デジタル資産市場明確化法は、15対9の票で米国上院銀行委員会を通過しました。しかし、トランプ家による暗号資産ビジネスに関連する未解決の倫理問題が立法プロセスを覆っているため、成立への道は依然として険しいままです。

委員長のティム・スコット氏（共和党、サウスカロライナ州）は、130以上もの修正案が提出された後、採決を主導しました。エリザベス・ウォーレン上院議員一人だけで44の修正案を提出しました。アリゾナ州のルーベン・ガルヘオとメリーランド州のアンジェラ・アルスブルークの両民主党議員が、すべての共和党議員と共にこの法案を支持しました。その結果、米国で最も包括的な暗号資産市場構造に関する法案が、上院本会議での決定に近づきました。下院はすでに2025年7月17日、両党協力により294対134の賛成多数でH.R. 3633を可決しています。この法案の草案は2025年5月29日にフレンチ・ヒル下院議員が提出しました。

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クリアリティ法：SECとCFTCの管轄区分を明確化

クラリティ法は、米国の2大金融監督機関の間で規制権限を分ける。新しい枠組みのもと、商品先物取引委員会（CFTC）は、Bitcoinのような成熟したブロックチェーントークンを含むデジタル商品の主要な監督を担う。一方、証券取引委員会（SEC）は、証券または投資契約として機能するデジタル資産の管轄を維持する。さらに、この法案は、どの機関がどのトークンを監督するかについて長年にわたって続いた膠着状態を解消する。

さらに、この草案は暗号資産取引所、ブローカー、分散型金融アプリケーション、およびステーブルコイン発行者向けの国家的な規制枠組みを創設します。米国の法律が暗号資産市場を完全に規制するのは今回が初めてです。SECとCFTCの管轄区分は、これまで数年にわたり、当局と業界の間で法的紛争の対象となってきました。

サム・ティリス上院議員（共和党、ノースカロライナ州）は、争点となったステーブルコイン条項に関する妥協案の文言作成に携わった。ステーブルコインの利払いを禁止する案が浮上した際、Coinbaseは一時的に支援を取り下げていたが、ティリス氏とアルスブルーク氏が仲介した妥協案により、この問題は最終的に解決された。

倫理に関する質問が上院本会議場で過半数を脅かしている

可決には60人の上院議員が必要です。共和党の53人の上院議員に加え、少なくとも9人の民主党議員が賛成票を投じる必要があります。これが政治的な障壁の正体です。民主党の議員たちは、トランプ一家の暗号資産資産を最大で116億米ドルと推定しており、そのうち2025年前半だけで約8億米ドルがデジタル資産の売却益であると見られています。保有資産にはミームコインとWorld Liberty Financialプラットフォームが含まれます。

上院議員クリス・ヴァン・ホレンは、大統領や副大統領を含む上級政府官僚が暗号資産関連の取引に従事することを禁止する修正案を提出しました。ホワイトハウス顧問パトリック・ウィットは、大統領に特化した規則を拒否しました。代わりに、規則は「大統領から最新のインターンまで」一律に適用されるべきだと述べました。上院議員シンシア・ラミス（共和党・ワイオミング州）は、この法案がトランプ氏を対象にした場合、彼が拒否権を発動すると警告しました。

「トランプ家の暗号資産プロジェクトは、一般投資家が損失を被る中でひそかに利益を上げてきた。この大統領の腐敗を阻止し、投資家を守らない暗号資産関連の立法は、紙に書かれた価値もない。」 — エリザベス・ウォーレン上院議員

対立の構図は固定されている。民主党は投票の条件として倫理条項を要求しているが、その同じ条項はトランプによる成立を危うくする。ジョン・ケネディ上院議員（ルイジアナ州、共和党）は以前の反対姿勢を撤回し、現在は草案を支持している。Polymarketは投票の前日、成立確率を60％と評価していた。

銀行ロビーと労働組合が反対を表明

金融業界からの反応は分かれています。CoinbaseとRippleはClarity Actを支持しています。アメリカ銀行協会やバンク・ポリシー・インスティテュートを含む6つの金融業界団体の連合は、委員会の採決を「重要な一歩」と呼んでいますが、利子のようなステーブルコイン収益に対するより厳格な禁止を求めています。アメリカ銀行協会だけでも、この問題について上院議員事務所に8,000通以上の抗議文を送信しました。

AFL-CIOを含む労働団体は、仮想通貨資産を合法化することが金融の安定を脅かす可能性があると警告した。法執行機関の担当者は、この法案がデジタル資産を通じたマネーロンダリングを十分に防いでいないと批判している。さらに、民主党は、行政が業界の寄付者を優先して連邦監督を解体したと主張し、司法省の国家仮想通貨執行チーム（NCET）の解散などをその一例として挙げている。

この法案は、上院農業委員会のデジタルコモディティ仲介者法と統合され、単一の草案として上院本会議に提出される必要があります。委員会の採決後、2026年5月21日からメモリアルデーの休会が始まり、スケジュールが遅れます。一方、ホワイトハウスは2026年7月4日を署名日として目標にしていますが、アナリストたちは2026年秋の方が現実的だと考えています。上院議員のシンシア・ラミスとバーニー・モレノは、夏の休会前にこの法案が通過しなければ、2026年の中間選挙で権力のバランスが変化する可能性があるため、業界全体が数年遅れると警告しています。