元のタイトル：「円安が中央銀行の早期利上げを後押し？ レポート：当局は為替相場の軟調が物価に与える影響に注目」
原文著者：葉慧雯、ウォールストリート・ジャーナル Chinese Edition
日本銀行の役員らは、円安がインフレに与える潜在的な影響にますます懸念を抱くようになっており、この傾向は今後の利上げの進行に実質的な影響を与える可能性がある。ブルームバーグの情報筋によると、日本銀行は今後の政策会合で金利を据え置く可能性が高いものの、為替レートの動向により利上げのタイミングを再評価せざるを得なくなる可能性があり、場合によっては予定より早く行動を余儀なくされる恐れもあるという。
ブルームバーグの報道によると、日本銀行の役員らは、円安が物価に与える影響が強まっていると見ている。特に企業が上昇する原材料などのコストを消費者に転嫁する傾向が強まっていることから、インフレ圧力がさらに高まる可能性があると指摘している。日本銀行は先月、基準金利を引き上げたばかりであり、貸出コストの明確なスケジュールも設定していないが、円安が継続すれば、政策決定者らは当初予定されていた後の利上げを前倒しにする可能性があるとされている。
現在、民間の経済学者の一般的な見方は、日本銀行が約6か月に1度のペースで金利を引き上げるだろうというもので、次回の行動は今年の夏ごろに起こる可能性があることを意味しています。しかし、ブルームバーグが取材した情報筋によると、政策決定機関の関係者は慎重になりすぎることなく、必要に応じて迅速に政策調整を実施する姿勢を示しており、市場が予想していた金利引き上げのペースが変化する可能性があることを示唆しています。この報道の影響で、円はドルに対して一時158.68付近まで下落しましたが、その後158.33まで反発しました。記事執筆時点では、円はドルに対して158.55まで下落しています。
1月の会合の見通し：金利は据え置きが予想される
日本銀行は1月23日に最新の政策決定を発表する。関係筋によると、役員らは現在、30年ぶりの高水準である0.75％の金利を維持することが適切であるとの見解を示している。全体的に据え置きを支持する傾向にあるものの、委員会は最後の瞬間まで経済指標や金融市場の動向を継続的に監視し、最終的な決定を行う予定である。
今回の会合の焦点は、日銀が円相場が潜在的なインフレに与える影響をどのように評価するかに注目されている。ブルームバーグが入手した情報によると、インフレの動きが日銀が設定した2％の目標に近づいていることを踏まえ、役員らは為替相場の変動が家計および企業の物価見通しに与える影響を注視する予定である。
為替相場の伝導メカニズムが注目されている。
円安は通常、輸入コストの上昇を通じてインフレ圧力を高めるとともに、輸出企業の利益を押し上げます。しかし、一部の当局者は、円の下落が継続する中で、経済への悪影響が拡大している可能性に言及しています。当局者は、日本銀行がさらに利上げを続ける余地があると見ているものの、政策調整のタイミングを適切に捉えることが重要だと指摘しています。
日本の企業界からの為替相場に関する発言もますます増えてきている。日本最大の商業遊説団体である日本経済団体連合会（経団連）の会長を務める辻元善nobu氏は、今週、異例のコメントを発表し、円の過度な下落を食い止めるため政府による為替介入を呼びかけ、最近の円安傾向を「少し行きすぎている」と表現した。
市場の背景と政治的要因
日本銀行が12月19日に基準金利を引き上げたにもかかわらず、円はドルに対して依然として軟調を維持している。また、次期首相の高市早苗氏が来月に予定外の選挙を行うとの報道を受け、円は今週、18か月ぶりの安値を記録し、さらに下落した。
ブルームバーグがまとめたデータによると、円ドルの10年間の平均為替レートは123.20であるのに対し、過去2年以上にわたって円のレートはおおむね140から161.95の間で変動している。今週早い段階で18か月ぶりの安値を記録した後、通貨当局の警告が強化されることで円は若干の反発を見せているが、全体的に見て円安のトレンドは中央銀行の政策決定に継続的な圧力をかけている。
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