Cboe Kembali dengan Pilihan Biner

Seiring dengan populariti pasaran jangkaan global yang terus meningkat, raksasa kewangan tradisional kini tidak lagi duduk di tepi. Menurut satu laporan baru-baru ini oleh the Wall Street Journal (WSJ), Cboe Global Pasar, salah satu bursa pilihan terbesar di dunia, sedang berada dalam perbincangan awal untuk melancarkan semula pilihan "All-or-Nothing"—yang lebih dikenali sebagai pilihan binari.

Langkah ini dilihat secara meluas sebagai tindak balas terus daripada bursa tradisional terhadap keunggulan pasaran ramalan seperti Polymarket dan Kalshi. Untuk kripto pengguna yang sudah biasa mempertaruhkan wang untuk acara melalui pasaran ramalan berantai, kemasukan Cboe menambahkan pemboleh ubah yang canggih tetapi kompleks kepada landskap ini.

Poin Utama

Persaingan LangsungCboe bertujuan untuk menentang kekuasaan Polymarket dan Kalshi dengan menawarkan kontrak "All-or-Nothing" yang diawasi.
Logik Produk: Kontrak-kontrak ini sangat menyerupai mekanik pasaran jangka, di mana pelabur membuat pertimbangan "Ya atau Tidak" terhadap penunjuk ekonomi atau peristiwa tertentu, yang menghasilkan bayaran tetap atau pulangan sifar.
Sokongan RegulatoriBerbeza dengan platform asli kripto, produk Cboe dijangka beroperasi di bawah kerangka SEC atau CFTC, memenuhi keperluan pelabur yang mencari kesesuaian peringkat institusi.
Kesukaran Pasaran: Sifat berisiko tinggi pilihan binari kekal; pelabur menghadapi potensi kehilangan sepenuhnya modal, dan model keuntungan tetap permainan jumlah sifar.

Kembalinya Seorang Raksasa: "Kembangan" Pilihan Binari

Cboe bukanlah pemain baru dalam ruang ini. Sejak 2008, bursa ini telah melancarkan pilihan binari yang berkaitan dengan Indeks S&P 500 dan Indeks Kestabilan VIX. Walau bagaimanapun, persekitaran perdagangan ketika itu sangat berbeza; kekurangan keterlibatan runcit menyebabkan jumlah perdagangan yang nipis, dan produk-produk ini akhirnya dikeluarkan dari senarai.

Hari ini, arus telah berubah. Sepanjang 2025 dan hingga awal 2026, pasaran jangkaan meletup dalam ekosistem kripto. Pada bulan Januari 2026 sahaja, jumlah perdagangan pada Kalshi dan Polymarket mencapai rekod $17 bilion. Melihat pertumbuhan yang meletup ini, Cboe cuba menetapkan semula pilihan binari sebagai alat peringkat permulaan untuk pelabur runcit memasuki pasaran pilihan yang lebih luas.

Mekanisme Pilihan Binari dari Perspektif Pengguna Kripto

Untuk pengguna crypto yang biasa bertaruhan dengan USDC di dalam talian, logik produk yang dirancang oleh Cboe adalah sangat intuitif. Ini adalah risiko tetap dan ganjaran tetap alat. Jika anda yakin indeks kewangan akan berada di atas titik tertentu pada masa tertentu, anda beli a "memanggil." Jika anda betul, anda menerima bayaran tetap (biasanya $100); jika anda salah, premium anda jatuh ke sifar. Struktur ini menghapuskan kesan daripada "Greeks" yang kompleks (seperti Delta atau Gamma) yang ditemui dalam pilihan tradisional, selaras lebih baik dengan kecenderungan perdagangan pantas dan moden.

Perbezaan Utama Antara Cboe dan Pasaran Ramalan Kripto

Sementara produk Cboe meniru struktur pasaran ramalan, terdapat perbezaan yang ketara dalam logik asas dan pengalaman pengguna untuk komuniti kripto.

Kerangka Pematuhan dan Keselamatan Aset

Ini adalah kelebihan kompetitif utama Cboe. Sementara platform seperti Polymarket memastikan kejelasan penyelesaian melalui blockchain, mereka masih menghadapi rintangan kawalan berkala di pelbagai kawasan kawal. Sebagai entiti yang sangat dikawal selia, Cboe menyediakan rangka kerja perlindungan pelabur yang lebih menyeluruh. Bagi pengguna yang bimbang tentang kecacatan kontrak pintar, perompakan, atau kebolehpercayaan platform, satu yang dikawal selia platform perdagangan pilihan binari menawarkan alternatif yang lebih stabil.

Kekurangan Aset Asas

Pasar ramalan semasa terkenal dengan "bertaruh pada apa sahaja"—dari keputusan pilihan raya dan pemenang Golden Globe hingga sama ada token tertentu akan disenaraikan di pasaran. Cboe, sebagai institusi tradisional, mungkin akan memfokuskan pilihan binari permulaannya pada indeks kewangan, seperti S&P 500, Bitcoin Keputusan kadar faedah ETF atau Federal ReserveSementara fokus ini meningkatkan profesionalisme, ia mungkin kekurangan semangat budaya dan tarikan topik "long-tail" yang ditemui dalam pasaran asli kripto.

