứng khoán Mỹ và vàng. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy rằngphạm vi $106k–$108klà mốc hỗ trợ quan trọng ngắn hạn, đặtBTCvào một thời điểm quan trọng với khả năng bước vào một đợt điều chỉnh trung hạn. Xu hướng thị trường ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào các yếu tố kích thích vĩ mô, bao gồm tiến trình đàm phán thương mại, việc nối lại các báo cáo dữ liệu kinh tế của Mỹ và cuộc họp FOMC sắp tới.
Môi trường vĩ mô: Cú sốc rủi ro gia tăng, kỳ vọng Fed ôn hòa tăng lên
Môi trường vĩ mô toàn cầu tuần trước tập trung vào ma sát thương mại và rủi ro tín dụng.
-
Biến động tình hình thương mại:Một mặt, các phát biểu của Tổng thống Trump vào ngày 14 tháng 10 về việc cân nhắc chấm dứt quan hệ kinh doanh với Trung Quốc trong các lĩnh vực như dầu ăn đã làm tăng thêm lo ngại của thị trường; mặt khác, một cuộc gọi video giữa các đại diện thương mại Mỹ và Trung Quốc vào ngày 18 tháng 10, đồng ý tổ chức một vòng tham vấn kinh tế và thương mại mới trong thời gian tới, đã tạm thời làm dịu căng thẳng.
-
Sự xuất hiện của rủi ro tín dụng:Vào ngày 17 tháng 10, hai ngân hàng khu vực của Mỹ, Zions và Western Alliance, đã tiết lộ các vấn đề về gian lận cho vay và nợ xấu, gây lo ngại rộng rãi cho các nhà đầu tư về chất lượng tín dụng, đặc biệt làm xáo trộn thị trường chứng khoán trong nửa cuối tuần.
-
Fed phát tín hiệu lập trường ôn hòa:**Chủ tịch Fed Powell phát biểu vào ngày 14 tháng 10 rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chấm dứt việc giảm bảng cân đối kế toán (QT) trong những tháng tới, lưu ý rằng rủi ro giảm đối với việc làm đang gia tăng. Ông bổ sung rằng tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn nếu việc ngừng hoạt động của chính phủ làm trì hoãn các báo cáo dữ liệu kinh tế. Sách Beige của Fed cũng cho thấy sự gia tăng bất định có thể gây áp lực lên nền kinh tế. Điều kiện tài trợ đang bị căng thẳng do việc phát hành lớn trái phiếu chính phủ Mỹ, và sự giảm lợi suất mạnh hơn ở các trái phiếu kỳ hạn ngắn so với kỳ hạn dài cho thấy thị trường đang đặt cược rằng Fed sẽ hành động nhanh hơn thông qua việc cắt giảm lãi suất hoặc dừng QT để bảo vệ thanh khoản.**
**Hiệu suất thị trường:** **Crypto** **Tách rời khỏi chứng khoán Mỹ, BTC đang ở vị trí khó khăn**
-
**Chứng khoán Mỹ: Hỗ trợ bởi lợi nhuận giữa các rủi ro**
**Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua mức biến động mạnh nhất kể từ tháng 4 nhưng cuối cùng đã ổn định nhờ kết quả lợi nhuận mạnh mẽ.**
-
**Mùa báo cáo lợi nhuận như một yếu tố ổn định:** **Các tập đoàn tài chính lớn như Morgan Stanley và Bank of America đã công bố kết quả quý ba vượt xa kỳ vọng. Theo FactSet, 86% các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo lợi nhuận vượt qua dự báo của thị trường, đóng vai trò như một "yếu tố ổn định" cho thị trường Mỹ.**
-
**Biến động giá:** **Thị trường đã phục hồi trong nửa đầu tuần, được thúc đẩy bởi xung đột thuế quan giảm bớt và tín hiệu cắt giảm lãi suất từ Powell; sau đó thị trường đã mất đi một phần lợi nhuận do lo ngại về các vấn đề tín dụng của ngân hàng khu vực.**
-
**Thị trường Crypto: Khẩu vị rủi ro sụt giảm, BTC yếu rõ rệt**
**Thị trường crypto chủ yếu theo mô hình "giảm mà không phục hồi", với sức phục hồi yếu hơn đáng kể so với chứng khoán Mỹ, cho thấy khẩu vị rủi ro đã hạ nhiệt rõ rệt.**
-
**Biến động giá:** **BTC giảm 5,49% trong tuần, đóng cửa ở mức $108,642.7, với mức thấp nhất trong ngày là $103,500.**
-
**Vị trí khó khăn:** **Trong tương quan tương đối, BTC giảm 7,55% so với Nasdaq và 10,74% so với vàng. Thiếu sự hỗ trợ nền tảng như lợi nhuận,** **Bitcoin không được coi là một tài sản có lợi suất cao cũng như không thực hiện được vai trò "vàng kỹ thuật số" như nơi trú ẩn an toàn** **, thách thức vị trí tài sản của nó trong bối cảnh vĩ mô hiện tại.**
-
**Tâm lý thị trường:** **Chỉ số Fear & Greed đã giảm sâu hơn vào vùng "Sợ hãi cực độ", với các nhà đầu tư phản ứng mạnh mẽ hơn đối với tin tức tiêu cực, đặc biệt trong các tài sản có rủi ro cao như BTC.**
-
**Phong cách thị trường:** **Sau sự biến động cực đoan ở các altcoin, việc phân bổ vốn đang dần chuyển hướng sang các coin chủ lực, với tỷ lệ giao dịch của Bitcoin tăng trở lại lên 36%, phù hợp với xu hướng thị trường ưa chuộng BTC hơn altcoin khi khẩu vị rủi ro giảm.**
**Tín hiệu On-Chain: Sức mạnh hỗ trợ ngắn hạn tăng, áp lực bán được kiểm soát**
**Dữ liệu on-chain cho thấy** **thị trường giao ngay...**Duy trì sự kiên cường và đang tích cực cân bằng lại để củng cố hỗ trợ ngắn hạn.
