米国財務省、ステーブルコイン規制のための初のGENIUS法NPRMを発行

• 財務省は、米国のステーブルコインに対する州レベルの監督規則を定義する初のGENIUS Act NPRMを発行しました。
• GENIUS法は、資産が100億ドル未満の小規模発行者が連邦規則ではなく、準拠する州の制度を選択できるようにします。
• 60日間の意見公募期間は、連邦基準と州の柔軟性のバランスを取った最終規則の策定に影響を与えます。

2026年4月1日、米国財務省はGENIUS法に基づく最初の規則案の公表を行い、60日間の公衆意見募集期間を開始しました。この提案は、州が連邦基準と整合した枠組みの下で、小規模なステーブルコイン発行者を規制する方法を示しています。

米国財務省は、米国ステーブルコインのための国家イノベーションを促進・確立するためのGENIUS法の実施に関するNPRMを発行し、一般からの意見を求めています。このNPRMは、財務省がGENIUS法の実施のために提案した最初の規制です。

2025年7月18日に施行された「米国ステーブルコインの国家イノベーション促進および確立に関する法」は、流動資産による1対1の準備金保有、月次開示、およびAMLおよび制裁要件への準拠を義務付ける枠組みを確立し、小規模な発行者に対しては認定された州の監督への参加を可能にします。

したがって、GENIUS法は、財務省がGENIUS法に基づいて確立された連邦枠組みと州の規制制度がどの程度整合しているかを評価するための全体的な原則を、通知と意見公募の手続を用いて策定することを要求しています。

GENIUS法は、支払いステーブルコイン発行者に対して連邦規制枠組みを確立するとともに、小規模な発行者が州の監督に参加できるようにします。

第4(c)(1)条によると、総発行残高が100億ドル以下である発行体は、州の規制枠組みが連邦枠組みと本質的に類似していると認定された場合、州の規制枠組みのもとで運用を選択できる。

州の規制機関が認証され、関連する機関間機関によって第4(a)条の基準を満たしている、またはそれを上回っていると承認された後、資格のある発行者は州の監督のもとで運用できます。これらの発行者は、100%の高品質流動資産による準備金、需要に応じた額面償還、銀行秘密法への登録、AML/CFTおよび制裁遵守、および公的開示を含む主要な連邦規制の対象となります。

NPRMは、2025年9月の事前通知に続き、連邦登録誌掲載後60日以内に一般からの意見を募集し、regulations.govで意見を確認しながら最終実施規則を策定します。

2026年4月1日現在、ステーブルコイン市場の総額は3100億ドルで、391種類のコインがあり、24時間取引高は970億ドル以上であるとCoinGeckoは報告しています。テザー（USDT）とUSDCはそれぞれ1840億ドル、770億ドルで市場を支配し、100億ドルの基準を超えているため、NPRMは州レベルの監督下にある小規模な発行者に焦点を当てています。

3100億ドルのステーブルコイン市場において、GENIUS法案とNPRMは、消費者と安定性を保護するとともに、小規模な発行者による成長と大手企業による連邦基準の達成を可能にします。

OCC、FDIC、NCUAは、GENIUS法の枠組みを構築するために規則制定を継続しています。2026年末または2027年初頭での完全な実施により、より広範な採用と新しいデジタル資産の使用ケースが支援される可能性があります。

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