ザポ銀行、BTCでのリターンを提供するビットコイン資産商品を発表

ザポバンク 長期的なビットコイン保有者に対して、単にコインを保管するだけでなく、それらを活用するというシンプルなメッセージを訴えてきた。ジブラルタに拠点を置くこのビットコイン第一主義の銀行は、「資産」製品のラインナップを構築し、米ドルおよびビットコインの残高を利回りに転換し、すべてのリターンをビットコインで支払う仕組みを採用している。

ビットコイナーにとって、一連の収益プラットフォームの破綻の後、相手先リスクを考慮するうえで、ザポのアプローチは提供する内容と、意図的に避ける内容の両面から、もう少し詳しく見る価値があります。

Xapoは2013年にビットコインウォレットおよび金庫として開始し、以来ジブラルタで完全にライセンスされた銀行および仮想資産サービスプロバイダー（VASP）へと進化してきました。法定通貨サービスは、規制された信用機関であるXapo Bank Limitedによって提供され、ビットコインおよび他のデジタル資産サービスは、DLTライセンスに基づくXapo VASP Limitedによって提供されます。

このサービスの売り文句は、米ドル（USD）とビットコイン（BTC）を並行して保有し、両方に利子を得ることができ、さらにビットコインでキャッシュバックされるグローバルなデビットカードを使用できるという点です。これは、小売取引口座よりもプライベートバンキングに近い見た目や使い心地を持つ構造です。第三者のレビュアーはこれをプレミアム製品として紹介しており、年会費として1,000米ドルがかかるほか、ターゲット市場はビットコインを多く保有する層であり、カジュアルなユーザーではなく、と報じられています。

その文脈は重要であり、Xapoのビットコイン資産提案は、単なるスタンドアロン型のDeFiやCeFiのリターン商品ではなく、これらの銀行サービスと特異な投資商品へのアクセスを統合しているからである。

Xapoが提供するサービスの中心には、2つの貯蓄商品があります。米ドル貯蓄とビットコイン貯蓄です。どちらも変動年利が適用され、どちらの場合も利子は毎日、顧客のビットコイン残高（サトシ単位）に付与されます。

USD貯金

Xapoに保持されている米ドルは、変動APYで利子を支払い、ビットコインで毎日支払いが行われる貯蓄バケットに移動できます。比較的小さなしきい値（約20米ドル相当）を超えて最低額が必要であり、ロックアップもなく、資金はいつでも支出用に戻すか、引き出すことができます。

ザポは、この利回りがどのように生成されるかについて明確に述べている。2025年6月の説明資料において、銀行は会員の預金を貸し出しやレバレッジには使っておらず、自社の資本をもって短期米国国債やその他の高品質な流動性資産を購入し、その収益から顧客に利回りを支払っていると述べている。

そのモデルは、顧客資金を回転させる高リスクな暗号通貨貸し手よりも、バランスシートを使用する伝統的な銀行に近い。

BTC貯金

ビットコイン保有者にとって、BTCセービングスは「ビットコインを生産的にする最も簡単な方法」として位置付けられている。金利は変動し、BTCで毎日支払われ、現在は上限額までの適用となり、サポートドキュメントによると、収益はセービングス口座に預けられた最初の5BTCに対して発生する。

決定的に重要なのは、Xapo は貯蓄商品としてのビットコインが貸し出されたり、取引されることはないと言っていることです。米ドル戦略を示した同じブログ投稿では、銀行が会員の預金を外部の貸付リスクに晒さないことを明記し、収益は再びXapo自身の資本から資金提供されていると述べています。

リスク回避的なビットコイナーにとって、その「再抵当設定しない」という立場は、前回のサイクルで倒産しやすいイールドショップとの重要な差別化要因である。

貯蓄商品に加えて、Xapoは明らかにより裕福な顧客を対象としたBTCクレジットファンドを導入しました。このファンドはビットコインで表した年間最大4％の成長を目指し、すべてのリターンはBTCで支払われます。最低投資額は高額で、ビットコイン換算で米ドル12万ドル相当であり、投資家はアプリ内で適格性の評価を通過しなければなりません。

ここでの仕組みはBTCセービングスとは非常に異なります。顧客のビットコインはファンドによってプールされ、マスターファンドに投資されます。このマスターファンドは、資産運用会社や取引所、その他の規制された取引相手など、審査済みの金融機関に貸し出しを行い、借り手は借り受けたBTCに対して金利を支払います。この戦略は、レバレッジや投機的な取引を伴わず、短期的で慎重なものとして説明されていますが、それでもなお、借り手が返済を果たすことを前提とした積極的な信用ファンドです。

