暗号資産は、人々が銀行を介さずに資金を送金・保有・管理できるというシンプルな理念に基づいて創設されました。15年後、業界で最も重要な進展のいくつかは、銀行がブロックチェーン上で自社の機関クライアントのために同様のことを行うことにあります。
JPMorganは、自社の入金トークンをパブリックブロックチェーン上で決済に使用しています。BlackRockのトークン化された国債ファンドは約24億ドルの資産を保有しており、同種の製品がさらに2つSECに提出されています。VisaとMastercardは、カード発行者が振替ではなくステーブルコインで日次義務を決済できるようにしています。
金融を仲介者なしにしようとした業界は、大半が現在、金融が基づくインフラとなりました。
Bitcoinは2008年の金融危機の後に登場し、信頼できる第三者、銀行、決済プロセッサー、そして移動のための誰かの許可を必要としない電子現金という独自の提案を掲げました。サトシ・ナカモトのホワイトペーパーは、第三者を取引から完全に排除する方法にその大部分を割いています。
Ethereumは数年後にそのアイデアを拡張し、企業の背後支援なしで実行可能なプログラム可能なマネーとアプリケーションを約束しました。その後のほぼ10年間、業界の公的な議論はその創設理念に忠実でした。
会議は、仲介者を排除し、従来のシステムから排除されていた人々を金融に参加させ、ウォールストリートを完全に迂回する並行的な金融インフラを構築することを理念として開催されました。
目標は明確であり、それは現在の暗号通貨が機能するために依存している同じシステムだった。
法定通貨の代替から暗号通貨レールへ
その創設理念からの移行は、長年にわたる機関の意思決定の積み重ねによって進みました。銀行はさまざまな決済製品の実証実験を開始し、カードネットワークはより迅速な清算方法を試しました。
キンエクシス、JPモルガンのブロックチェーン部門は、既存のTradFi大手が暗号資産分野に成功裏に進出した代表的な例の一つです。同銀行の米ドル建て入金トークンであるJPM Coinは、規制された金融市場専用に構築されたブロックチェーンであるCanton Networkへのネイティブ発行に向けて進んでいます。
明示された目標は、従来の金融と分散型台帳技術を橋渡ししつつ、銀行が維持しなければならないプライバシーおよびコンプライアンス制御を保持することです。
これはイノベーションラボに限定されたパイロットプロジェクトではありません。Kinexysは2015年の立ち上げ以来、3兆ドル以上を処理しており、現在では毎日数十億ドルの取引高を平均しています。同銀行は、元ゴールドマン・サックスのエグゼクティブであるオリバー・ハリスをこのユニットを率いるために採用し、ハリスはブロックチェーンの目的について明確に述べています。金融システムのバックエンドを解体するのではなく、その内部から再構築することです。
BlackRockは、BUIDLとして知られるUSD機関用デジタル流動性ファンドと並行して戦略を推進してきました。2026年第二四半期現在、このトークン化された国債ファンドは約24億ドルの運用資産を保有しており、現存する最大のトークン化された国債ファンドであり、最も注目されている機関用暗号資産製品の一つとなっています。
5月、ブラックロックは、同じモデルに基づく2つの追加のトークン化ファンド構造をSECに申請し、その動きは実験ではなく加速の証拠と評価された。トークン化国債の広いカテゴリは大幅に拡大し、BUIDLの成長はすでにトークン化国債発行者間の競争環境を再構築している。
このファンドは現在、DeFi貸付市場に統合されており、Securitizeが管理する許可リストを通じてUniswapのリクエスト・フォー・クォートシステムで取引可能です。ラリー・フィンクは、公のコメントで繰り返しトークン化に言及し、それが資産運用の既存の仕組みを向上させるものであると呼んでいます。
支払いも同様の推移をたどっていますが、はるかに速いペースでです。Visaのステーブルコイン決済パイロットは、選ばれた発行者と収受者に、従来の銀行振替ではなくCircleのUSDCを使用して日次債務を決済することを可能にします。
ビザによると、参加クライアントはブロックチェーンを通じた資金移動の高速化、7日間の利用可能時間、週末および祝日の際のより高い運用耐障害性を享受できますが、消費者のカード利用体験には一切の変化がありません。
2026年4月までに、そのパイロットは9つのブロックチェーンに拡大し、年間70億ドルのランレートに達した。 これはビザの総決済量に比べればまだごく一部だが、十分な速さで成長しており、大きな可能性を示唆している。
マスターカードはさらに一歩進んでいます：2026年6月現在、同社の決済サポートはCircleのUSDC、Paxos発行のPYUSDおよびUSDG、ならびにRippleのRLUSDをカバーしています。同社は米国およびラテンアメリカ全域で新たな暗号資産パートナーを継続的に追加しています。
