Wintermute：利上げへの懸念が暗号資産市場のレバレッジリスクを露呈

火星財經の情報によると、5月20日、機関向けデジタル資産取引会社Wintermuteが発表した最新のマーケットインテリジェンスレポートによると、世界の金融市場は大規模なマクロ経済の再評価を経験しており、市場のナラティブは利下げのタイミングの議論から、潜在的な利上げへの準備へと移行している。この構造的転換は、予想を上回る経済データと再燃したインフレ圧力によって引き起こされ、デジタル資産に大きな抵抗をもたらしている。 レポートは、ビットコインが一時的に83,000ドルを突破した後、大幅に下落し、1週間で顕著な上昇分をすべて戻し、主要な代替コインが二桁パーセントの下落を記録したと指摘している。世界の資産運用者はマクロ的制約のもとで積極的にリスクを軽減しており、デジタル資産の拡張の脆弱性が浮き彫りになっている。 オンチェーン取引指標は、以前の価格上昇が真のスポット市場需要や有機的な個人投資家の蓄積によって駆動されたのではなく、主にパーペチュアルフューチャーズ市場でのショートカバー行情によるものであることを示している。ビットコインデリバティブの未決済契約総額は1か月で100億ドル急増し580億ドルに達した一方で、基礎となるスポット取引量は2年ぶりの低水準まで低下した。ビットコインが80,000ドルを突破した際、多数のショートポジションが強制ロスカットされ、一時的な買い急騰を引き起こしたが、持続的な構造的底値は形成されなかった。 現在の市場の反転を主導している主な要因は、世界のCPIデータが継続的に予想を上回り、広範な利上げ懸念が再燃したことである。同時に、次期FRB議長候補に関する継続的な不透明性も、市場に政策の予測不可能性をもたらしている。 長期的な前向きなシグナルとして、スポットETFへの最近の純流入額が6.23億ドルに達したことや、取引所のビットコイン保有高が7年ぶりの低水準にまで低下していることが挙げられるが、Wintermuteはこれらの長期トレンドが直近の構造的リスクを緩和するには不十分であると強調している。国際的な資産運用者が資本を短期国債ツールへシフトする中で、デジタルプラットフォームは勢いを維持することが困難になっている。トークン化市場の近い将来の見通しは、真のスポット買い手が戻り、弱体化した流動性ギャップを安定化させるかどうかにかかっている。