-
Phân tích Áp lực Bán:Thị trường giao ngay cho thấy xu hướng bán ròng, nhưng áp lực bán hiện tại ít gay gắt hơn so với Q2 2024 và Q1 2025. Áp lực này gần như tập trung hoàn toàn vào Binance và một phần được bù đắp bằng lực mua trên Coinbase, điều này có thể chỉ ra rằng người dùng tại Mỹ có xu hướng tích lũy trong đợt giảm so với người dùng ở nước ngoài.
-
Tái cân bằng tích cực:Khối lượng chuyển BTC trên chuỗi đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2024, cho thấy các nhà đầu tư đang tích cực tái định vị sau các điều kiện thị trường khắc nghiệt.
-
Củng cố mức hỗ trợ:Hoạt động tích lũy tập trung trong khoảng $106k–$113.6k, với109k BTC được tích lũy trong khoảng $106k–$107k, thiết lập mức này như một hỗ trợ tích lũy ngắn hạn quan trọng.
-
Mức $108k quan trọng:Những người nắm giữ với giá vốn khoảng $108.7k bất ngờ tích lũy, ngắn hạn củng cố mức hỗ trợ$108k.
-
Triển vọng: Biến động dự kiến sẽ gia tăng đáng kể, tập trung vào các tín hiệu vĩ mô
BTC hiện đang ở ngã ba quan trọng liên quan đến khả năng điều chỉnh trung hạn, khi thị trường chờ đợi các tín hiệu định hướng mới.
Các yếu tố xúc tác thị trường ngắn hạn bao gồm:
-
Tiến triển đàm phán thương mại:Bất kỳ dấu hiệu hạ nhiệt nào đều có khả năng nâng cao tâm lý thị trường trong thời gian ngắn.
-
Tiếp tục dữ liệu kinh tế của Mỹ:Nếu chính phủ Mỹ chấm dứt việc đóng cửa và tiếp tục công bố dữ liệu kinh tế (ví dụ: báo cáo CPI tháng 9 vào ngày 24 tháng 10), điều này sẽ tái thiết lập mỏ neo giá cho thị trường và giúp đánh giá tiềm năng lan rộng rủi ro tín dụng thêm.
-
Cuộc họp FOMC:Thị trường nhìn chung dự đoán cuộc họp FOMC sắp tới sẽ đưa ra các tín hiệu ôn hòa.
Tổng quan lại,thị trường tiền điện tử, thiếu các động lực cơ bản riêng, được dự kiến sẽ chứng kiến sự gia tăng đáng kể về biến động trong hai tuần tới. Sự phục hồi tâm lý thị trường sẽ cần các tín hiệu vĩ mô bên ngoài.
Các sự kiện quan trọng trong tuần này vàngắn hạn (từ 20–25 tháng 10)
| Ngày | Sự kiện | Tác động/Tiêu điểm |
| 20 tháng 10 | LayerZero (ZRO) mở khóa khoảng 25.71 triệu token; Ethereal ra mắt Mainnet Alpha. | Mở khóa token có thể làm tăng áp lực bán; chú ý đến hiệu suất thị trường của nền tảng mới. |
| Ngày 21 tháng 10 | Fed tổ chức hội nghị đổi mới thanh toán, bao gồm stablecoin và tokenization. | Tập trung vào quan điểm của Fed về quy định và đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa. |
| Ngày 22 tháng 10 | Hội nghị ETHShanghai lần thứ 4; Công bố thu nhập quý 3 của Tesla. | Tập trung vào các chủ đề phát triểnEthereumquan trọng; theo dõi tác động của lợi nhuận doanh nghiệp lớn đối với cổ phiếu Mỹ và tâm lý tài sản rủi ro. |
| Ngày 24 tháng 10 | Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố báo cáo CPI tháng 9; PMI Sản xuất Markit Hoa Kỳ tháng 10 được công bố. | Dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách của Fed và định giá thị trường. |
| Ngày 25 tháng 10 | Plasma (XPL) mở khóa khoảng 88,89 triệu token. | Mở khóa token có thể làm tăng áp lực bán. |