Stripeは、2025年のBridgeの買収を通じてほぼ同様のスピードで進んでいます。ステーブルコインの決済額は前年比で約2倍に増加したと報告されています。その成長の大部分は消費者支出ではなく、企業間取引から来ています。
消費者が得るものと、消えるもの
この変更は、ほとんどのユーザーには感じられないでしょう。一般の小売ユーザーの視点から見ると、これはわずかですが測定可能な利便性の向上として現れます。
小売投資家はウォレットを設定する代わりに、なじみのある資産運用会社のETFを通じて暗号資産に投資できます。決済アプリは、その期間がインターフェースに表示されることなく、裏でステーブルコインの残高を保有できます。
国境を越えた支払いは数日かかる代わりに数分で清算され、受取人はその理由を知る必要がありません。この技術は、インフラが十分に安定して人々がそれについて考えなくなると、通常のようにエンドユーザーにはほとんど見えなくなっています。
しかし、そのような利便性は選択肢を奪います。自己保管、つまり自らの鍵を保持し、機関の許可を待たずに取引する能力は労力を要し、リスクを伴います。多くのユーザーは、選択の余地がある場合、その労力を規制された中間業者の安全さと交換します。
銀行発行の入金トークン、トークン化された資金、およびVisaおよびMastercardを通じて決済されるステーブルコインは、本来第三者を必要としないように設計されたシステムに再び信頼できる第三者を導入する。
ブロックチェーンは依然として決済を実行しますが、権限管理層、コンプライアンスチェック、および預託関係は、この技術が置き換えるために構築されたシステムから引き継がれます。アクセスは広がりましたが、ほとんどのユーザーにとって独立性はそれに応じて狭まりました。
規制はこの変化の原因であり、結果でもあります。GENIUS法のステーブルコイン枠組みと、銀行が自社のトークン化プラットフォーム周辺に構築しているコンプライアンス基盤により、暗号資産企業は、従来の金融機関が数十年にわたり有してきた法的・監査・報告体制を構築する必要が生じました。
CoinSharesのアナリストたちは、2026年を、デジタル資産が周縁的な破壊的要素から従来の金融システムと真正に結びついた要素へと変わった年と評価した。そのような仕組みを構築するには時間がかかるため、製品が市場にリリースされる方法も変化した。
かつては、ホワイトペーパーとオンラインコミュニティだけでプロジェクトを立ち上げることができました。今日では、単一のユーザーをオンボーディングする前に、法的レビュー、保管体制、そしてしばしば銀行パートナーが必要です。
そのようなゆっくりしたペースの代償として、耐久性が得られているようだ。ブラックロック、JPモルガン、主要なカードネットワークからの資本は、暗号資産の初期のブームとバーストサイクルを定義した小売主導の資本とは異なる行動をとる。
ブラックロックの貸借対照表と機関としての評判を裏付けとするトークン化された国債ファンドは、創設者のロードマップとコミュニティの熱意を裏付けとするトークンとは本質的に異なる種類の資産である。
その安定性は、暗号通貨が元々挑戦しようとしていた機関に権力を集中させる代償を伴います。これは業界内で非常に議論の多い問題であり、JPMorganでさえ、米国議会への公的コメントでこの問題を提起しています。
同社は、デジタル資産はその技術ではなく、その機能に基づいて規制されるべきであると主張した。JPMorganの主張は、大手銀行や資産運用会社が運営する決済レイヤーが、分散した暗号資産ネイティブな取引所のネットワークよりもストレス下でより耐性がある可能性を示唆している。
それは、多くの初期の暗号通貨構築者が成功と見なしていたよりもはるかに中央集権的になります。この技術は検証され、現在その制御は、規模を拡大するのに最も適した既存の企業の間に集中しています。
過去数年で最も重要な影響を及ぼした構築者は、コンプライアンス、保管、機関リスクフレームワーク内での運用を十分に習得し、銀行や資産運用会社がその価値を説得されるのを待つのではなく、自らその作業を求めるようになった人々であった。
JPMorganはブロックチェーンの人材を自社の決済システムに統合しつつ、金融における核心的な役割を維持しました。BlackRockは、投資家がすでに信頼する名前で、規制されたファンド構造の中に、DeFiが数年前に約束した収益付与の問題報告をパッケージ化しました。
暗号通貨は、お金の移動方法を変えましたが、その過程で、元々置き換えようとしていた金融システムは、その用途を変えていきました。
投稿 Cryptoはウォール街に代わろうとした – しかし実際にはウォール街がCryptoを支配した は、CryptoSlate で最初に公開されました。