潮向研究によると、UBSは2026年7月20日にSemiBytes速報を発表し、半導体セクターが広範な上昇から劇的な分化段階へ移行していると判断した。AI関連の株式が集中的に買われているトレンドは継続中である。 このレポートは5つの核心トピックをカバーしている。Kimi K3のリリースにより、オープンソースモデルの規模がさらに拡大し、より長いコンテキストウィンドウがHBMおよびストレージ需要を押し上げ、NVIDIAが最大の恩恵を受けている。メモリのメモリメーカーであるマイクロンは、今後数年間で累計フリーキャッシュフローが4,000億ドルを超える見込みであり、株式買い戻し禁止令が解除された後、理論的な買い戻し比率は40％を超える可能性があるが、市場はまだこれを十分に価格に反映していない。 アナログ半導体セクター内部での分化がさらに進んでおり、AIへの露出が高い銘柄はすでにPE倍率で42倍のプレミアムを獲得している。一方、自動車および産業向けへの露出を持つ銘柄の評価は依然として歴史的平均付近にとどまっている。ポジション集中度の指標によると、Lam Research、Broadcom、Seagate、Micron、AMDは依然として極めて過剰なロングポジション状態にある。
UBS：半導体セクターは分岐段階に入り、AIラリーは継続中
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概要
UBSは、半導体セクターが整理段階に入り、利益の伸びが縮小し、差異が拡大していると指摘。AIラリーは依然として強固で、Kimi K3がHBM需要を押し上げ、NVIDIAを有利にしている。マイクロンは4,000億ドルを超えるフリーキャッシュフローを見込んでおり、制限解除後には買戻し比率が40％に達する可能性がある。アナログ半導体セクターでは、AI関連株のP/Eプレミアムは42倍だが、産業用および自動車関連銘柄は平均水準にとどまっている。ポジショニングデータによると、ラムリサーチ、Broadcom、シーゲート、マイクロン、AMDに長期ポジションが集中しており、サポートレベルとレジスタンスレベルに注目が必要。
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