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マクロ
「TACO」は時代遅れ、ウォールストリートでは「NACHO」取引が流行中
NACHOは「Not A Chance Hormuz Opens」の略称で、ホルムズ海峡が開く可能性は全くない。
それはTACO（Trump Always Chickens Out、トランプはいつも逃げる）の反対版です。TACOは「人が逃げる」、つまりトランプが關鍵時に後退すると予測します。一方、NACHOは「状況が膠着する」、つまりホルムズ海峡が今回のTruth Socialの投稿で再開できないと予測します。
NACHOは空論ではなく、保険、オイル、金利引き下げという3つの独立したデリバティブ市場で真の資金を投じてかけられた同じ賭けである。
現在、市場はトランプの次のTruth Social投稿の取引を終了し、ホルムズ海峡の6月初旬在庫データの取引を開始しました。
投資と起業
50倍のレバレッジをかけた後、孫宇晨は常に次の10年を見つめている
短期はチップ不足、長期はエネルギー不足、永遠にストレージ不足。
2026年初、孫宇晨の予測は、エムボディードAI、ドローン、スペースコンピューティング、宇宙探査だった。
AnthropicとOpenAIが、前市場のコイン株の論理を自ら断ち切った
AnthropicとOpenAIが次々と声明を出し、無許可の株式譲渡を認めないと明確に表明。SPVが過度に金融化された「ダミー」リスクが顕在化し始めている。市場への影響として、前場前の株式トークンが大幅下落した一方、先物契約は比較的安定している。
AnthropicとOpenAIによる公開の「偽情報排除」は、ある意味、この野蛮に成長してきた新市場に境界を再定義する行為である。投機家にとっては、これはリスク教育の機会であるが、業界の長期的な発展の観点から見れば、市場はこのような「バブル除去」の瞬間を必要としているのかもしれない。
Bitwise：なぜトップキャピタルが新パブリックチェーンに急激に賭けているのか？
Arc、Canton、Tempoの3つのパブリックチェーンは、ステーブルコインおよび資産のトークン化のシナリオに特化して設計されています。
この一連の集中調達ブームから得られる重要な教訓は、資本は常に規制立法に追随するということであり、プライバシー保護が現象級のコアアプリケーションとなる可能性があるということである。
マイナーな見解：なぜHYPEが再び2倍になるのが難しいのか
未解放トークン供給の75％は、今後も継続的な販売圧力が残ることを意味する；現在のFDVはすでに一部の従来型取引所の評価範囲に近づき、あるいはそれを上回っている；この価格水準において、新たな限界買い手が零售投資家、従来の機関投資家、それとも暗号資産ファンドであるかについては、依然として明確な答えが得られていない。
さらに注目すべきは、HYPEが直面しているのが評価問題だけでなく、規制、ハッキング攻撃、キーパーソンへの依存、およびトレーダーの流動性の移動などのリスクであることです。
すでに市場から十分に注目され、KOLが一斉に推奨している資産にとって、真の問題は「それには物語があるかどうか」ではなく、「この価格で、まだ誰が買い続けるのか」である。暗号資産がアルファからコンセンサスへと変わったとき、投資家が再検討すべきは、プロジェクト自体の優秀さだけでなく、現在の価格が将来の価値をすでに織り込んでいるかどうかである。
AI
半導体の時代：2026年のAIブームにおける投資ロードマップ
高価値なAIチップは業界の売上高の約半分を貢献しているが、総出荷量の割合は0.2%未満である。半導体は、消費電子部品から、時価総額10兆ドルを超える大手企業の戦略的資産へと進化した。
サプライチェーンにおける四つの主要なロールは、デザイナー（アーキテクト）、ファウンドリ（メーカー）、デバイスメーカー（ツール担当）、メモリーメーカー（ストレージ層）です。
注目すべき企業には、NVIDIA、TSMC、ASML、AMD、Broadcom（AVGO）、SKハイニックスがあります。
半導体ETFには以下が含まれます：SMH — 景順半導体ETF、SOXX — iShares半導体ETF、SOXQ — 景順PHLX半導体ETF。
注目すべき主要なカタリスト：1兆ドルのマイルストーン、TSMCアリゾナ工場の生産能力拡大、NVIDIA Vera Rubinプラットフォームの導入、AMDの市場シェア進展、メモリ価格とHBM4の供給。
政策とステーブルコイン
安定通貨が利子を生まないとき：CLARITY法案の下で恩恵を受ける7つのDeFiプロトコル
CLARITY法案が正式に施行されると、直ちに二つの大きな変化が生じる：機関資金の参入障壁が除去される。
ベアリング、アポロ、ドイチェ・バンク、年金基金、企業の財務資金などは、これまで様子見を続けていた。コンプライアンスチームが関連資産が証券に該当するか評価できず、大規模な配置をためらっていた。しかし、今やCFTCが明確な管轄権を確立し、DeFiにセーフハーバーが設けられたことで、機関投資家はようやく大規模に参入できるようになった。利ざやを求める資金が、闲置しているステーブルコインのリーディングから引き上げている。これまで取引所にUSDCを預けて年率約5％のリターンを手にするだけのモデルは、もはや存在しなくなる。数百億ドルに及ぶ安定したリターンを求める資金は、新たな投資先を探さなければならない。