ロックアップおよび流動性の条件も、その現実を反映しています。償還には30日間の通知期間があり、引き出しは月次のサイクルで処理されます。投資家は、償還の申し込みから資金がXapoウォレットに戻るまでに数週間待つ場合があります。管理費やパフォーマンス報酬を含む手数料は、ファンドレベルで課され、顧客の銀行口座からではなく、純資産価値に組み込まれています。

つまり、BTC Savingsは利子を生む預金口座のように即時アクセスが可能であるのに対し、BTC Credit Fundはより高いリターンの可能性と、実質的に異なるリスクプロファイルを持つ投資商品です。

セキュリティの面では、Xapoは長年にわたるビットコインの管理会社としての評判に大きく依存している。同社は、マルチパーティ計算（MPC）の利用、複数の大陸に設置された「隠されたバンカー」式金庫、およびSOC 2やPCI-DSSなどの監査フレームワークを強調している。

規制構造もまた販売アピールの一部です。Xapo Bank Limited はジブラルタで認可された信用機関であり、法定通貨の預金はジブラルタ預金保証制度によって、法定の限度額の範囲内で保障されています。しかし、ビットコイン残高およびBTC Credit Fundへの投資については、いかなる預金保証制度の対象にもなっておらず、ブログおよびFAQの両方において、資本がリスクにさらされる可能性があることについて明確に説明されており、投資した資金をすべて失う可能性があるという標準的な警告も記載されています。

「より安全な」BTC貯蓄設定であっても、ユーザーは依然として明白なリスクにさらされています。

• 保有リスク: Xapoが鍵を管理しているため、利便性と自己管理の間には通常のトレードオフがある。
• プラットフォームおよび司法管轄リスク：クライアントはジブラルタの規制制度およびXapoの財務安定性と運用セキュリティに依存しています。
• 収益率の変動性：USDおよびBTCのAPYは変動し、いつでも変更される可能性があり、リアルタイムでアプリ内でしか確認できません。

BTC信用ファンドでは、投資家はさらに相手方の信用リスクを重ねることになる。ザポおよびその外部マネージャーは、慎重な調査および保守的な承認を強調しているが、借り手が深刻なストレスシナリオで債務不履行をした場合、ファンドは損失を被り、それが投資家のBTC残高に影響する可能性がある。投資家は、リスクの全リストについてはファンドのオファリングメモランドおよびキーアイテム情報文書（KID）を読むべきである。

ビットコインの保有者で、BTCを長期保有したい、トレーディングを避けたい、そして自分の保有量を時間とともに増やしたいという人にとって、ザポの提案は比較的シンプルなものです。

• BTCおよびUSDの貯金、毎日のビットコイン支払い、ロックアップなし、顧客預金の再抵当設定なし。
• 機関市場への融資に慣れており、最大4％のBTC建てリターンを目指すことにリスクを伴うが、任意のBTC信用ファンド。

トレードオフとしては、これはプレミアムな、受託型のソリューションであるということです。会費、資格制限、および管轄権の制限により、これは市場のすべての人にとっての万能な答えではありません。製品を利用するすべての人は、引き続き銀行およびジブラルタの規制枠組みの両方に満足できる必要があります。

業界が不透明で高収益の約束から離れ、より透明性が高く規制された構造へと移行するにつれて、 ザポのビットコイン資産戦略 は、銀行が伝統的なバランスシートモデルとビットコイン基準を統合しようとしているという点で、良いケーススタディである。

それが魅力的かどうかは、あなたの優先事項によります。一部の人にとっては、規制された銀行内でサットを受動的に積み立てることのできる能力がコストを上回るでしょうが、他の人にとっては依然として自己管理とゼロの相手先リスクの純粋さが好ましいとされます。

免責事項： このコンテンツは教育目的のみであり、金融アドバイスを構成するものではありません。Xapo Byzantine BTC Credit Fund は資本が危険にさらされる複雑な金融商品です。ジブラルタ預金保証制度の対象とはなりません。適格投資家で、適切性評価を通過した者にのみ提供されます。Xapo Bank Limited が発行しています。

免責事項：これはスポンサード投稿です。CryptoSlate は、本記事に言及されているプロジェクトのいずれかを支持するものではありません。投資家は必要な調査を実施することを推奨されます。

投稿 ザポ銀行のビットコイン資産運用エコシステムを解説 に最初に掲載されました。 CryptoSlate。