UK FCA、暗号資産パフォーティカルズをめぐる規制議論の中でHyperliquidに注意喚起

見出し：英国FCA、暗号資産無期限先物の主要取引所Hyperliquidを規制の注目対象に Hyperliquid——暗号資産無期限先物（Perp）の最大級の分散型取引プラットフォームの一つ——は、英国金融行動規制庁（FCA）が同プラットフォームが英国で許可なく金融サービスを提供している可能性があると警告したことで、再び規制の注目を集めている。 5月21日付の通知で、FCAはHyperliquidおよびHyper Foundation、ならびに同プロトコルのアプリとソーシャルチャネルを、英国での金融サービス提供またはプロモーションについて許可を得ていない可能性があるとしてリストアップし、利用者に「取引を避ける」よう促した。当時はそれほど注目されなかったが、Decryptが確認した検索結果でより目立つ形で再浮上した。 なぜ重要か 無期限先物（「Perp」）は、トレーダーがレバレッジを用いてトークン価格に賭け、固定満期日なしで取引できる。CMEのような規制された取引所で取引される標準化された先物とは異なり、Perpは無期限にオープンなままであり、資金支払いで契約価格をスポット市場に結びつけている。これらの金融商品は、暗号資産の方向性予測の主要な取引場として成長し、Hyperliquidはその市場の中心に位置している。 5月20日までに、同プロトコルは年間累計で約2億5500万ドルの収益を生み出し、そのHYPEトークンは同じ期間で約101％上昇した。これらの数字は、規制当局や既存企業が現在注目している市場規模を示している。 規制および機関からの圧力強化 FCAの警告は、無期限先物を規制市場にどのように組み込むべきかという議論が高まっている中で発表された。CMEグループCEOのテリー・ダフィーは、Reutersの報道を通じて、米国規制当局が類似製品を監督市場に導入すれば、暗号資産Perpは「災害の待機中」になる可能性があると警告し、商品先物取引委員会（CFTC）の「新規かつ複雑」な商品に対する承認プロセスを批判した。 インターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）CEOのジェフリー・スプレッチャーも、自社がHyperliquidのモデルを検討しており、従来の取引所が同様の製品を提供できない理由を疑問視していると述べた。スプレッチャーの発言から2日後、CFTCは予測市場プラットフォームKalshiがBitcoin無期限先物を提供することを承認。これは米国当局が特定のPerpスタイル製品を規制枠内に導入し始めたことを示す兆候である。 業界の見解 Altura DeFiのCOOであるマシュー・ピノックは、Decryptに対して暗号資産Perpは「デジタル資産への方向性見解を表す主要なメカニズムの一つに成長した」と述べ、Hyperliquidのようなプラットフォームでの取引高は、従来の市場参加者がこれらを周辺的と見なすことを「不可能」にしていると加えた。ピノックは、米国での製品承認と機関投資家の関心高まりが、Perpを規制市場にどう位置づけるべきかという問いを促進しており、規制当局がPerpが価格発見に果たす役割——特に従来市場よりも先にトレーダーがポジションを取れる点——にますます注目していると指摘した。 次に何が起こるか ピノックは、真の試練は市場が急激に変動したときに訪れるだろうと述べた。清算システム、証拠金ルール、市場監視がストレスに耐えられるか？ FCAの警告と英米間の対立するアプローチは、今後、複雑な規制環境が展開することを示唆している。ある管轄区域では海外取引所が警告対象となる一方で、他の規制当局は監督付きPerp製品を許可するという状況だ。トレーダーや機関にとって、Perpに対する今後の対応やそれに続く執行行動・承認は注視すべき重要なポイントとなる。