原文著者：ニウ・スケ、ディープ・テクフロー
やがて予測市場は、かつて政治的支持者や投機的な小口投資家、そして利益を求める人たちによって築かれてきたが、今や静かでしかし致命的な新たなプレイヤーたちを迎えることになった。
木曜日、英フィナンシャル・タイムズ紙によると、DRWやサスケハナント、Tyrキャピタルを含む著名なトレーディング企業が、専門の予測市場トレーディングチームを設立する準備を進めている。
DRWは先週、ポリマーケットやカルシなどのプラットフォームで「リアルタイムで活発な市場を監視・取引」できるトレーダーを対象に、最大20万ドルの年俸を支払う求人広告を掲載した。
オプション取引の巨け Susquehanna は現在、予測市場のトレーダーを募集しており、「不正確な公正価値を検出」できる能力や、予測市場における「異常な行動」や「非効率性」を識別できる能力を求める一方で、専門のスポーツ取引チームの構築も進めている。
暗号資産ヘッジファンドのTyr Capitalは、「複雑な戦略をすでに運用している」予測市場のトレーダーの採用を継続しています。
データは、この拡大路線の野心を裏付けています。
取引量は2024年初頭には1億米ドルに満たなかったものが、2025年12月には80億米ドルを超え、1月12日の単日取引量は記録的な7億170万米ドルに達した。
資金のプールが巨額企業の規模を十分に支え得るほどの深さになれば、ウォールストリートの参入は必然となる。
アービトラージ優先
予測市場において、機関投資家と個人投資家が同じゲームをプレイしているわけではない。
個人投資家はしばしばさまざまな断片的な情報をもとに個別の出来事の予測に頼り、本質的にはギャンブルのようなものです。一方、機関投資家はクロスプラットフォームでのアービトラージと市場の構造的機会に注力しています。
2025年10月、ヘッジファンドのSaba Capital Managementの創設者であるボアズ・ワインスタイン氏は、閉門会合で発言し、市場予測により投資家は投資をより高い精度でヘッジできると述べました。特に、特定の事象が発生する確率に対するヘッジが可能になると指摘しました。
彼はその場で、PolymarketのCEOであるシャイン・コプランの隣に立って次のように述べた。「数ヶ月前、Polymarketでは景気後退の確率が50％だったのに対し、信用市場が示していたリスクは約2％でした。あなたは、以前は不可能だった無数のペアトレードを考案できるでしょう。」
ウェインストーンによれば、ヘッジファンドマネージャーはポリマーケットで「景気が後退しない」契約を購入することができる。市場では後退の可能性が50％まで上がっていると見なされているため、この契約は比較的安価である。
同時に、景気後退時に大きく下落する債券やクレジット商品を信用市場でショートポジションを取ることもできます。信用市場では景気後退の確率が2％しかないため、これらの商品の価格はまだ高いままです。
もし本当に景気が後退すれば、Polymarketで少額の損失を出しても、信用取引市場では大きな利益を得られるだろう。なぜなら、過大評価されている債券が暴落するからだ。
もし景気が後退していなければ、Polymarketで利益を得ることができ、信用取引市場ではわずかな損失を出しても、全体としては利益になるだろう。
予測市場の登場によって、従来の金融市場にはまったく新しい「価格発見ツール」が提供されました。
権力層がやってきた
さらに天秤を傾けたのは、規則上の特権でした。
サスケハナはKalshiの初の市場造市業者であり、Robinhoodとイベント契約に関する合意に達成しました。
Kalshiは市場参加者（マーケットメーカー）に対して多くの特典を提供しています。具体的な条件は非公開ですが、それには取引手数料の割引、特別な取引制限、およびよりスムーズな取引手段が含まれます。
市場参加者の参入は、この市場をすぐに変えるだろう。
以前、予測市場では特にマイナーなイベントにおいて、流動性が不足しているという問題がよくありました。大量のコントラクトを売買しようとする際には、大きな価格スプレッドに直面したり、取引相手が見つからないこともあります。
専門機関は、明らかな価格設定の誤りを迅速に解消します。たとえば、同一イベントにおける異なるプラットフォーム間の価格差や、明らかに不合理的な確率に基づく価格設定などは、速やかに是正されていきます。
これは個人投資家にとって良いニュースではありません。以前は、「トランプが勝つ」確率がPolymarketでは60％、Kalshiでは55％だったため、単純なアービトラージが可能でした。しかし今後は、このような機会はほぼ存在しなくなるでしょう。
ウォールストリートで数十万ドルの年俸を稼ぐPhDを持つ専門家がいるように、将来的には予測契約も専門化・多様化し、単一のイベント予測にとどまらない時代が来るかもしれません。例えば：
1. 複数イベントを組み合わせたコントラクト（契約）。これは、スポーツベッティングにおける「システムベット（複勝式）」に類似しています。
2. 時系列契約：特定の時間枠内に特定の事象が発生する確率を予測するもの
3. 条件付き確率の積、A が発生した場合に B が発生する確率はどれくらいか
……
金融史を振り返ってみると、為替から先物、さらに暗号通貨に至るまで、どの新興市場の発展も類似した軌跡をたどることがわかる。それは、個人投資家が火種を灯し、最終的に機関投資家がその火を広げて森全体を包み込むというプロセスである。
予測市場はこのプロセスを繰り返しています。技術的優位性、資本規模、そして特権的なアクセスが、結局この確率ゲームで最後まで残れるのは誰かを決定するでしょう。
個人投資家にとって、長期的なサイクルの予測やマイナーな分野においてはわずかなチャンスがまだ残されているかもしれないが、現実を正しく認識する必要がある。ウォールストリートの精密な仕組みが全速力で動き出すと、情報格差を武器に簡単に利益を得ることができた黄金時代はもう戻ってこないかもしれない。