5月、経済は17万2,000の雇用を追加した。ウォールストリートはその半分程度を予想していた。その結果、トレーダーたちが連邦準備制度理事会の次なる動向に対する期待を再調整したことで、テクノロジー株からBitcoinに至るまで、ほぼすべてのリスク資産クラスで大規模な下落が発生した。
6月5日、ナスダック総合指数は1年以上ぶりの最大単日下落となり、約4％～4.2％下落しました。S&P 500は2.6％以上下落し、9週間連続の上昇トレンドが終了しました。Bitcoinは61,900ドル帯まで下落し、一部の取引所では60,000ドルを下回る短時間の値動きが見られました。
誰も望まなかった雇用統計
経済学者たちは、5月の非農業部門の新規雇用者数を約8万～8万5千人と予想していたが、実際の数値は17万2千人となり、市場予想の2倍以上となった。失業率は4.3％で横ばいだった。
CME FedWatchツールは、ほぼ即座にこの変化を反映し、トレーダーたちは2026年後半にFRBが金利を引き上げる確率を上方修正しました。
債券利回りが急騰、リスク資産が下落
財務市場は急激に動きました。10年物金利は1年ぶりの4.5％を超えて上昇しました。短期金利見通しをより正確に反映する2年物金利は、12か月ぶりの4.16％まで上昇しました。
レポート発表前に63,000ドル以上で安定して取引されていたBitcoinは、数時間以内に約2,000ドルの価値を失った。一部の取引所では、心理的に重要な60,000ドルラインを一時的に下回ったが、その後小幅に反発した。
株式の売却時に安全資産と見なされる金も、この影響を免れませんでした。同日、貴金属も下落し、これは単なる株式からの資金移動ではなく、金利期待の広範な再評価であることを示しています。
これは暗号資産投資家にとって何を意味するのか
5年前には考えられなかったが、Bitcoinは米国の労働統計に反応するようになった。暗号資産は着実に広い金融システムに統合され、その結果、従来の市場を動かす同じマクロ要因に敏感になっている。
メカニズムはシンプルです。金利が上昇すると、収益を生まない資産を保有する機会コストが増加します。Bitcoinは配当やクーポン支払い、キャッシュフローを生み出しません。国債の利回りが4.5%である場合、投資家はリスク調整後で損益分岐点に達するためには、Bitcoinがそれ以上の価値上昇を遂げると信じる必要があります。
過去1年間のパターンを見てみましょう。金利引き下げ期待が高まるたびに、Bitcoinは上昇しました。その期待が後退すると、売却が発生しました。