著者：Jakub Dziadkowiec
翻訳：深潮 TechFlow
深潮ダイジェスト：世界最大の資産運用機関であるUBSは、2026年1月に一部のプライベートバンキング顧客向けにビットコインとイーサリアムの取引を開始した。この事自体は驚きではないが、スイス全体の文脈で見るとより興味深い。現在、スイスには約20の銀行が暗号資産サービスを提供しており、250万口座以上をカバーしている。ZKBの顧客プロファイルデータは、「暗号資産は若者のゲームである」というステレオタイプを覆している。また、複数の銀行の決算報告書によると、暗号資産事業は実質的な収益源となっている。
UBSがついに参入しました
2026年1月、UBSはスイスの一部のプライベートバンク顧客に対して、ビットコインとイーサリアムの直接取引を正式に開始しました。
4兆7000億ドル以上の資産を管理する世界最大の資産運用機関であるこの機関は、過去、暗号資産に対して保守的な姿勢を取ってきた。2021年末、ビットコインが過去最高値を更新した際、元会長のアクセル・ウェーバーは「匿名決済は生き残れない」と公に発言した。
変化の原動力は顧客の需要と競争圧力である。モルガン・スタンレーは2025年末までに、資産150万ドル以上の高リスク志向顧客に限定していた暗号資産ファンド投資を、すべての財務管理顧客に開放した。JPモルガンは、一部の顧客がブラックロックのビットコインスポットETFをローンの担保として使用できるようにしている。最後の「暗号資産反対の砦」とされていたバンガードですら、2025年12月に暗号資産ETFの取引を顧客に許可した。
UBSは現在、保管および取引パートナーを選定中であり、初期段階ではスイスの限定的なプライベートバンキング顧客に限定されています。今後、アジア太平洋および米国市場への拡大が検討される可能性があります。
スイス：グローバル銀行の暗号資産化の先駆者
UBSの参入により、スイス銀行業の暗号資産分野がさらに充実した。現在、スイスには約20の銀行が暗号資産サービスを提供しており、その数は世界で最多である。その後にはアメリカ（15社）とドイツ（12社）が続く。
この数字の背後には、実際のユーザー規模があります。チューリッヒ州立銀行（ZKB）とPostFinanceは2024年に暗号資産サービスを開始し、合計で250万以上のスイスのアカウントに暗号資産取引のアクセスを提供しました。
PostFinanceはスイスのシステム的に重要な国営銀行であり、初年度で36,000の暗号資産保管口座を開設し、56万5,000件以上の取引を処理しました。この数字はすでに「実証実験段階」をはるかに超えています。
暗号資産購入者のイメージ：あなたが思っているようなものではない
ZKBのデジタル資産責任者ピーター・ヒュブリは、The Big Whaleのインタビューで、銀行は暗号資産顧客が若年層になると予想していたと認めた。
これは今回の上場で最も大きな意外でした。私たちも多くの人と同じように、非常に若い顧客層を引きつけると考えていましたが、まったくそうではありませんでした。
実際には、ZKBの暗号資産購入者の平均年齢は30歳から50歳の間で、男性が主で、小売銀行ではなくプライベートバンキングに集中しています。
さらに重要な数字：加密托管顧客の40％以上は、以前ZKBに任何のポートフォリオを持っていませんでした。彼らの現金はアカウントにそのまま放置されていました。加密取引は「眠っている資金」を活性化させ、これらの資金は本来資産管理収益を生まなかったのです。
暗号資産取引はすでに利益を上げています
スイスの複数の銀行の決算データは、暗号資産がもはや「プロトタイプ検証」段階ではないことを示している：
マーキ・バウマンの銀行利益の20％以上がデジタル資産事業から生じている。スイスクォートの総収入の約10％が暗号資産から来ている。アラブ銀行スイスの暗号資産はAUMの5％に過ぎないが、純利益の7％を貢献している。
規模は小さいが、利益比率は比例していない。暗号通貨サービスの単位経済性は、従来の銀行業務よりも明らかに優れている。
スイスは孤立した例ではなく、グローバルな機関化の波の縮図である。
スイスの銀行の動きは、グローバルな機関資金のトレンドと一致しています。EY-ParthenonとCoinbaseは2026年1月に、資産運用会社、ファミリーオフィス、プライベートバンクを含む世界中の350社以上の機関投資家を対象に調査を実施しました。73%が2026年に暗号資産の割合を増やす予定であり、84%が安定通貨を既に使用しているか、その導入を検討しています。
保管セキュリティと規制の明確性は、機関投資家が最も注目する二つの課題である。スイスはこの両方の側面で先行優位を有しており、2021年に可決された分散型台帳技術法（DLT法）が法的枠組みを提供し、TaurusやSygnumなどのバンキングレベルの保管サービスプロバイダーがインフラを整備している。スイスにおける銀行の暗号資産化は、本質的に、グローバルな機関投資家の参入トレンドの地域的なモデルケースである。
OECD税務フレームワーク＋FINMAライセンス改革：スイスの優位性を試す二つの試練
OECDの暗号資産報告枠組み（CARF）は2027年1月1日に発効し、暗号資産の税務非透明性の時代に幕を下ろす。FINMAのライセンス制度改革に関する公募は2026年2月に終了し、保管およびステーブルコインの規則を再定義し、一部の条項は欧州のMiCA枠組みと整合する。
Crypto Valley Associationの取締役であるIlya Volkovは、過剰な「規制の微細管理」がスイスの長年にわたる実用的な優位性を損なう可能性があると警告した。
スイスが2027年まで世界をリードし続けるかどうかは、今回の規制改革がどのように最終的に実施されるかにかかっている。