アメリカの消費者がこれほど悲観的だったのは、ミシガン大学が彼らの気分を尋ね始めた1950年代以来である。
大学の消費者感情インデックスは、2026年5月の最終値で44.8まで急落し、4月の既に悪化した49.8から10%下落した。この4月の数値は、2022年6月のインフレ急騰時に記録された過去最低の50.0をすでに下回っていた。したがって、2か月で2回目の底を更新することとなった。
何が崩壊を引き起こしているのか
主にガソリン価格です。ホルムズ海峡での供給の混乱が燃料コストを急騰させ、消費者は給油のたびにその影響を感じています。調査回答者の57％が、生活必需品の高価格を財政的幸福への大きな負担と指摘しています。
インフレ期待にも痛みが表れている。1年間のインフレ見通しは4.7％から4.8％へ上昇したが、単独では四捨五入の誤差のように見える。しかし、長期的な見通しはより懸念される：5年間のインフレ期待は3.5％から3.9％へ急騰した。英語では、消費者は現在の価格が悪いだけでなく、今後数年間も価格が悪化し続けると考え始めている。
リスク資産が上昇するという奇妙な事態
ここがポイントです。世帯が歴史的な水準の財政的苦境を報告している一方で、市場は順調に推移しています。
CoinDeskは5月11日、消費者感情が過去最低を記録していた期間中に、Bitcoinとナスダックがともに上昇したと指摘した。少なくとも現在の説明では、機関資金が中心である。大規模な投資家やイノベーションに基づく資本の流れが、家庭の経済状況とは無関係に資産価格を支えているようだ。
これは投資家にとって何を意味するのか
インフレ期待データはさらにリスクを高めています。長期的な期待値が3.5％から3.9％へ上昇したことは、過去に米連邦準備制度（Fed）が金融引き締め政策に動くきっかけとなった動きです。金利の上昇はあらゆる分野での借入コストを押し上げ、仮想通貨や成長株のような投機的資産から資本が引き出される傾向があります。2022年、急激な金利引き上げによりBitcoinが約47,000ドルから17,000ドル以下まで下落した際の対応策は、多くの投資家の記憶に新しいままです。
トレーダーは、下落の速度も考慮するべきです。1か月で49.8から44.8へと下落することは、10%の減少です。消費者支出は米国のGDPの約3分の2を占めています。57%の人が必需品の価格上昇が財政を圧迫していると述べている場合、持続的な経済成長の余地は狭まっています。