私たちもずっとこれを見てきました。ウォッシュが非常に強硬な姿勢を取っているように見えたときも、私たちは常に、今後さらに緩和的な政策が可能であるというドーヴィッシュなシナリオをベースケースとして提示してきました。 彼が、私たちがAI革命の初期段階にまだいること、そして資本支出のブームがインフレを引き起こしていないことについて述べた点は、通常の価格上昇なしに成長を可能にする生産性の側面を明確に浮き彫りにしています。 全体として、これは金利についてドーヴィッシュな見方を示しており、流動性を支援し、BTCのようなリスク資産にとって非常に前向きに感じられます。人々が気づくまでに数ヶ月かかるかもしれませんが、インフレがピークに達したことをデータが示し始めれば、利下げの議論は再び活発化するでしょう。それまでは、彼らは据え置きを続けると予想します。

冗談でしょ？👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻👇🏻 最新情報：🇺🇸 米連邦準備制度理事会は今年、金利を引き上げると予想されています。

「これはインフレーションを引き起こすのか？」－記者 「それがインフレーションかどうかは中央銀行が決定することだ」－中央銀行総裁 「……だからこそ、聞いているんです」－記者 😂

ウォッシュは、連邦準備制度がシグナルを出さないと述べた。あなたは方向を失ったのではなく、解放されたのだ。 かつてあなたは、FRB議長の言葉一つ一つ、眉の動き一つ、沈黙の瞬間一つに注目していた。ボウレンが「おそらく」と言えばあなたは買い、「しかし」と言えばあなたは売り、何百万もの世界中のトレーダーと共に、口元を読み解く専門家になっていた。しかし中央銀行の発言は、三か月ごとに変わっていた。あなたはシグナルを追いかけ、シグナルはデータに追われ、常に真実を知る最後の人だった。 今、ウォッシュはテーブルをひっくり返した。「もう出さない。」あなた自身でデータを見なさい。

指導を拒否していた議長が、最もハーキッシュな発言をした。 ウォーシュはシントラで、静かに語られていた真実を明確に述べた：価格は高すぎ、インフレが課題であり、AIが救ってくれるという話は無視した。利下げの兆しは一切示さず、不況への言及もなかった。 2年物金利はそれを受けて反応。既に4.15％に達し、4.25％ラインを意識し、2025年2月以来の最高水準となった。 彼は市場を導かなかった。ただ、利下げを織り込む理由をすべて取り除いただけだ。

