作者：Payment 201
Visaの理解によると、現在、70%から90%のステーブルコイン対応クレジットカードおよびデビットカードの取引量がそのネットワーク上で実行されており、この数字は引き続き増加しています。
デイビッド・ロルフは、Visa Venturesを率いています。これは、世界最大の決済ネットワークの投資部門であり、Visaにとって戦略的に重要な分野で優れた企業を見つけることを使命としています。
約2年半前、ステーブルコインが主要な注力分野の一つとなり始めました。当時、チームは暗号資産を「カード製品」としてではなく、現実の課題を解決できる真のソリューションとしてステーブルコインを捉えるようになり始めました。
それ以来、Visaは：
7×24時間のステーブルコイン決済を提供開始
USDC を使用して跨境資金移動の事前チャージ（Visa Direct 経由）をサポート
RainやWestern Unionなどの企業と提携し、暗号通貨に触れたことのない送金受取人にステーブルコイン対応カードを提供します
デイビッドは、まだ存在する重要なギャップを分解しました：
ローカル通貨の流動性
B2B支払いインフラストラクチャー
オンチェーンプログラマビリティ
また、Visa Venturesはビルダーの間でさらに発展する方向性を期待しています。
本コンテンツは2026年、サンフランシスコで開催されたA Very Stable Conferenceで収録されました。
ゲスト：David Rolf（Visa Ventures 責任者）
ホスト：Drew Rogers
司会者（Drew Rogers）：
おそらく、私たち多くの人にとって、約2年半から3年前に、突然「目が覚めた」のです。ステーブルコインを目にし、それらが確かにいくつかの問題を解決していることに気づいたときです。私は、ステーブルコインは製品市場適合段階をはるかに超えていると考えています。
司会者（ナレーション）：
David Rolfは、Visaが運営するVisa Venturesの責任者です。彼は、Visaが次世代のグローバル金融インフラにどのように資金を提供しているか、そして世界最大の決済ネットワークがソフトウェアの速度でどのように動作しているかを説明しました。私たちの理解では、安定通貨で裏付けられたクレジットカードおよびデビットカードの取引量の約70％から90％がVisaのネットワーク上で処理されています。全体として、人々はまだより多くの理解を必要としています：安定通貨は、過激なDegen DeFiユーザー向けのものではなく、現実の問題を解決するために存在しています。もし私がこの部屋の構築者であれば、私は次のように考えます：私はVisaとどのように連携できるか？Visaはそのネットワーク、規模、関係性、そして数十億のアカウント認証情報を活用して、私のビジネスをどのように支援できるか？完全な戦略を知るには、Stable Dashを聴いてください。
司会者：
金門橋のそばにあるこの都市。確かに奇跡に満ちた都市です。
司会者（ドリュー・ロジャース）：
デイビッド、サンフランシスコで開催されたA Very Stable Conferenceに参加していただき、ありがとうございます。会場の雰囲気はとても活気に満ちていました。あなたが先ほど舞台上で進行した対談は、誰とのものでしたか？
デイビッド・ロル：
もちろんです。先ほど、RainのFarooqとWestern UnionのMalcolmと対話を行いました。彼らは、Visaとの提携を発表しました。つまり、Western Unionを通じて送金された資金を受け取る側は、その資金を現金で受け取るだけでなく、Western Unionが発行し、安定通貨で裏付けられたVisaカードに直接送金できるようになります。そのため、これは多くの人にとって大きな影響を与えると考えます。
かつて現金を受け取るしかできなかった人々は、今では実際にその資金をデジタル経済システムに保有できるようになりました。彼らが望めば、資金をステーブルコインに保有することも可能です。したがって、はい、これは非常に興味深い対話です。
司会者（Drew Rogers）：
はい、今日はここに非常に強いエネルギーがあります、特にこの地域では、ヴィサのオフィスはここから数街区先にあります、間違えていないと思います。
