収益規則とDeFiステークが拡大する中、米国ステーブルコイン法案が最終化に近づく

ステーブルコインに関する法案は、ゴールラインを越える直前です。

トム・ティリス上院議員は水曜日、デジタル資産の利回りに関する合意が間近であることを確認しました。最終文書は来週に完成する見込みです。

核心の質問はシンプルだが、非常に重大だ。ステーブルコイン発行体と取引所は、入金に対して収益を提供し、銀行と直接競争することが法的に可能なのか。それとも、その収益源は永久に遮断されるのか。

答えがすぐに来ます。

すべてのステーブルコイン法案は、一つのメカニズム、すなわち収益にかかっている。

銀行と暗号資産企業の間で、非銀行機関がステーブルコイン保有者にAPYプログラムを法的に提供できるかどうかが対立しています。

銀行は、準備金に対する利払いを提供することは、FDIC保険や資本要件なしで預金を受けることであると主張している。一方、暗号資産企業は、完全に準備金を保有する資産に対するリワードを単に顧客に転嫁しているだけであり、部分準備金制度とは完全に異なると主張している。

ホワイトハウスの暗号資産アドバイザーであるパトリック・ウィットは、これが主要なドミノの最初の一枚だと呼んだ。これを解決すれば、1月から停滞している市場構造法案が再開される。

政治的な緊急性は現実のものです。ティリス上院議員は退任し、在任中に成果を残したいと考えています。ホワイトハウスは、中間選挙の動向によって上院銀行委員会が凍結される前に、立法の課題を片付けたいと考えています。ティリスは、来週までにグループが良い最終的な状態に到達できる可能性があると示唆しました。

外部の時計も刻み続けている。GENIUS法案に基づくステーブルコイン規制策定に対するOCCおよびFDICの意見公募期間は5月に終了する。もし議会が今この段階で収益に関する問題を定義しなければ、規制当局は既存の銀行を有利にするより厳格な解釈を採用する。ルミス上院議員は、休会直後の4月に委員会が法案の修正作業を開始すると予想している。

単なる規制強化に先んじる機会は急速に閉じつつあります。

収益に基づくすべてのビジネスモデルにとって、これは二値の結果です。

法律は取引所ベースの報酬を許可しており、CoinbaseやKrakenのようなプラットフォームの主要な顧客獲得ツールを合法化している。

DeFiプロトコルは、即時の証券規制リスクなしに収益発生ステーブルコインを統合するための法的道筋を得る。機関資本が、それらを優れたマネーマーケットファンドと見なしてオンチェーン収益製品に流入する。

規制により利回りが抑制され、銀行ロビーの意向が反映される。発行体は利回りゼロの資産を強制的に保有することになる。米国ユーザー向けの流動性インセンティブは枯渇する。Cryptoネイティブなプラットフォームは、Cari Networkのような銀行主導のイニシアチブに対して主要な競争優位性を失う。Cari Networkは既に許可を待たずにトークン化された入金市場のシェア獲得に向けて動いている。

SECがセーフハーバーに対して柔軟な姿勢を示していることから、妥協が可能であることを示唆しています。しかし、具体的な表現がすべてを決定します。草案の文言が関連する収益報酬とパスポスメカニズムをどのように定義するかに注目してください。この二つのフレーズが、誰が勝者となるかを示します。

モレノ上院議員は、交渉が最終段階に入っていることを確認しました。ドミノが傾き始めています。どの方向に倒れるかが、誰が支払われるかを決定します。

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投稿 ステーブルコイン関連法案が最終段階へ — ヤールルールとDeFiが岐路に は最初に Cryptonews に掲載されました。