2026年には、Ethereum Foundation（EF）の上級メンバーが少なくとも9人が退任し、EF関連のETH売却に対して長年にわたりコミュニティから不満が寄せられてきた中、Vitalik ButerinはFoundationの方向性について自身の見解を投稿した。
バテリンにとって、EFは小さくなり、より明確な意見を持ち、Ethereumの将来における中心的な役割を減らすべきである。
彼は、これが彼の個人的な見解を反映していると述べ、董事会が拡大している一方で、彼自身の組織内での権力は継続的に減少しており、それを彼が望む状況だと説明した。
現在の論点は、Ethereum FoundationのETH売却、財務管理の厳格さ、および外部団体がホルダーがEthereum Foundationに持たせたい成長機能を引き継ぐことができるかどうかである。
そのような枠組みは、Foundationが成長志向の機関のように振る舞い、Solanaとより激しく競い、ETHを資産としての物語を構築し、ビジネス開発を調整し、実行力を高めるよう求める、ETH保有者の声の高い一部と直接対立することになる。
| 質問 | ETH保有者の需要 | ビタリックの回答 |
|---|---|---|
| EFはどのくらいにすべきですか？ | 成長志向の機関 | 多くのノードのうちの一つ |
| EFはどのような点を最適化すべきですか？ | ETHの価値、採用、実行 | CROPS：検閲耐性、オープンソース、プライバシー、セキュリティ |
| EFはETHをどうすべきですか？ | 売却を停止または削減してください | 狭くなることで売却量を減らす |
| BDおよびアセットナラティブは誰が担当していますか？ | EFが調整すべきです | 外部の組織が介入すべきです |
| リスクは何ですか？ | Ethereumが競争力に欠ける | EFが過剰なことをすれば、Ethereumは過度に中央集権化してしまう |
彼はEFを「他のノードと共に、明確な目的を持つ1つのノード」と表現し、広範囲よりも持続可能性を優先すべきだと述べ、その選択をETHの販売を減らすことと明確に結びつけている。
Aya Miyaguchiが移行の大部分を実行しており、Buterinの自身の入力は技術的な課題に集中している。
Ethereum財団は、すべてのETHの0.16%を保有しており、Buterinが他のブロックチェーンプロジェクトで一般的だと述べる10%から50%の財団割当額を大きく下回っている。4月、Ethereum財団のステーキング額は約69,500 ETHに達し、70,000 ETHの目標をほぼ達成し、財務の一部を収益生成に向けてシフトさせた。
推定年間ステーキング収益390万ドルから540万ドルは、過去のEFの年間運営コスト約1億ドルに比べてはるかに低く、ステーキングETHの販売が必要な状況を維持する。
したがって、Ethereum財団の財政は、支出の削減、ETHの継続的な売却、外部資金調達、またはこれらすべての組み合わせに依存し続けます。
これらの条件のもとでETHをより少なく売却することは、哲学的な設計だけでなく、財政的な必要性からも、より小さく狭いEFを意味する。
Ethereum財団は意図的に規模を小さくしています
Buterinの投稿におけるより深い主張は、3月13日のEthereum財団の使命に貫かれており、それは検閲耐性、オープンソース、プライバシー、セキュリティをEthereumの核心的な機関的アイデンティティとして公式に定めたものである。
マンドートでは、EFを多くの管理者の一つとして記述しており、EFの成功は時間とともにEFへの依存度を低下させることで測られる。
Buterinの投稿では、EFはEFのみが信頼ably提供できる活動に特化し、その一部はButerinがAI支援証明システムを通じて新たに実現可能になったと説明している一方で、ETH資産のプロモーション、調整、ビジネス開発は外部組織が引き受けるべき作業であるとされている。
バテリンは、単一の機関がより理想主義的な立場を取ることが、すべての機関が現在の圧力に屈するよりも、広範な分野にとってより持続的な価値を生み出すことを示すために、Googleのアナロジーを用いた。