Kemaskiriman dan Kos Geseran

Platform crypto biasanya hanya memerlukan sebuah Web3 dompet (seperti MetaMask) untuk menyertai. Perdagangan melalui Cboe, bagaimanapun, biasanya memerlukan pembukaan akaun melalui perantau runcit yang diawasi. Ini melibatkan syarat yang lebih ketat Pengesahan Identiti Pelanggan Proses (Kenal Pasti Pelanggan) dan kelewatan potensi dalam pemindahan dana - halangan psikologi untuk pengguna yang biasa dengan persekitaran "tiada kebenaran diperlukan".

Potensi Risiko: Lebih Dari Sekadar Jawapan "Ya atau Tidak"

Walaupun Cboe cuba memasarkan pilihan binari sebagai produk kewangan yang mudah, risikonya tidak boleh diabaikan.

Kehilangan Jumlah Pokok: Sifat pilihan binari bermaksud tiada "kehilangan separa." Jika arah anda salah, keseluruhan pelaburan hilang segera.
Kesedaran Nilai Jangka Negatif: Dalam banyak model pilihan binari, kerana kebarangkalian dihitung dengan teliti dan pertukaran/pembuat pasaran mengenakan yuran, nilai jangka matematik bagi pedagang runcit biasanya negatif pada jangka panjang. Ia berfungsi lebih sebagai "pertaruhan kebarangkalian" yang digabungkan dengan derivatif.
Kekurangan Kepemilikan Aset: Berbeza dengan membeli kriptocurrency atau saham sebenar, pilihan binari hanyalah satu pertaruhan harga dan tidak memberi sebarang hak milik terhadap aset dasar.

Kesimpulan: Zaman Persaingan Hibrin Bermula

Langkah Cboe menghantar isyarat yang jelas: dunia kewangan tradisional tidak lagi mengabaikan kenaikan pasaran jangka. Sebaliknya, mereka memilih untuk beradaptasi dan merebut kembali pasaran melalui cara yang diatur.

Bagi pengguna kripto, ini bukan pilihan binari. Di masa depan, pasaran mungkin bercabang: pengguna yang mencari keanjeluran yang sangat tinggi dan topik-topik khas akan kekal di platform-platform teragih, manakala mereka yang mencari kesesuaian dan cara untuk mengambil kesempatan ke atas keteranjakan kewangan makro mungkin berpindah ke pemain-pemain yang sedia ada seperti Cboe. Sekali pun begitu, apabila lebih banyak likuiditi mengalir ke ruang pilihan binari, persaingan dijangka menjadi lebih sengit dan pelbagai.

Soalan Lazim

Apakah perbezaan antara pilihan binari Cboe dan pilihan saham piawai?

Pilihan piawai mempunyai bayaran balik yang boleh berubah - semakin tinggi harga semakin banyak yang anda peroleh. Pilihan binari Cboe mempunyai bayaran tetap; selagi syarat dipenuhi (contohnya, harga di atas X), anda menerima jumlah yang telah ditentukan yang sama tanpa mengira berapa banyak harga melebihi harga dasar. Jika tidak, anda tidak mendapat apa-apa.

Adakah pengguna kripto boleh berdagang pilihan binari secara langsung di Cboe?

Pengguna individu biasanya tidak boleh berdagam secara langsung dengan Cboe. Anda mesti membuka akaun dengan broker runcit yang diawasi yang menyokong produk Cboe. Cboe kini sedang berbincang dengan beberapa broker, dan keperluan akaun tertentu belum lagi ditetapkan.

Mengapakah Cboe membatalkan pilihan binari sebelum ini, dan mengapa memulakannya semula sekarang?

Mereka sebelumnya dihentikan disebabkan oleh kurangnya keterlibatan runcit dalam pasaran yang dikuasai institusi. Selepas "demam pasaran jangka" yang dipicu oleh kripto, kini terdapat lonjakan permintaan runcit untuk terbitan "Ya/Tidak" yang mudah, membuka peluang perniagaan baru kepada Cboe.

Adakah pilihan binari dianggap perjudian?

Secara undang-undang, mereka adalah terbitan kewangan yang dikawal selia. Walau bagaimanapun, disebabkan sifat "semua-atau-tiada" mereka dan tempoh tamat tempoh yang singkat, profil risiko mereka lebih tinggi berbanding strategi beli-dan-simpan tradisional. Takrifan berbeza mengikut negara; contohnya, sesetengah kawasan undang-undang secara sejarah mengklasifikasikan mereka secara serupa kepada produk permainan.

Adakah platform perdagangan pilihan binari menyediakan leverage?

Pilihan binari secara asasnya mengandungi "leverage yang tersirat" yang tinggi kerana anda hanya perlu mengambil risiko premium yang kecil untuk berpotensi mendapat pendap pulangan tetap. Walau bagaimanapun, mereka tidak berfungsi seperti tradisional dagangan margin di mana anda meminjam dana untuk meningkatkan saiz kedudukan anda.