単一の上場投資信託（ETF）が、多くの国々のGDPを上回る資産を保有するようになった。バンガードのS&P 500 ETF（ティッカー：VOO）は、運用資産が1兆ドルを突破し、歴史上初のその閾値に到達したETFとなった。
兆への道
2025年2月、VOOはSPDR S&P 500 ETF Trust（通称SPY）を上回り、世界最大のETFとなりました。Vanguardのファンドは、総資産でSPYを約2,000億ドル上回っています。
2025年だけで、VOOは1,000億ドル以上の純流入を記録しました。2026年4月までに、それは9,000億ドルを突破した初のETFとなりました。2026年6月1日現在、その運用資産総額（AUM）は約9,807億ドルに達し、その後すぐに9,981.8億ドルまで上昇しました。日次流入は平均して約12.5億ドルでした。
なぜVOOが戦いに勝ったのか
VOOの費用比率は0.03%です。SPYは0.0945%です。絶対値ではわずかな差ですが、パッシブ投資の世界では、摩擦を最小限に抑えることが全体の前提であるため、小さな差が時間とともに大きな差へと積み重なります。
これは投資家とより広い市場にどのような意味を持つのか
VOOに流入する1ドルは、S&P 500の500社すべてに時価総額に応じて配分されます。つまり、最大の企業が新規流入の最大の割合を受け取り、既存の規模に比例して保有されているため、大株式が単にインデックスファンドへの資金流入によってさらに大きくなるフィードバックループが生じます。
また、バンガードがデジタル資産に対する姿勢を変化させていることも注目に値します。同社は2025年12月より、ブローカープラットフォーム上で選別された仮想通貨ETFおよびマニュアルファンドへのアクセスを許可し始め、これまでの仮想通貨に対する懐疑的な立場から大きく転換しました。VOO自体はBitcoinやEthereumとは何の関係もありません。
ブラックロックのiShares Core S&P 500 ETFおよびその他のメガファンドはVOOに大きく後れを取っておらず、受動的投資の採用ペースは鈍化する気配がない。VOOは2026年4月に日平均12億5千万ドルの流入によって、世界で初めて9,000億ドルの資産規模を突破した。