📢 🚨 急報：FedのWarsh、インフレリスクが低下。

現在のところ、FRBの金利引き下げは見送られました。市場は今年の金利引き上げ路線を織り込んでいます。

FRB議長ケビン・ウォーシュ：「価格は高すぎる。」 これは、成長ではなくインフレが依然として問題であることをFRBが認めたことを意味する。

ワイマール共和国の超インフレ ヴェルサイユ条約の最も馬鹿げた条項：連合国に課された賠償金1320億金マルク（約47,300トンの金に相当。金マルクは純金358mgを固定含有し、2,790マルクで1kgに相当）。 コンピエーニュ休戦後、ドイツは最後通牒を突きつけられた：条約に署名するか、国全体の破壊に直面するか。5日後の1919年6月28日、ヴェルサイユ条約が署名された。ドイツに対する連合国の封鎖（ドイツの戦後統計によると80万人の民間人が死亡したとされる）は、1920年1月10日まで解除されなかった。 超インフレの因果関係 1⃣ インフレは1923年に始まったわけではない。戦争中から始まっていた：1914年から1918年まで、戦時証書による内部債務資金調達により、マルクの購買力は約半分に低下した。 2⃣ 戦争年金、社会福祉、そして新共和国が政治的に解体できなかった巨大な国家機関が予算を食い尽くした。工業家や地主に税を引き上げることは政治的自殺だった。紙幣を刷る方が簡単だった。 3⃣ 豪華な市民と産業エリートは、インフレが自らの資産を侵食していることに気づいた。財務大臣エルツベルガーの野心的だが無知な税制改革を恐れて、彼らは戦時証書を現金に換えて資本を海外、主にオランダへ移転し始めた。当時のニューヨーク・タイムズは、1923年の資本流出をドイツGDPの約4分の1と推定した。 4⃣ 産業所有者は工場を literally 解体し、国境の向こう側で再建した。新たに設立されたオランダ企業は破綻したドイツ企業を買収し、外国の買い手は強力な通貨を使って、安価な資産、商品、サービスをドイツから奪い取った。 5⃣ 海外でギルダー、ドル、ポンド、フランに変換された資本は、マルクの崩壊をさらに加速した——典型的な外部通貨切り下げ。 6⃣ 国内税収不足により、国家は追加的な借入と紙幣発行に頼らざるを得なくなった。 7⃣ ライヒスバンク総裁ハーベンシュタインのもとで、紙幣発行は思想となった。彼の主張は単純だった：現金不足が問題であり、解決策はより多くの現金である。刷れば刷るほど、「不足」は悪化した。 8⃣ 1921年8月31日、ドイツは10億金マルクの賠償金を支払った。そのために、金とマルクを売却して外貨を購入し、通貨をさらに弱体化させた。金はスイス、デンマーク、オランダ、アメリカ合衆国へ流出した。マルクは1ドルあたり60から100へ下落した。 9⃣ 通貨切り下げにより輸入価格と生活費が上昇した。 1⃣0⃣ 1921年5月、中央銀行はマルクの金兌換を停止した。 1⃣1⃣ ハンブルクの銀行エリートの一部（J.M.ケインズさえも鼓舞していた）は、弱いマルクと大量の安価な輸出が連合国に賠償金削減を迫ると期待した。この賭けは完全に失敗した。 1⃣2⃣ ドイツは引き続き借入を続けたが、通貨は概ね1920〜1922年の間に一時的に安定した。 1⃣3⃣ ドイツは支払い遅延となり、事実上デフォルトした。1923年1月11日、17,000人のフランスとベルギー軍がルール地方に入り、石炭鉱山と産業を担保として確保した。ドイツはその後、以前に絶望的なドイツ人から安価に購入していた外国債権者への賠償金と戦争債務の支払いを再開した。 1⃣4⃣ 政府は「受動的抵抗」を宣言した：ルール地方の労働者にはストライキを命じ、占領軍との協力を拒否させた一方で、国家は彼らの賃金を支払い続けた。これは超インフレを最盛期まで加速させた。失業率は3倍に増加し、売春が急増し、栄養不良により胎児の奇形が発生した。 1⃣5⃣ 1923年11月までに、ドイツは帝国戦前の富の30％を超えていた戦争債務を実質的に帳消しにした。 1⃣6⃣ 1923年11月15日、レンテンマルクが導入された——土地および産業資産を担保とする新通貨。旧マルクから12桁のゼロが削除された。 貸借対照表 📍 1923年10月のピーク時、月間インフレ率は約29,500％に達した。 📍 マルクは実質的にすべての価値を失った。 📍 ライヒスバンク総裁は1923年11月に心臓発作で死亡した。 📍 中産階級と小ブルジョアジーは財政的に破綻した。 📍 農民は生産を停止し、人々は飢餓に陥った。パンの価格は11か月で250マルクから2,000億マルクへ上昇した。 📍 失業率は6倍に増加した。 📍 自殺、政治的暗殺、道徳的崩壊が続出した。 その後 ドイツが帝国債務を実質的に「浄化」した後、アメリカの「利他的行動」が突如として現れ、J.P.モルガンが裏で重要な役割を果たしたデーヴス計画を通じて8億金マルクの融資が提供された。 1929年までに、アメリカからの信用を通じて290億マルク以上がドイツへ流入した。 ワイマール共和国とアドルフ・ヒトラーは、「黄金の5年間」（1924–1929年）の門前に立っていた。 #Wiemar #hyperinflation