金融の捕捉と監視に向かって移行する技術の環境において、Ethereumの共同創設者は、EFがそうした圧力に抵抗する存在として位置づけることが、EFが他の成長志向の機関として競うことよりもEthereumにより多くの価値を生み出すと述べた。
コミュニティの声は、EthereumがETHという資産の価値向上に集中し、積極的に行動し、機関市場で存在感を示すための組織を必要としていると主張した。Buterinは、ETHという資産を支援するには、EFが外部組織に委託する作業が必要であることを認めている。
バテリンは、最近のイーサリアム財団の脳流出を、実践的な分散化と位置づけ、重要なタスクに外部資本を引き付けるために不可欠であると述べ、外部資本や機関がその作業を十分に吸収する速度で実現するかどうかについては答えを残している。
Ethereumの減算テスト
より小規模でイデオロギーに立脚したEFは、ETH財務の売却を減らし、CROPSに焦点を当てた作業を通じて技術的ロードマップを維持し、Ethereumのベースレイヤーに、成長志向の財団が犠牲にする信頼性をもたらす。
民間資本とETHに共鳴する機関によって資金提供される外部組織が、EFが引き継いだ資産のナラティブ、事業開発、調整機能を担います。
Ethereumは実際の運用とプロトコルの両方で分散化されており、ETHは財政からの販売圧力がベースレイヤーで低下し、競合する複数の外部グループが採用を独立して推進することで、より洗練された機関的構造の恩恵を受けています。
バテリンの形式的検証への志向、中間者最小化に関する取り組み、そして簡素な合意プロトコルの研究は、機関投資家や開発者が長期的な保有資産に価格を反映させるような技術的厚さを生み出しています。
EFが機関知識を外部グループが吸収するよりも速く失う場合、ブテリンの分散化理論は、哲学に装った脳流出となる。
アップグレードのスケジュールは遅れ、ビトリンが成長のギャップを埋めるために頼っている組織は、ゆっくりと形成されるか、EFが10年かけて築いてきたものを置き換えるのに十分な資本や調整が不足した状態で登場する。
ステーキングによる年間収益が390万ドルから540万ドルであるのに対し、過去の運営コストは約1億ドルに達しているため、「ETHの売却を減らす」ことは、外部機関が信頼できる形で参入する前に支出削減をもたらし、離脱を加速させる。
| シナリオ | 何が起こる | ETH保有者が見るもの | 注目すべきシグナル |
|---|---|---|---|
| ブルケース | 外部グループがBD、アセットナラティブ、採用および調整を吸収します | EFの売却が減り、より分散型の実行が進む | 新しいETH関連機関が資金調達と信頼性を獲得 |
| ベースケース | EFは縮小するが、外部グループが不均等に隙間を埋める | 財政圧力の低下、調整の遅延 | 一部の機能はEFの外に移動しますが、実行は依然として断片化されています |
| ベアケース | EFは新規人員が育つよりも早く機関知識を失っている | 小さなEFは弱い実行のように見える | より多くの離脱、ロードマップの遅延、外部資金の弱体化 |
| ブラックスワン事例 | Ethereumが、強力なEFの調整なしで大きな技術的またはガバナンスのストレステストを実施 | 「1ノード」仮説は実際の危機に直面している | 緊急対応、アップグレードの遅延、公共ガバナンスの対立 |
ETH保有者の方々は、Solanaが中央集権的な資産ナラティブを通じて機関資金を引き寄せているのを見て、より小さなEFを実行力の弱さの兆候と捉えています。
Buterinは投稿の最後で、EFが過去数年よりも小さな船であり、より意見が明確だが、より長く続くものであると述べています。一方で、何年も大きな船を求めてきたETH保有者たちは、Ethereumにはまったく異なる種類の船が必要であると伝えられています。
ビタリンが小さな船に賭けているのは、Ethereumが緊急性を外部に委ねることなく成長を外部に委託できるかどうかである。
投稿Vitalikの smaller Ethereum Foundation がETH保有者の実行需要をテストは、CryptoSlateで最初に公開されました。