米国の銀行は、7月4日までに法案を大統領の机上に置くための迅速なスケジュールが米国主要議員から示されているにもかかわらず、CLARITY法案の遅延に向けて積極的なロビー活動を展開しています。
立法上の対立は、2025年7月に両党の支持を得て下院を通過した包括的な規制枠組みであるDigital Asset Market Clarity Actを中心に展開しています。
数ヶ月にわたり、この法案はステーブルコインに関する争点や、デジタル資産企業が顧客に利回りを提供できるかどうかという問題で上院で足踏み状態となっています。
最近の両党間の妥協案はこの障壁を解決しようとしていましたが、銀行業界は現在、草案の文言を公に拒否しており、地域の融資の基盤を脅かし、広範な資本流出のリスクがあると主張しています。
摩擦があるにもかかわらず、キャピトルヒルの法案支持者は自信を示しています。トランプ政権からの見込まれる支援を背景に、上院交渉担当者は銀行ロビーに対し毅然とした姿勢を維持しており、5月11日週の重要な委員会修正へと向かっています。
ステーブルコインの収益ループと入金の流出への懸念
紛争の核心は、CLARITY法が収益を生む支払いステーブルコインをどのように規制するかにあります。
米国銀行家協会、バンクポリシーアンスティテュート、コンシューマーバンカーズ協会、フィナンシャルサービスフォーラム、および独立コミュニティバンカーズオブアメリカを含む主要な業界団体の連合が、トム・ティリス上院議員とアンジェラ・アルスブロックス上院議員が作成した文言を批判する共同声明を今週発表した。
銀行グループは、議員たちがステーブルコインへの収益および利子の直接支払いを禁止するという全体的な政策目標を認識しているが、現行の第404条の文言には多くの抜け穴が存在すると主張している。
連合は、この法案がデジタル資産取引所および仲介業者が、従来の銀行の利子と同じ方法で計算または配布されない限り、会員プログラムに関連する報酬を配布することを依然として許可していると主張している。
従来の金融業界にとって、これは差のない区別である。
取引グループは、暗号資産企業が顧客の継続期間、口座残高、在籍期間に基づいて許容される報酬を計算することを許可すると、ステーブルコインの放置保有を公然と奨励すると主張している。従来の機関は、これらの放置資金が入金口座に留まることで地域の成長を資金調達している。
連合の内部調査によると、収益獲得型ステーブルコインの代替品の拡大により、消費者、小規模事業者、農業向けローンに利用可能な資本が最大20%減少する可能性がある。
一方で、市場インテリジェンスは、この反発に対して広範な金融セクター内で分断が広がっていることを示しています。
小規模な顧客向け預金部門を持たない機関は、ティリス・アルソブロックス枠組みに対して慎重な安心感を示している一方で、小売向けメガバンクと地域の融資機関は依然として妥協案に強く反対している。
上院交渉担当者は引き下がることを拒否
その崩壊の可能性に直面して、議員たちは銀行ロビーの要求に反対しています。
ステーブルコイン条項を主導したティリス上院議員は、防衛し、入金の流出という特定の脅威を中和しつつ、業界のイノベーションを圧殺しないよう、苦労して作り上げられたバランスの取れた成果であると述べました。
ティリスは、銀行業界がこの文書に驚かされなかったと指摘し、従来の金融関係者が数ヶ月にわたり直接的なフィードバックを提供するため、交渉のテーブルに座っていたと述べた。
彼は、現在の文書が、ステーブルコインの報酬が銀行の入金利子を機能的に模倣することを明示的に禁止していると主張した。
Tillisは、完璧な法案の追求が業界が切実に必要としているより広範な規制の明確性を妨げないように警告しました。
上院議員の発言は、キャピトルヒルでの金融セクターの目標変更に対する増大する不満を浮き彫りにした。
彼は、伝統的金融の一部の勢力が、CLARITY法案の成立そのものを反対しており、ステーブルコインの利回りに関する議論を政策的な欠陥ではなく、法案の通過を無期限に遅らせるための都合の良い手段と見なしていると示唆した。