Visaはこの分野に常に参加しています。実は以前、RainのFarooq、Cuy、そして私が一緒にポッドキャストを制作したことがあります。そのとき、一緒に話しました。Visaがこの議論に継続的に参加しているのを見るのはとても素晴らしいことで、製品面でのイノベーションだけでなく、ベンチャーキャピタル側でのご活動も見られています。
おそらく私たちが始められる前に、まずあなたの役割や責任についてご紹介いただけますか？また、安定通貨分野における建設者や創設者たちの現状、現在の起業環境、チームの状況、そして存在するギャップについてどのようにお考えですか？ただし、まずはあなたがこの組織内でどのような立場にいるかからお話ししてください。
デイビッド・ロル：
もちろん、私はVisaで8年以上働いており、過去3年半はベンチャーチームのリーダーを務めてきました。私たちは伝統的なベンチャーキャピタルファンドではありません。もちろん、優れた財務的リターンを望んでいますが、それが私たちの最優先目標ではありません。私たちはVisaの従業員であり、チーフプロダクト＆ストラテジー責任者であるJack Forestellに報告しています。そのため、戦略的に非常に一貫しています。
私たちのミッションは、Visaにとって非常に重要な分野で将来成功する企業を真正に見つけることです。これらの企業の中には、現在のビジネスパートナーもいれば、そうでない企業もあり、さらに、私たちが「Visaにとって非常に重要」と考える分野で活躍する企業が増えてきています。
私たちには、グローバルな投資を担当するベンチャーズチームが一つだけあります。ポートフォリオの半分以上は北米以外にあります。安定通貨は、非常にダイナミックな分野であるため、私たちの注目領域の一つです。多くの起業家がこの技術を用いて現実の課題を解決しています。私たちにとって、技術の波が現実の問題を解決しようとしているときが、最も興味を持ち、ワクワクする段階です。
私はステーブルコインが製品市場適合段階をはるかに超えたと考えていますが、同時に、人々はまだそれが何ができるかを模索しています。そのため、過去2年間、私たちはこの分野を深く理解するために多くの時間を費やし、多くの人と交流してきました。私たちはいくつかの投資を行いましたが、本当に関心を持っていたのは：何を学べるか？どうやってこれらの企業を支援できるか？どうやって彼らをVisa内部の他のチームとつなげられるか？どうやって彼らに適した他のベンチャーキャピタリストを紹介できるか？これは本当に興味深いことです。
司会者（Drew Rogers）：
この点について質問があります。このステーブルコインの瞬間、そしてあなたが述べた「真に問題を解決する」能力は、Visaのビジネスにとって戦略的に重要です。また、あなたはすでに3年間この取り組みを続けてきたと述べています。個人的な観点から、この3年間でステーブルコインに対するあなたの認識はどのように変化しましたか？ステーブルコインはいつから真正に戦略的優先事項となったのですか？現在、3年前と比べてどのように考えていますか？
デイビッド・ロル：
個人的な視点から、またVisaの視点からも、我々は非常に早い段階から暗号資産チームを有していました。クレジットカードやデビットカードなど、多くの暗号資産カードの波を経験してきました。そのため、初期段階から関与してきました。しかし、それらは本当の投資機会ではありませんでした。
本当の「啓示」は、約2年半から3年前、ステーブルコインを目にし、それらが現実の課題を解決していることに気づいたときに起こりました。特に、Visa自体が深く関与している資金移動のような事柄です。私たちは資金移動を非常によく理解しています——問題は：どのようにして資金の流れを加速するかです。
だから私にとって、これは継続的な学習のプロセスであり、人々と常に交流し、この分野を理解しようとすることです。同時に、Visaとして、どこで支援できるか、どこに参加できるか、何ができるかを考えています。
今後私たちがリリースした製品機能、例えばステーブルコイン決済を振り返ると、これは7×24時間の決済を可能にします。つまり、元々金曜日の夜8時に決済されていた取引が、今では金曜日の夜9時に決済され、月曜日まで待つ必要がなくなります。これは資金の流れを加速させるものであり、私たちにとっても、パートナーにとっても重要です。
