Tâm Điểm Trong Tuần:Thị trường tiền điện tử duy trì giao dịch trong phạm vi hẹp dưới ảnh hưởng kết hợp của bối cảnh kinh tế vĩ mô từ quyết định FOMC và dòng vốn từ các tổ chức. Khối lượng vốn ETF thấp kéo dài, kết hợp cùng hướng dẫn chính sách vĩ mô, đã góp phần gây ra những thách thức về thanh khoản trên thị trường. Mặc dù tâm lý giao dịch trên các thị trường ngoài Mỹđã ổn định,nhưng đợt phục hồi của Bitcoin vẫn bị hạn chế bởi áp lực bán từ các vị thế có chi phí cao và hoạt động chốt lời từ các nhà đầu tư dài hạn.
I. Đánh Giá Dòng Vốn Từ Các Tổ ChứcYêu Cầu ETF Thấp và Đánh Giá Niềm Tin Thị TrườngDòng Vốn ETF Như Một Chỉ Báo Về Sự Tham Gia Của Các Tổ Chức
ETF Bitcoin
Spot đượcxem như một chỉ báo quan trọng để đolường dòng vốn và hoạt động thị trường từ các tổ chức. Tuy nhiên, vào tuần qua, các ETF chỉ ghi nhận280 triệu USDdòng vốn ròng, phản ánh xu hướngchín tuần liên tiếpvới thanh khoản từ các tổ chức không đủ.
-
Đánh Giá Niềm Tin Từ Các Tổ Chức:Dữ liệu ETF thấp kéo dài cho thấycác nhà đầu tư tổ chứctại Mỹcó mức độ niềm tin thấp hơnvề sự biến động giá trong ngắn hạn tại mức giá hiện tại.
-
Tác Động Đến Cấu Trúc Thanh Khoản:Việc thiếu sự hỗ trợ từ các giao dịch mua của tổ chức khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực bán hiện tại, vàsự thiếu hụt vốn bổ sunggây ra thách thức lớn nhất đối với thanh khoản thị trường hiện tại.
Sự chậm trễ trong dòng vốn ETF tạo nên một lực cản cấu trúc đối với sự tăng giá của Bitcoin.
II. Sự Phân Kỳ Vĩ Mô và Vi Mô: Tín Hiệu FOMC và Phân Tích Tâm Lý Giao Dịch Toàn Cầu
Sự Khác Biệt Về Chính Sách Vĩ Mô và Tâm Lý Giao Dịch
Các tín hiệu từ cuộc họp FOMC đã có tác động phức tạp lên các tài sản rủi ro:
-
Bối Cảnh Chính Sách Vĩ Mô:Trong khi chương trình mua trái phiếu RMF nhằm làm dịu căng thẳng thanh khoản trong hệ thống ngân hàng, thìsự giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 trongbiểu đồ dấu chấm(dot plot)được hiểu trên phương diện vĩ mô là hướng dẫn chính sách tiền tệ tương đối bảo thủ.
-
Tương Tác Thị Trường:Lo ngại về lợi nhuận của Oracle và định giá AI đã dẫn đến sự điều chỉnh trong cổ phiếu công nghệ Mỹ, gián tiếp ảnh hưởng đến tài sản có rủi ro cao như tiền điện tử.
Ở cấp độ giao dịch vi mô, tâm lý thị trường thể hiện sự phân hóa:
-
Sự ổn định tâm lý thị trường ngoài Mỹ:Tại các thị trường ngoài Mỹ, đại diện là Binance, áp lực bán từ Taker đã giảm đáng kể, với CVD trở lại trạng thái dương, cho thấy rằngtâm lý hoảng loạn cực độ trong phân khúc thị trường này đã giảm.
-
Sự thận trọng của các tổ chức Mỹ:CVD của Coinbase giảm dần và chuyển sang trạng thái âm, củng cố dữ liệu ETF, cho thấy rằngvốn lớn trong nước Mỹ tiếp tục áp dụng cách tiếp cận thận trọng và chờ đợi.
III. Phân tích Chip trên Chuỗi: Hỗ trợ giá và nguồn áp lực bán
Phân tích chuyển đổi chip và hành động giá
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy tỷ lệ chuyển đổi chip cao trong thị trường, phản ánh sự cạnh tranh liên tục giữa vị thế dài và vị thế ngắn trongphạm vi giá:
-
Nguồn áp lực bán:Áp lực bán trên mức giá hiện tại xuất phát chủ yếu từ hai nguồn: Thứ nhất,vốn bị kẹtđã tham gia ở mức cao hơn (ví dụ,$102k, $109k, $117k) đang thực hiện cắt lỗ hoặc giảm thiểu thua lỗ trong khi biến động; thứ hai,Những Người Nắm Giữ Dài Hạn (LTHs)liên tụchiện thực hóa lợi nhuậnở mức giá hiện tại. Hai hành vi bán này cùng nhau tạo thành một rào cản cấu trúc đối với sự phục hồi của Bitcoin.
-
Khu vực hỗ trợ phòng thủ mạnh nhất:Phạm vi$83,500 - $84,000đã tích lũy khoảng1.08 triệuBTC, với chi phí nắm giữ tương đối ổn định. Khu vực này đóng vai trò là một vùng phòng thủ quan trọng trong thị trường hiện tại.
IV. Phân tích cấu trúc: Tập trung thanh khoản trên BTC vàáp lực Altcoin
Sự thay đổi cấu trúc: Vị thế cốt lõi của Bitcoin giữa bối cảnh hạn chế thanh khoản
Mặc dù tâm lý giao dịch tổng thể yếu, một sự thay đổi cấu trúc trong dòng vốn đã xuất hiện:
-
Tập trung thanh khoản:Tỷ lệkhối lượng giao dịchcủa Bitcoin tăng lên50.58%, đạt mức cao trong hai năm. Trong các giai đoạn thị trường bất ổn và thanh khoản thắt chặt, vốn có xu hướng tập trung vào BTC, tài sản có vốn hóa thị trường và thanh khoản cao nhất.
-
Hiệu suất thị trường Altcoin:Khối lượng giao dịch Altcoin tiếp tục giảm 5,64%, phản ánh áp lực thanh khoản tăng cao.
Xu hướng này cho thấy sự thống trị của Bitcoin càng được nhấn mạnh trong các giai đoạn thị trường bất ổn.
Những Kết Luận Chính và Triển Vọng: Dao động trong phạm vi thị trường và các Điểm Quan Sát
Trong trường hợp không có các yếu tố hỗ trợ vĩ mô mới và dòng vốn ETF đảo chiều, giáBitcoindự kiến sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi$84,000 đến $94,500.
Xu hướng thị trường vẫn phụ thuộc vào lộ trình tiếp theo của dòng vốn ETF và định hướng chính sách kinh tế vĩ mô.