BlockBeatsの情報によると、5月26日、XWIN Researchは、米国株式市場のショートポジションが最近歴史的高水準に急増したが、これは市場全体が強気であることを意味しないと発表した。データによると、ヘッジファンドの総レバレッジ率は約293％まで上昇し、S&P 500指数のショートエクスポージャーとDays-to-Cover指標もいずれも過去最高を記録しており、これは機関投資家が大型ロングポジションを維持しながら、ヘッジポジションを大幅に拡大していることを示している。現在の市場は「高レバレッジ、ロングとショートが同時に拡大」という構造的状態にあり、表面上は上昇トレンドが継続しているが、内部では防御的な感情が明確に高まっている。
この現象の核心的な原因は、資金がAI関連の超大型株に依然として集中し続けていることです。大量の資本が少数のテクノロジー大手に流入する一方で、中小株および弱勢セクターは継続的な空売りに直面しており、指数レベルでは依然として強気を維持していますが、市場内部の脆弱性は着実に蓄積されています。この構造は、AI関連の取引熱が冷え込んだ際、市場がより激しい変動とリスクの放出を経験する可能性を示しています。
この変化はビットコインに対しても重要な意味を持つ。歴史的に、BTCは重大なリスクイベント時に米国株式市場と連動して動く傾向があり、たとえば2020年のパンデミックによる下落期には、ビットコインはS&P500とともに下落し、従来の安全資産としての特性を示さなかった。しかし2025年以降、両者は明確に分岐し始めた：S&P500は比較的安定を維持する一方で、BTCのボラティリティは顕著に拡大。ETFからの資金流入とスポット市場の積極的な買い注文は、ビットコインがますます自らの流動性サイクル、レバレッジ構造、機関需要に駆動されていることを示している。市場では、ビットコインが単なる「高リスク資産」から、マクロ流動性特性と独立した市場構造を併せ持つハイブリッド資産へと徐々に進化しているとの見方が広がっている。