ステーブルコインの決済はその一つの側面です。私たちもそれを使用しています。私たちはパートナーであり投資家であるだけでなく、実際に使用しています。たとえば、Visa Directネットワークを通じたクロスボーダー資金移動のプリチャージに、USDCを決済資金として受け入れています。
もちろん、ステーブルコイン対応の支払いも含まれます。たとえば、ステーブルコイン対応のVisaカード、デビットカード、クレジットカードです。私たちの理解では、ステーブルコイン対応のクレジットカードおよびデビットカードの取引量の約70％から90％が私たちのネットワーク上で発生しています。そのため、この道のりは、継続的な学習と交流、そしてさまざまなリソースやチームとの連携の積み重ねでした。
司会者（Drew Rogers）：
Rainのようなカード会社は、私たちにとって非常に興味深いチームです。彼らがVisaと提携し、ステーブルコイン決済とカードを組み合わせた取り組みは非常に優れています。インフラや資産の構築に従事されている多くの方々にとって、VisaとRainのような組み合わせは、取引量の大幅な推進と加速を実現する可能性があります。
逆に言えば、現在の市場にはどのようなギャップ、課題、痛み、あるいはより広い意味での機会が存在すると考えますか？チーム内で戦略を検討する際、どの分野が「起業家が注力すべき場所」だと感じますか？今のこの感覚はどのようなものですか？
デイビッド・ロル：
いくつかの側面からお答えできます。
まず、全体としてより多くの認知教育が必要だと考えます。多くの人々は、ステーブルコインが「狂ったDegen DeFiプレイヤー」専用のものだと考えています。しかし実際には、それは現実の問題を解決しています。先ほど議論したRainとWestern Unionの事例のように、これらの受取人はそもそも暗号資産に馴染んだユーザーではありません。これは単に技術を使って問題を解決しているだけです。
私がまだ存在する問題、例えば入出金（on/off ramp）、すなわちローカル通貨の流動性についてさらに見てみると、いわゆる「stablecoin sandwich」（ステーブルコイン中継構造）を考慮した場合、ステーブルコインをローカル通貨に交換する際に、多くの国では十分なローカル通貨の流動性がありません。そのため、現在多くの企業が流動性の問題を解決しようと試みています。これは採用を促進する鍵となる要因です。
底层技术本身是很好的。我认为问题更多是在 adoption 層面。
また、安定通貨を異なるブロックチェーン上で送金できるという複雑さもあり、それらをどのように管理し、資金を正しいブロックチェーン上の正しいアドレスに送ったことをどのように保証するかという問題は、まだ解決されていません。すでに取り組みは始まっていますが、まだ「インフラ整備段階」です。たとえば「指のミス」（fat finger error）は、システムが排除してくれることを誰もが望んでいる問題です。
もう一つ言及したいのは、支払い情報とともにデータを移動する能力です。ステーブルコインは資金移動の手段ですが、資金移動には通常、大量の情報が伴います。B2B支払いにおいて、ここには大きな機会があると考えています。ステーブルコインはここで活用できますが、そのためには多くの成熟度の向上と、アプリケーションペイブル（AP）やアカウンツレceブル（AR）システムとの接続など、多くの構築が必要です。これらは現在進行中ですが、質的な変化を実現するためには、これらが鍵となります。
司会者（Drew Rogers）：
一部の人々はVisaを「情報伝送ネットワーク」、または異なる参加者間で状態と情報を伝達するプロトコルと表現します。あなたはどう思いますか？
これを安定通貨と組み合わせると、どの情報が価値がありますか？例えば、送金者情報、地理情報、その他の情報など。
デイビッド・ロル：
これはとても良い説明だと思います。私はその見方に賛成です。Visaの仕事の一部は確かに情報の伝達です。もちろん、私たちは実際の資金移転も行っていますが、同時に資金に関連する情報を提携銀行間で伝達しています。
資金の流れの中で、確かに多くの情報を追加できると思います。
