BlockBeatsの情報によると、5月26日、Wintermuteは先週、マクロ環境が明確に改善したと発表しました。イラン情勢の緩和を受け、ブレント原油は9％下落し、米国10年物国債金利は4.50％まで低下しました。また、米株式市場は8週連続で上昇し、過去最高値を更新しました。エネルギー由来のインフレ圧力はやや緩和されました。しかし、消費者層の懸念は消えておらず、米国ミシガン大学の消費者信頼感指数は歴史的低水準の44.8まで低下し、1年先のインフレ期待値は4.8％に上昇しました。一方で、5月の製造業PMIは4年ぶりの高水準を記録し、投入コストは2022年以降で最高レベルに達しており、商品インフレが再び加速していることを示しています。また、米連邦準備制度理事会（FRB）の4月会合議事録では、「インフレが持続的に頑強であれば、さらなる政策引き締めが可能」というシグナルが示され、市場はまだやや鹰派的な期待を十分に織り込んでいない状況です。
テクノロジー株において、NVIDIAは「爆発的」な決算を発表：第1四半期の売上高は816億ドルに達し、前年同期比85％増、データセンター事業は92％増。また、800億ドルの自社株買いと25倍の配当増を発表。さらに重要なのは、第2四半期の見通しで中国のデータセンター収入をゼロと想定していることから、実際のAI需要はさらに強いことを示唆している。しかし、市場の反応は極めて冷淡で、取引終了後の株価はほぼ変動なし。これはAI関連取引が「完璧に価格反映」された段階に入っていることを意味し、単なる期待超えではもはや市場を押し上げることは難しいことを示している。これは暗号資産市場を含むリスク資産にとって重要な警鐘である——AIの勢いが弱まれば、弱体化した消費、粘着性のあるインフレ、そして潜在的な鹰派的なFRBが再び市場のナラティブを支配するだろう。
米国株式市場の強さと対照的に、暗号資産市場は明確に後退している。BTCは7万6,000ドル付近で推移し、ETHは2,140ドルまで下落し、いずれもリスク資産の上昇に追随していない。過去2週間でBTC现货ETFは累計で20億ドル以上流出しており、機関資金の関心は明らかに冷え込んでいる。余剰のリスク許容度は再びAI株式へと流れ、暗号資産には戻っていない。ETH/BTCレートは継続的に弱まり、10か月ぶりの安値を更新した。一方、逆風の中でも強気を維持している少数の資産はHYPEで、単日ETF流入は2,550万ドルの記録を更新し、大口機関ウォレットによる継続的な買い入れの兆候も見られている。現在の市場構造は完全に悪化しているわけではない。長期保有者は依然として買い増しを継続し、取引所の準備高は低水準を維持しているが、短期的な価格を決定する資金流は負の方向に転じている。BTCの現在の重要なサポートレンジは7万5,000～7万6,000ドルであり、このラインを下回れば、市場は速やかに7万～7万2,000ドルの領域まで下落する可能性がある。一方、このレンジを守り切れば、再び8万ドルへの挑戦の機会が残されている。