したがって、二つの巨額の資金（機関投資家がついに参入 + リテール投資家が収益を求めて）は、同じ種類の資産、すなわち規制対応し、実際のビジネスシーンを有する構造化収益製品に向かって集中するでしょう。
この新しい規制枠組みに合わせて設計されたプロトコルには、底层収益インフラストラクチャのPendle、オンチェーンマスターブローカーのMorpho、Sky（USDS / sUSDS）、オンチェーンクレジットトレーディングテーブルのMaple Finance、RWA資産ネイティブ発行層のCentrifuge、STRC資産に基づくプロトコル（固定収益セクターのチャネル）があります。
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CeFi と DeFi
Hook Summer は本当に来たのか？sato、Lo0p、FLOODがUniswap v4の新しいナラティブを爆発させる
ASTEROID以降、Uniswap v4 Hookプロトコルを背景に持つsato、sat1、Lo0p、FLOODなどのエコシステムトークンが市場の注目を集め、時価総額は数百万ドルから数千万ドルに及んでおり、物語の枯渇に陥った暗号資産市場に貴重な集中流動性をもたらしている。
フックメカニズムトークンがUniswapエコシステムの発展を牽引：UNIは長期的に見ればbullishだが、短期的な上昇幅は限定的。
30億ドルのDeFi資金の大移動：LayerZeroが転倒、Chainlinkが満腹
Kelp DAO 攻撃イベントの救済作業にも、最近実質的な進展が見られました。しかし、資金面の修復に比べて、より修復が難しいのは市場の信頼です。
この渦中にあるクロスチェーンリーダーであるLayerZeroは、多くのプロトコルが急速に離脱する事態に直面し、数週間のうちに態度を急転させ、当初の責任転嫁から、現在は公開謝罪と是正措置の開始に至っている。一方で、Chainlinkはこの危機の恩恵を受け、そのCCIPプロトコルが多数の流動性移動を引き受け、チェーン上データに明確な成長が見られている。
エアドロップの機会とインタラクションガイド
人気のインタラクティブコレクション | The Beacon 第1シーズン事前登録；GenLayer 最新テストネットインタラクション（5月15日）
CircleがArcの白書を公開。早期のインタラクション機会にはどのようなものがありますか？
ミーム
A9 神話から百万の負債へ、Meme プレイヤーの5年間の浮沈録
イーサリアムとスケーリング
Grayscale：イーサリアムのステーキングモデルは見直すべきだ
イーサリアムの現在のステーキング報酬モデルは、2つの構造的問題に直面しています。L2によるトークンの焼却減少とネット発行量の増加、そしてステーキングの門戸がゼロに近づき、ほぼすべてのETHがステーキングにロックされる可能性があります。
コミュニティは、ステーキング報酬の上限カーブを設定することを議論しています。Grayscaleは、これがETHの価格に長期的に有利であると見ています。イーサリアムコミュニティは、ネットワークのステーキング報酬モデルを変更することを検討しており、その核心的なアイデアは、一定の比率までしかステーキングを奨励せず、それを超えた分には追加の報酬を支払わないことです。
実施された場合、ステーカーの名目収益は低下します。しかし、Grayscaleは、ETHのインフレ抑制と、ETHを価値保存資産とするナラティブの強化という2つの理由から、これはETH価格の長期的な観点では良いことだと考えています。
週間ホットトピックの復習
政策とマクロ市場
トランプが中国を国賓訪問し、同行した起業家たちが注目を集めた；
トランプの第1四半期の「株式取引」が暴露され、話題に；
米国上院がケビン・ウォッシュを連邦準備制度理事会議長に任命することを投票で承認した；
米国上院銀行業委員会がCLARITY法案を可決（解説）；
一部の上院議員が「反DeFi」修正案を提出し、CLARITY法案の関連保護条項を弱める可能性がある；
意見と発言
アーサー・ヘイズ：米中AI軍備競争と戦争インフレが重なり、BTCが12.6万ドルに戻ることは必然である。AIバブルが最大の機会である。
Wintermute：今回のBTCの上昇は明確にレバレッジによって駆動されており、未決済契約が急増している一方で、スポット取引は低迷している；
CZの新インタビュー：80％の精力をブロックチェーンに向け、1000万ドルで財務的自由が実現可能；
機関、大企業、トッププロジェクト
Cerebrasがナスダックに上場し、初日に強力な上昇でアップサーキットが発動；
Solana財団がGoogleと提携し、Pay.shを発表（解説）；
データ
ZECが年内で15倍に上昇（解説）；TONが継続的に上昇（解説）；L1コインが価格を押し上げ（解説）；
Circleの第1四半期の売上は6億9400万ドルに達し、USDCのチェーン上取引量は前年同期比263%増加（財務報告詳細）；
ジェミニの第1四半期の収益は42%増加し、取引終了後には株価が一時30%上昇した；
ビットコインの長期保有者が大量に買い入れ中。機関の買いが押し上げ、8万ドル超へ復帰中……
『週間エディターの選りすぐり』シリーズへのリンクはこちら。次回お会いしましょう~