しかし、ステーブルコインにはあなたが「失う」ものもあります。たとえば、誰かが次のように尋ねるかもしれません。「将来、すべての支払いはこれになるのか？」おそらくそうなるでしょうが、現金や小切手と同じように、それぞれに欠点があります。お金が送られてしまったら、もう戻ってきません。電信送金と同じです。
私はステーブルコインが非常に優れた資金移動手段だと考えています。必ずしも最も安価なわけではありませんが、その利点は「ソフトウェアの速度」です。
私は、プログラマビリティの面で非常に大きな機会があると考えています。なぜなら、それがチェーン上にあるため、自動清算のトリガーまたは特定の条件の自動実行などの他のシステムと組み合わせると、非常に興味深いことになります。すでに多くの人がこの分野で取り組んでいることを知っています。
しかし、先ほど言及した重点は、B2Bシナリオで情報を支払いと一緒に伝えることで、これは開発と構築が必要です。
司会者（ドリュー・ロジャース）：
B2Bシナリオにおいて、理想的な状況を想定した場合、現在最も実用性が高いユースケースはペイアウト、資金管理、それとも他のものでしょうか？
デイビッド・ロル：
まだ早いと思いますので、結論を下すのは難しいです。
実際に、地理的に広範にわたる企業を中心に、一部の企業がステーブルコインをペイアウトの手段として使用しています。
私はまた、とても興味深い言い方を聞きました：グローバルに展開するステーブルコイン企業で働いているのに、ステーブルコインで給料をもらっていないのは少し不思議だ、と。だから、これが早期採用者の状態だと考えました。
しかし、本格的に主流となるには、多くのインフラ整備と多くのコンプライアンス対応が必要です。
特にクロスボーダーのシナリオにおいて、最も核心的なユースケースは国境を越える資金移動です。しかし重要な点は、資金が法定通貨システムに入ったり出たりする際のこの部分が非常に重要であり、現地での規制を受ける必要があるということです。
したがって、全体としてまだ初期段階です。しかし、皆さんが試行し探索しているこれらのユースケースに非常にワクワクしています。ビザ内部でも、毎日この問題について考えている人が多くおり、これらのリソースをつなげることを楽しみにしています。
司会者（Drew Rogers）：
これは非常に興味深い分野です。最後の質問です。
もし安定通貨の構築者たち——その多くは業界のベテラン、起業家、インフラ構築者、投資家——が一堂に会した場で、あなたが彼らに最も伝えたいことは何ですか？Visa、あるいはVisa Venturesについて、彼らに最も理解してほしい点は何ですか？
デイビッド・ロル：
ここでのエネルギーは本当に強いですね。先ほど上階にいましたが、そちらの部屋はすでに満席で、外にも人がいました。そして今日はサンフランシスコの天気もとても良いです。
Visaについて言うと、最も重要なのは、私たちが「エンパワーマー」であることを理解することです。私たちはネットワークです。
私たちは、すでに構築した資産を活用して、企業の成功を支援する方法を探します。これは大企業にもスタートアップにも適用されます。
Visaには多くの異なる接触点があり、何千人もの人々が毎日醒めて考えています：私たちがすでに構築した能力を活用して、パートナーの成功をどのように支援できるか？
したがって、あなたがこの部屋の建設者であるなら、次のように考えるべきです：Visaはどのようにあなたを支援できるでしょうか？私たちのネットワーク、スケール、関係性、そして数億のエンドポイント、数十億のアカウント資格情報に基づいて、私たちにできることは何か？
この問題について考えて、該当する人物を見つけ、積極的に連絡してください。
多くの企業と話す際に、私はいつも彼らに聞きます：ビザはどのようにあなたを支援してほしいですか？
私たちは多くの資産を保有しており、グローバルな企業です。私たちがその成功を支援できる企業と協力したいと考えています。
司会者（Drew Rogers）：
素晴らしいです。この分野にいてくれて嬉しいですし、ご時間ありがとうございました。またお話ししましょう。
デイビッド・ロル：
ありがとうございます。この会話を楽しんでいます。
司会者：
お楽しみください。
ホスト（ナレーション）：
以上は、デビッド・ロルフ（Visa）との独占対話です。金門橋のそばにあるこの都市。本当に驚異に満ちた都市です。