Wintermute、機関向け流動性を提供するために予測市場に参入

暗号資産最大手のマーケットメイカーであるWintermuteが、予測市場へ進出。これは同セクターが成熟し、プロフェッショナルな流動性提供者を引き寄せていることを示している。同社は、主要な予測プラットフォーム上でアクティブなイベント契約に対して両方向の価格を提示し、ユーザー需要が高いが執行の厚さが限られている領域で注文板を深め、ビッド・アスクスプレッドを狭めることを目指している。Wintermuteは、この動きを暗号資産市場全体で使用している取引インフラ（執行、保管、コラテラル管理、リスク管理）の拡張と位置づけ、50以上のデジタル資産取引所で累計5兆ドルを超える取引高を実現してきた実績を、より大規模でプロフェッショナルな取引フローを支える証拠として挙げている。 WintermuteのOTC取引責任者であるJake Ostrovskisは、予測市場が大規模資産クラスと同様の需要特性を示しているが、依然として未熟な流動性に苦しんでいると指摘。持続的な両方向の流動性がスプレッドの縮小、大口取引の実現、価格情報性の向上につながり、薄く素人の注文板をより堅牢でプロフェッショナルな市場へと変える可能性があると述べた。同セクターの成長は、Wintermuteのような企業がこの分野に進出する理由を説明している。発表で引用された業界データによると、2026年の予測市場の取引高は600億ドルを超える見込みで、月間取引高は約200〜250億ドルと推定されている。注目すべき事例として、Polymarketの2024年米大統領選契約だけで30億ドル以上の取引高が処理された。一方、現在米国で支配的なプラットフォームであるKalshiは、2026年初頭までの6か月間で年間取引高を520億ドルから1780億ドルへ急増させ、米国全体の取引の90％以上を占めている。Kalshiは最近、220億ドルの評価額でシリーズFで10億ドルを調達した。トレーダーにとって、Wintermuteの参入は取引ダイナミクスに実質的な変化をもたらす可能性がある。たとえば中央銀行の決定に関連する多くのイベント契約は、過去に注文板が薄く、大口注文に対する価格が不適切だった。発表で引用されたレポートによると、2024年4月から2025年4月の間にPolymarketで約4,000万ドルのアービトラージが抽出されており、これはプロフェッショナルなマーケットメイカーが活用し、同時に解消できる継続的な価格乖離を示している。規制当局と立法府はこの拡大を注視している。CFTCは2026年3月16日に「規則案の事前通知」を発表し、イベント契約における操作リスクと監督に関する懸念を提起した。少なくとも11の米国州が予測市場を対象とした立法を進めており、レポート内の推計では、未規制市場によって失われる可能性のある税収が約6億ドルに上るとされている。要するに、Wintermuteの動きは、予測市場がニッチな関心事から深く機関的な取引市場へと進化していることを示しており、ユーザーの執行環境を改善する一方で、規制当局の監視を強める可能性がある。