フラッシュローンはDeFiプロトコルに数億ドルの損失をもたらしてきました。XRP Ledgerのこの問題への対策は、単純ながらも洗練されています：最初から不可能にすることです。
2026年5月26日に開発者Denis AngellとRoman Thptが提出した新しい改正案「AMM Swappable Curves」は、XRPLをEthereumベースのDeFiと区別する設計哲学を強化しながら、 ledger の自動市場メーカー機能を拡張します。
なぜXRPLではフラッシュローンが実現できないのか
Ethereum上のフラッシュローンの仕組みは以下の通りです：Ethereum仮想マシンは、複数のアクションを単一のトランザクション内で連結できるコンポーザブルなスマートコントラクトを可能にしているため、数百万ドルを借入し、価格オラクルを操作し、流動性プールから資金を引き出し、ローンを返済するという一連の処理を単一の原子的ブロック内で実行できます。
XRPLはこれを許可していません。XRPLのトランザクションは、別の意味で原子的です。それぞれが単一の自己完結型操作であり、トランザクション内での組み合わせ可能な呼び出しは存在しません。Ethereumのように、1つのトランザクション内で複数の複雑なDeFiインタラクションを連鎖させることはできません。この攻撃ベクトルはXRPLには存在せず、構造的に不可能です。
通常のリスクなくDeFiインフラを構築
AMM交換可能曲線の改訂は、XRPL上で進行しているより広範なDeFi拡張の一部にすぎません。ネットワークは同時にXLS-66貸出プロトコルとシングルアセットバンク（XLS-65）を開発しており、これらは完全な分散型金融スタックへの重要な一歩を表しています。
XLS-66は、固定期間および無担保ローンを可能にし、クレジット評価はオフチェーンで処理され、流動性プールはオンチェーンで動作します。シングルアセットバンクは、ほとんどのAMM設計で特徴的なデュアルトークン入金の複雑さなく、プールされた流動性を提供できるようにします。
2025年10月から11月にかけて、オラクル操作やフラッシュローンリスクに関する潜在的な脆弱性を対象とした20万ドルのバグバウンティプログラムが実施されました。重大な不正利用は見つかりませんでした。
2026年5月27日に有効化されたfixCleanup3_1_3修正により、貸出プロトコルおよびその他のDeFi機能における複数の会計バグが解決され、NFTオファーに関連する問題も含まれます。
機関投資家の視点
既にledger上に30億ドル以上のトークン化資産が存在するXRPLは、リアルワールド資産のトークン化分野で明確な実績を築いています。構造的なフラッシュローン耐性、機関向けグレードの貸付プロトコル、そして拡大するトークン化資産基盤という組み合わせは、リスクに敏感な資産配分者にとって直接的な魅力を提供します。
XLS-66の無担保貸付機能がここでは特に重要です。オフチェーンでの信用評価を組み込みながら、オンチェーンの透明性と決済を維持するDeFi貸付プロトコルは、ほとんどのDeFiプラットフォームが取り組んでいない課題を解決します。ただし、無担保貸付には独自のリスクも伴います。オフチェーンの信用評価により、リスクのプロファイルはスマートコントラクトの脆弱性からカウンターパーティーおよび信用リスクへとシフトします。
EthereumのDeFiエコシステムが持つ組み合わせ可能性——フラッシュローンを可能にする同じ機能——は、正当な使用ケースにおいても強力な特徴である。XRPLは本質的に、組み合わせ可能性を安全のため犠牲にしている。貸出プロトコルの採用率、AMMスワップ可能なカーブを通過するボリューム、そしてレジャー上のトークン化資産の成長率は、XRPLのセキュリティ優先アプローチが機関の関心をオンチェーンアクティビティに変換しているかどうかを示す指標となる。