暗号資産業界のアナリストたちはこの意見に同調しています。Galaxy Digitalの研究責任者であるアレックス・ソーンは、ティリスが当初から銀行を交渉プロセスに導入したことで、デジタル資産セクターから大きな批判を受けたと指摘しました。
銀行連合が現在、得られた譲歩を拒否したことで、ソーンはこの動きが根本的な妨害戦略を露呈していると主張した。
暗号資産市場のアナリストたちの主な見解は、銀行ロビーの主な目的が規制枠組みを建設的に修正するのではなく、完全に遅らせたり拒否したりすることであるということです。
上院の行動を示す ticking clock
議場外でのロビー活動が激化する中、この法案を推進するためのタイムラインが急速に短縮されています。
デジタル資産に関する上院銀行委員会の委員長シンシア・ラミス上院議員は、国内のデジタル資産企業が影の世界で運営を余儀なくされてきた数年にわたる規制の曖昧さに終止符を打つよう要求した。
ラミスは、議論の余地のあるステーブルコイン条項とともに、より広範な市場構造に関する言語が最終化されたことを強調しました。彼女は述べました：
デジタル資産業界は十分に待ってきました。企業は今まさにどこに拠点を構えるかを決定しており、明確な規則がなければ、多くの企業が海外に移転します。今こそ明確性を実現しなければなりません。アメリカの金融の未来がそれにかかっています。
注目すべきは、上院銀行委員会委員長のティム・スコットが、議員たちが「5月に両党協力の修正案を策定し、デジタル資産市場の構造を推進している」ことを確認したことです。
その緊急性は、最近のSolana Accelerate USAカンファレンスでのバーニー・モレノ上院議員の演説によってさらに強調された。
投影したところによると、GENIUS法の成功した可決によって生み出された立法の勢いを踏まえ、上院は今後数週間内でCLARITY法を委員会で進めるだろう。
彼の最終的な目標は、必要な複数委員会の管轄範囲を調整し、6月末までに大統領ドナルド・トランプの机上に最終的な立法パッケージを提出することです。
モレノは、今後の委員会での審議を米国経済にとって決定的な瞬間と位置づけ、複数の監督規定を一つの議場対応パッケージに統合することが、最後の主要な手続的障壁であると指摘した。
市場の楽観主義と構造的ステーク
米国のデジタル資産エコシステムに対するステークは莫大です。
CLARITY Actは、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間の長く待たれた管轄権の境界を明確にし、政府がデジタル市場とどのように関与するかを根本的に再構築することを目的としています。
ステーブルコインの規制を超えて、この法案は資産保管者、分散型金融（DeFi）参加者、および取引所プラットフォームの明確な運用基準を確立し、ネットワークバリデーターおよびノードオペレーターに対して重要な安全圏を提供します。
法案を8月の休会前に可決しなければ、資本の恒久的な流出が生じ、米国がデジタル資産分野での主導権を海外の管轄区域に譲ることになると、法案の支持者は主張しています。
銀行ロビーからの抵抗にもかかわらず、市場の sentiment は圧倒的に前向きな傾向にあります。リップルCEOのブラッド・ガーリングハウスやCoinbaseCEOのブライアン・アームストロングを含む業界の主要な経営陣が、最近、立法面での楽観的な大きな構造的変化を指摘しています。
その感情はデジタル予測市場にも反映されており、現在、CLARITY法案が2026年に法律となる確率は60％以上と評価されています。
5月11日のマーカーが近づくにつれ、今後の数週間は、両党の勢いが従来の金融抵抗をついに上回れるかどうかが試される。
投稿 銀行ロビー、来週予定されている審議を前に、クラリティ法のステーブルコイン進展を阻止しようとしている は、CryptoSlate で最初に掲載されました。