米国の暗号資産業界は、自社のトークンが証券、商品、それとも他の何物かなのかについて、長年にわたり規制の曖昧な状態に置かれてきた。シネシア・ルミス上院議員は、その明かりを点けようとしている。
デジタル資産に関する上院銀行委員会の委員長を務めるラミス氏は、通称「CLARITY法」として知られる2025年デジタル資産市場明確化法案を支持した。この法案は5月14日に上院銀行委員会で15対9の賛成多数で可決され、すべての共和党議員と2人の民主党議員が賛成票を投じた。ラミス氏はBitcoin 2026会議で、次なるステップとして5月にマークアップを行うことを発表し、この法案を夏場の上院本会議での審議に向けた位置づけとした。
CLARITY法が実際に何を行うか
CLARITY法は、SECとCFTCの管轄権争いを両機関の明確な境界線を引くことで解決しようとしています。ほとんどのトークンはデジタル商品として分類され、CFTCの監督下に置かれます。証券はSECの管轄に属し、これには登録要件を含むはるかに重い規制負担が伴います。多くの暗号資産プロジェクトは、これらの要件が分散型ネットワークには非現実的であると主張しています。
この法律には、分散型金融開発者を保護し、ステーブルコインの利回りに対応するための条項も含まれています。DeFiの構築者は長く、コードを書くことが金融機関を運営することと同様に扱われることを懸念してきました。
この投票への長い道のり
この法案は、ウィンヨミング州の上院議員がキーステン・ギリブランド上院議員と共同で作成した『ラムイス・ギリブランド責任ある金融イノベーション法』を含む、数年にわたる立法的基盤をさらに発展させたものです。この以前の取り組みは、暗号資産の監督をSECとCFTCの間で分割するという概念的基盤を築きました。
2025年7月に可決されたCLARITY法案の下院案は、294対134の票で可決されました。上院の委員会での15対9の投票はより僅差であり、2人の民主党員が党の線を越えて投票しました。
ルミス氏は、完全な両党支持を得るために残っている作業は約1％に過ぎないと述べました。また、上院議員は、2026年に法案が可決されない場合、デジタル資産の包括的な市場構造規制が2030年まで遅れる可能性があると警告しました。
これは投資家にとって何を意味するか
CFTCの管轄下でほとんどのトークンをデジタル商品として分類することは、機関投資家が求めていた法的明確性を提供する。また、SECがそのトークンを未登録の証券であるとして執行措置を取る可能性から、多くの暗号資産プロジェクトが抱える存在リスクを軽減する。
DeFiに特化して言えば、開発者が規制された金融仲介者として扱われることを防ぐ措置は、この分野における最大の法的リスクの一つを除去する。ステーブルコインの収益に関する規定も重要であり、ステーブルコインは暗号資産市場インフラの基盤となっているからである。
この法案は、トランプ大統領の机に届く前にまだ現実的な障壁に直面している。上院本会議の動向は予測しづらく、委員会での僅差の賛成は、全会議での採決が簡単ではないことを示唆している。しかし、両党による下院の採決と委員会での通過により、この法案はこれまでの包括的な暗号資産規制の試みよりも強い勢いを獲得している。