年間取引高が3.5兆ドルを超えるロンドン拠点のアルゴリズム取引企業であるWintermuteは、金曜日、予測市場で両側の流動性を提供し始めたと発表しました。これにより、2026年時点で既に600億ドル以上の取引高を達成したこの分野に、最新の機関メイカーが参入しました。
同社は「主要な取引所でイベント契約に両方向のマーケットを提示している」とブログ投稿で述べた。2026年初頭時点で、これらの取引所の月間取引高は200億ドル以上に達していると引用している。この件に詳しい人物はDecryptに語った、これらの取引所にはPolymarketとKalshi、つまり最大の2つのイベント契約プラットフォームが含まれていると。
Wintermuteの役割は賭け手ではなく、市場のメイカーです。契約の結果に対して方向性のある保有資産を取るのではなく、スプレッドを狭め、大口注文を吸収するために継続的に買いと売りの価格を提示しています。
この動きにより、トップクラスの暗号資産流動性デスクが、政治賭博の興味対象から現実のイベントリスクを取引するデリバティブ型のプラットフォームへと昇格したカテゴリに加わることになります。
月間数十億ドルの取引高
2025年9月には50億ドル未満だったKalshiとPolymarketの世界全体の月間取引高は、2026年4月には約240億ドルに増加したと、The Blockのデータに基づくPew Research Centerの分析は示している。両プラットフォームにおける累計取引高は2026年4月に1500億ドルを突破し、Kalshiは月間名目取引高で記録的な148.1億ドルを記録、Polymarketは90.1億ドルを達成した。
Kalshiでは、2024年7月以降の取引高の80％がスポーツ関連の活動を占めているのに対し、Polymarketの取引構成はより多様で、ピューの分析によると、政治が32％、暗号資産が20％である。
「予測市場は主要資産クラスに匹敵する需要プロファイルを持ちながら、初期段階の市場に見られる流動性プロファイルを備えています。」と、WintermuteのOTC取引責任者であるJake Ostrovskisは、同社の声明で述べています。「これらの市場が確率推定の信頼できるリアルタイムの情報源となるためには、継続的な両側流動性が必要です。その厚さはスプレッドを狭め、より大きな取引サイズを支え、結果として市場価格に内包されたシグナルを改善します。」
Wintermuteは最初ではありません
Wintermuteは、イベント契約で既に流動性を提供しているJump TradingとGalaxy Digitalに加わったaccording to The Block。スポット、デリバティブ、DeFiで年間3.5兆ドル以上を処理する第3のトップクラスの流動性提供者が参入したことは、プロフェッショナルなメイカーがイベント契約を副次的な賭けではなく、デリバティブの新たな分野と見なしていることを示している。
同日の規制ニュースは、機関投資家の参入の流れを強化した：CFTCは金曜日、KalshiがBitcoinパーペチュアル先物を米国で提供することを承認し、同プラットフォームを従来のデリバティブ市場へさらに押し上げた。Defiantは別途、Polymarketの最近のNasdaq Private Marketとのパートナーシップ開催イベントについて、非上場企業の評価に関する契約を開始したことを報告している。
セクターを冷やす要因とは
規制への圧力は、ボリュームの増加と並行して高まっている。スペインは5月26日、無許可賭博の懸念からPolymarketとKalshiに対してISPレベルのブロックを実施し、ブラジル、インドネシア、インド、ポルトガルに続き2026年で5番目の国となった。米国では、New York Timesの調査が、予測市場に関する内部の懸念を提起したCFTC職員が停職させられ、機関から除外されたことを報じた。
プラットフォーム間では規制姿勢も依然として分かれている。KalshiはCFTC規制下にあり、米国のみのサービスである。一方、同社の取引高の大部分を占める海外プラットフォームであるPolymarket InternationalはCFTC規制の対象外である。新たにCFTCの承認を受けたPolymarket USは2026年4月に13億ドルの取引を清算したのに対し、海外プラットフォームでは90億ドルに達した、とPewは報告している。
ウィンターミュートにとって、過去8か月のペースでイベント契約のボリュームが複利的に増加し続ける限り、数学的な計算は依然として成り立つ。オストロフスキーは、このセクターを流動性面で「初期段階」と表現しており、これはスプレッドがまだ十分に広く、参加する価値があることを意味する。