Giai đoạn: 20–26 tháng 10, 2025
I. Tổng quan vĩ mô: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và kết thúc QT thúc đẩy phục hồi tài sản rủi ro
Các tài sản rủi ro toàn cầu đã tăng mạnh trong tuần này, được hỗ trợ bởisự lạc quanvề việc cắt giảm lãi suất, kỳ vọng rằng việc thắt chặt định lượng (QT) sẽ sớm kết thúc, giảm căng thẳng thương mại, và lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ mạnh.
-
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất mạnh hơn:CPI tháng 9 của Mỹ đạt 3%, thấp hơn dự đoán thị trường là 3.1%.Thị trườngđã phần lớn định giá mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 10, với hai lần cắt giảm nữa có khả năng xảy ra trước cuối năm.
-
QT có thể kết thúc trong quý 4:Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi ý rằng việc cắt giảm bảng cân đối kế toán có thể kết thúc trong vòng vài tháng tới. Một thông báo chính thức trong quý 4 sẽ cải thiện đáng kể điều kiện thanh khoản.
-
Lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ vững chắc:Tính đến thứ Sáu tuần trước, 29% các công ty thuộc S&P 500 đã báo cáo kết quả quý 3, với 87% vượt kỳ vọng lợi nhuận. SPX đang trên đà tăng trưởng lợi nhuận theo năm trong quý thứ chín liên tiếp, trung bình +8.5%.
-
Quan hệ thương mại được cải thiện:Trump phủ nhận việc duy trì mức thuế cao đối với Trung Quốc, trong khi nhiều quan chức Mỹ gửi đi các tín hiệu tích cực, cải thiện tâm lý rủi ro tổng thể.
II. Thị trường cổ phiếu Mỹ: Sức mạnh trên diện rộng khi VIX chạm mức thấp nhất trong năm
Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng nhờ điều kiện vĩ mô hỗ trợ và lợi nhuận mạnh mẽ.
-
S&P 500↑1.92%,Nasdaq↑2.31% — cả hai đạt mức cao mới;
-
Russell 2000↑2.50%, vượt trội với mức tăng mạnh của cổ phiếu vốn hoá nhỏ;
-
Chỉ số VIXgiảm xuống 16, phản ánh sự cải thiện đáng kể trong khẩu vị rủi ro.
III.Thị trườngCrypto:BitcoinPhục hồi thận trọng, Dòng vốn vẫn hạn chế
Bitcoin đi theo tâm lý rủi ro toàn cầu, dao động trong khoảng 106.6k–114.5k và ghi nhậnmức tăng hàng tuần là 5.43%. Trong khi chứng khoán Mỹ đã phục hồi hoàn toàn từ các khoản lỗ trước đó, tốc độ của Bitcoin vẫn chậm:
-
ETFBTCspotMỹ ghi nhậndòng vốn vào ròng 446 triệu USD, đảo ngược hai tuần rút vốn lớn, nhưng vẫn ở quy mô khiêm tốn;
-
Tâm lý nhà đầu tưvẫn thận trọng ở mức trung lập, với dòng vốn xoay vòng chậm hơn so với cổ phiếu.
IV. Dữ liệu On-Chain: Các lệnh mua mạnh tại mức 108k và 110k củng cố các mức hỗ trợ quan trọng.
Dữ liệu on-chain cho thấy các vùng tích lũy đang mạnh lên:
-
Lượng mua lớn được ghi nhận trong khoảng107.3–108.5kvà109.8–111.1k, hình thành hai vùng hỗ trợ mạnh;
-
91% lượng BTC đang lưu hànhđã sinh lời, tăng từ 85% so với tuần trước — giảm áp lực bán ngắn hạn;
-
Các lệnh bán từ những người nắm giữ dài hạn dưới mức 100kđã giảm, báo hiệu áp lực cung cấp thấp đã giảm.
V. Thị trường phái sinh: Hoạt động quyền chọn tăng mạnh trong khi đòn bẩy hợp đồng tương lai giảm sâu
-
Quyền chọn:Lãi suất mở (OI) của Bitcoin đạt kỷ lục571.4k hợp đồng, cho thấy nhà đầu tư đang tích cực định vị cho biến động.
-
Hợp đồng tương lai:Kể từ đợt thanh lý lớn vào ngày 11/10, lãi suất mở và tỷ lệ đòn bẩy đều đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm, cho thấy khẩu vị rủi ro vẫn còn hạn chế.
-
Tổng quan:Nhà đầu tư ưa chuộng các chiến lược phòng thủ trước các sự kiện kinh tế vĩ mô quan trọng; kỳ vọng biến động vẫn ở mức cao.
VI. Cấu trúc thị trường: Giá tăng, khối lượng giảm
Thị trường tiền mã hóa bước vào giai đoạn “giá tăng, khối lượng giảm”:
-
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóađạt3.84 nghìn tỷ USD, tăng +4.37% WoW;
-
Khối lượng giao dịchgiảm 25.3% WoW xuống còn1.09 nghìn tỷ USD;
-
Tỷ lệ chiếm lĩnh thị trường của Bitcointăng lên36.4%, củng cố vị trí dẫn đầu;
-
Khối lượng giao dịchcủa Altcoingiảm 26.86%, cho thấy sự chuyển dịch về các tài sản hàng đầu.
VII. Tóm tắt thị trường
Được hỗ trợ bởi kỳ vọng vĩ mô ôn hòa, sự lạc quan trong giao dịch và lợi nhuận vững chắc, Bitcoin tăng 5.43% trong tuần. Cấu trúc on-chain được cải thiện và hoạt động quyền chọn tăng mạnh, phản ánh kỳ vọng biến động cao. Tuy nhiên, dữ liệu dòng vốn và đòn bẩy cho thấy khẩu vị rủi ro vẫn còn hạn chế.Hướng di chuyển ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào:
-
Quyết định lãi suấtFOMCvà phát biểu củaPowell;
-
Báo cáo tài chính quý 3 của các công ty công nghệ lớn;
-
Các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung.
VIII. Triển vọng｜Lịch tiền mã hóa (27/10–2/11/2025)
td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}
| Ngày | Sự kiện | Loại tác động |
| 27/10 | ChinaAMCQuỹ ETF Solanara mắt trên HKEX; Bán token MegaETH trên Sonar | Mở rộng thị trường / dự án mới |
| 28/10 | Grass mở khóa 181 triệu token (≈79.3 triệu USD) | Áp lực bán tiềm năng |
| 29/10 | Trump thăm Hàn Quốc | Địa chính trị |
| 30/10 | Quyết định lãi suất của Fed & họp báo của Powell; SEC xem xétđề xuất quỹ tín thác staking ETH; Báo cáo tài chính quý 3 của Microsoft, Google, Meta | Yếu tố biến động cao |
| 31/10 | Hạn chót hoàn trả Mt. Gox (≈34,689 BTC); báo cáo thu nhập của Amazon, Apple, Coinbase | Tác động tiềm năng đến nguồn cung |
| Ngày 1 tháng 11 | Mở khóa token SUI, YGG, và EigenCloud | Điểm theo dõi thị trường thứ cấp |
Kết luận:Mặc dù sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất và nới lỏng QT tiếp tục hỗ trợ sự phục hồi nhẹ, khối lượng giao dịch giảm và đòn bẩy thấp cho thấy tâm lý thận trọng vẫn chiếm ưu thế. Các quyết định FOMCvào tuần tới, , báo cáo thu nhập của ngành công nghệ, vàdiễn biến hoàn trả Mt. Goxsẽ là những động lực quan trọng quyết định liệu Bitcoin có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 114k hay không.