バンガードは、ブラックロックのiShares事業との大きな差を埋め、数年にわたる歩みを完了させ、米国最大のETF発行機関の座を獲得した。
この重要性を理解するには、その推移を考えてみましょう。2018年には、バンガードのETF資産はブラックロックの約52％でした。2024年末までに、その比率は約97％まで上昇しました。
ついに実を結んだ長期戦
バンガードの勢いを最も明確に示したのは、2024年11月、主力商品であるS&P 500ファンドVOOが、競合するブラックロックのIVVを上回り、世界で2番目に規模の大きい単一ETFとなったときである。その時点でのVOOの資産総額は5,407.6億ドルで、IVVの5,406.6億ドルを上回っていた。
2026年3月31日現在、ブラックロックのiSharesは合計4,030.8億ドルの米国ETF資産を保有し、市場シェアは29.53％を占めている。ヴァンガードは3,893.9億ドルであった。これらの数値は、数百の専門的・ニッチな製品を含むiShares全体の製品ラインを反映しているが、発行者レベル全体の状況は現在、ヴァンガードに有利にシフトしている。
任意の月において、iSharesは市場の変動率が高まる時期にトレーダーがセクター特化型または戦略的製品にシフトする際に、短期的な資金流入でVanguardを上回ることが多いです。しかし年間ベースでは、Vanguardは歴史的に投資家の資本にとってより強い吸引力を示してきました。
二つの哲学、一つの業界
ラリー・フィンクの下でブラックロックは、フルスペクトラムの資産運用プラットフォームとして位置づけられています。同社は、シンプルなインデックスファンドからスポットBitcoinETF、プライベートクレジット商品、インフラ戦略まで幅広い商品を提供しています。iSharesブランドだけでも、米国上場製品が400以上に及びます。
バンガードはより選択的なアプローチを採っています。同社の製品ラインナップは意図的に狭く、長期投資家が実際に必要とするコアな構成要素に焦点を当てています。資金自体が会社を所有するという同社の所有構造により、製品の拡充を通じた収益成長を求める外部株主に応答する必要がありません。
この哲学的な対立は暗号資産にも及んでいる。ブラックロックは2024年1月にiShares Bitcoin Trust（IBIT）を立ち上げ、数ヶ月以内に史上最高のETFデビューを果たし、数十億ドルを調達した。一方、バンガードは、2025年12月まで自社のブローカー顧客がサードパーティの暗号資産ETFにアクセスできるようにしなかった。
その扉が開いた際、バンガードは他の企業が発行したBitcoin、Ethereum、XRP、Solana製品へのアクセスを提供しました。しかし、自社で独自の暗号資産ETFを発表する計画はないことを明確にしました。
これは投資家にとって何を意味するか
VOOの費用比率はわずか3ベーシスポイントです。これは10,000ドルの投資に対して年間3ドルです。
バンガードが自社プラットフォーム上でサードパーティの暗号資産ETF取引を少なくとも許可するという決定は、同社が需要が存在することを認識していることを示唆している。これにより、投資家はバンガードの評判をかけずに暗号資産にアクセスできる自由を得る。
世界第3位のETF発行元であるステート・ストリートは、長年にわたりバンガードとブラックロックに市場シェアを奪われ続けてきた。インベスコ、シュワブ、JPモルガンなどの smaller players はニッチな領域を確立しているが、トップ2に迫るには至っていない。