タイトル：VanEck 2026年第1四半期の見通し：リスクオン
原文の出典：VanEck
翻訳：Felix、PANews
2026年には、より明確な財政および金融政策のシグナルが、より積極的なリスク志向を支えることになり、人工知能（AI）、プライベートクレジット、金、インド、暗号資産などの分野では、より魅力的な投資機会がもたらされるだろう。
要点：
2025年末にAI関連銘柄が大幅に下落し、評価がリセットされたことで、AIおよび関連テーマへの投資機会がより魅力的になった。
・金（ゴールド）は再び世界の通貨資産として台頭しており、調整局面はより良いエントリーポイントを提供している。
2025年の困難な年を経て、商業開発会社（BDC）は現在、より魅力的な利回りと評価額を提供しています。
インドは依然として高い成長ポテンシャルを持つ投資市場であり、暗号資産は長期的に bullish（上昇局面）だが、短期的な動きのシグナルは複雑である。
2026年への移行に伴い、市場は非常に珍しい環境、すなわち明確さの中にあります。選択の重要性は引き続き高いものの、財政政策や金融政策の方向性、主要な投資テーマに関するこの明確さは、より積極的なリスク選好戦略を後押ししています。
昨年末に一部のAI関連銘柄が急落したため、現在のAI関連銘柄の取引は10月の「過熱した」高値に比べて魅力的である。注目すべきは、この調整が起きたにもかかわらず、コンピューティング、トークン、生産性向上に関する潜在的な需要は依然として強いということである。
関連するテーマ、たとえばAIの需要増加に連動する原子力エネルギーなどにおいても、価格の大幅な調整が見られている。このような調整は、中長期的な視点を持つ投資家のリスク・リターンプロファイルを改善している。
今後、財政および金融政策の予想外の事態は減少する。
市場にとって最も重要な進展の一つは、米国の財政状況が徐々に改善していることです。赤字は依然として高い水準にありますが、GDPに対する比率はパンデミック時の歴史的高水準から低下しています。この財政の安定性は、長期金利の基準を定めるとともに、テールリスクを軽減する助けになります。
金利の面では、米国財務長官のスコット・ベッセント氏が現在の金利水準を「通常のもの」と表現したことは意味深い。市場は2026年に急進的または不安定を招くような短期的な金利引き下げを期待すべきではない。むしろ、将来の見通しは政策の安定性、適度な調整、そして少ない変動を示している。それもあって、市場の見通しがより明確になっている要因の一つでもある。
原子力発電株は第4四半期に調整を受けています：
出典：ブルームバーグ データは2025年12月31日現在
商業開発会社が再び注目を集めている
2025年、商業開発会社（BDC）は厳しい年となりましたが、この調整により新たな機会が生まれています。金利は依然として魅力的であり、貸付に関する懸念は市場によってある程度吸収されているため、BDCは1年前と比べて現在より魅力的です。
その背後にあるマネジメント会社（例：アレス）についても同様で、現在の評価額は長期的な収益性や過去の実績と比較して、より適正な水準になってきている。
ゴールドは世界の通貨資産として
各国中央銀行の需要と、ドル優位のグローバル経済が徐々にその地位を失いつつある流れによって、金は再び主要な世界通貨として台頭しつつあります。技術的観点から見れば、金価格はすでに高水準にあるように思われますが、バン・エッカー社（VanEck）は今回の調整局面を買い増しの好機と考えています。金の構造的な利点は依然として健在です。
金価格はサポートラインを上回っていますが、需要は依然として強いです：
出典：ブルームバーグ データは2025年12月31日現在
インドと暗号通貨の投資機会
アメリカ市場に加えて、インドは構造改革と継続的な成長力により、依然として長期投資にとって大きな可能性を秘めた市場です。
暗号資産の分野において、ビットコインの伝統的な4年サイクルは2025年に崩れ、短期的なサインが複雑化しています。この乖離は、今後3〜6か月の短期的な見通しについて、より慎重な姿勢を取るべきであるという見解を裏付けています。しかし、バンエック社内でもこの見解は一様ではありません。マシュー・シーゲルとデイビッド・シャスラーは、最近のサイクルについてより楽観的な見方をしています。
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