ビタリック、ステーブルコインの検閲への懸念を受けて、清算不要なシンセティック資産を提案

ヴィタリク・ブテリンは、暗号資産が中央集権的なステーブルコインや清算に依存するDeFiシステムへの依存度を低下させることができる、分散型シンセティック資産の新しいモデルを提案しました。

この提案は、最近発生した機密USDC契約の凍結を受けて、Ethereum開発者とプライバシー擁護者が検閲耐性について議論していた際に提出された。

新しい研究論文で、ブテリンは、清算と価格オラクルに大きく依存する従来の過剰担保債務モデルに代えて、ペア化されたオプションベースのシステムを用いて合成資産を構築する方法を検討した。

より広い目標は、中央集権的な発行体や脆弱な清算メカニズムへの依存を減らしながら、より頑強な分散型金融インフラを構築することです。

ステーブルコインの凍結に関する議論が、検閲への懸念を再燃させる

開発者ランドが、米国通貨USDCの機密契約が「別の事件の矢面に巻き込まれた」後、凍結されたように見えると述べた後、議論が激化した。

この出来事は、中央発行のステーブルコインに依存しながらも、プライバシー保護プロトコルが検閲抵抗性を維持できるかどうかについて、Ethereumのコミュニティ全体で即座に議論を呼びました。

Ethereumの研究者であるアンディ・グズマンは、次のように主張した。

コンプライアンス ≠ センサーリップ抵抗。

彼はまた、コンプライアンス対応トークンとプライバシー層を単に組み合わせるのではなく、エコシステムには検閲耐性のある次世代のステーブルコインが必要かもしれないとも提案しました。

そのより広範な議論が、ブテリンの最新の提案の背景となった。

今日のほとんどの分散型ステーブルコインシステムは、ユーザーがコラテラルをロックし、それに対して借入を行うことに依存しています。

担保価値が急激に低下すると、プロトコルは財務健全性を維持するために強制的な清算をトリガーします。

バテリンは、これらのシステムが以下に過度に依存していると主張した：

彼の提案は、オプション契約を中心に構築された対称的な合成構造を検討します。

このモデルでは、2つの当事者が将来の価格リスクに対して逆の立場を取ります。利益と損失が対になった保有資産間で直接相殺されるため、システムは既存のDeFi設計で一般的な連鎖的な清算リスクの一部を回避します。

ビタリク・ブテリンが論文で要約したように：

P + N = 1。したがって、清算の可能性はございません。

この提案は、安定性とヘッジにより広く焦点を当てることで、硬直的な法定通貨ペッグへの依存を減らすことを目指しています。

この論文は、ビタリック・ブテリンが暗号資産の投機的取引製品への注目が高まっていることに対する広範な批判とも関連付けられている。

2月の投稿で予測市場について議論した際、ブテリンは、暗号資産の一部が、プラットフォームがギャンブルのような活動や短期的な投機を優先する「corposlop」に徐々に傾いていると警告した。

当時、彼は暗号資産インフラはむしろ以下に焦点を当てるべきだと主張した。

彼は、予測市場と合成金融システムが、最終的に法定通貨裏付けステーブルコインへの依存を完全に減らすのに役立つ可能性があると提案しました。

最新の提案は、そのビジョンをステーブルコインおよび合成資産の設計へと拡張しているように見える。

この議論は、暗号資産内で規制準拠と分散化の間で高まっている緊張を反映しています。

グローバルでステーブルコインの規制が強化される中、中央集権的な発行体には、特定の状況下で資産を凍結または制限する能力を維持することがますます求められています。

その現実により、一部のEthereum研究者や開発者は、価格の安定性と利用性を維持しながら、中央集権的な仲介者に依存しない金融システムの探求を進めています。