2025年10月時点で、米国政府のBitcoin保有高は407億ドルでした。現在は約208億ドルです。これはタイプミスではなく、誰かが売却したわけでもありません。
約200億ドルの価値が消えた全体の下落は、一つの要因に帰着する：Bitcoinの価格が急落した。政府が保有する約328,000 BTCは動いておらず、大統領令により売却が禁止された準備金にロックされている。
どのようにして準備金がこれほど大きくなったのか
戦略的ビットコイン準備金は、2025年3月6日に署名された大統領令にさかのぼります。この大統領令は、押収された暗号資産の管理に関する政府のアプローチを正式に定めました。この大統領令以前は、法執行機関の措置によって没収されたBitcoinは、官僚的なグレーゾーンに置かれていました。この大統領令は、これらの資産を売却しない戦略的準備金と宣言することで、状況を一変させました。
2025年10月、司法省が127,271 BTC（当時約140億ドル）という過去最大の差し押さえを完了したことで、保有高は大幅に増加しました。この一括差し押さえにより、一時的に政府の総保有高が360億ドルを超え、保有額は407億ドルのピークに達する助けとなりました。
2025年10月上旬、Bitcoinは124,000ドル近い過去最高値を記録しました。その後、Bitcoinはそのピークから30%以上下落しました。Arkham IntelligenceやBitcoinTreasuries.netなどの企業が追跡する政府の保有高は、現在約208億ドルに達しており、依然として世界で最大の政府保有Bitcoinです。
「売却できない」問題
大統領令は、これらの資産の清算を明示的に禁止し、それらを金準備と同様の長期保有資産として扱っています。この準備金の構造は、没収された資産に完全に依存して資金を充填しています。政府は公開市場でBitcoinを購入していません。準備金内のすべてのコインは、詐欺事件、ダークウェブマーケットプレイス、その他の犯罪組織からの法執行機関による押収によって得られたものです。
新たな立法により、この取り決めがさらに正式に整理されようとしています。2026年アメリカ連邦準備現代化法案は、準備金に対する監査要件を課すとともに、追加のBitcoin購入を明示的に禁止します。この法案は、現在のアプローチを法的に定着させるものであり、押収したものを保持し、新たに購入せず、議会に帳簿を開示するという方針を明確にします。
これは投資家にとって何を意味するのか
単一のコインも売却せずに200億ドルの減価が発生したことは、評価損リスクの明確な例である。保有資産は変化していない。ネットワークも変化していない。変化したのは価格だけだが、それだけでポートフォリオの価値が約半分に減少した。
販売禁止命令により、市場の長年の懸念の一つである政府による大量売却が排除されます。準備金構造が整備されたことで、328,000 BTCの供給は実質的に流通から除去されます。
投資家が注目すべきは監査法案です。アメリカ連邦準備制度現代化法が可決されれば、政府の暗号資産保有状況について、保有額や保管場所を定期的に公表するという前例のない透明性が実現します。