米国規制当局、トークン化証券の資本規則を明確化

米国の銀行規制当局である通貨監督庁（OCC）、連邦準備制度（Federal Reserve）、および連邦預金保険公社（FDIC）は、トークン化された証券に対する資本要件を明確にする共同声明を発表しました。

規制当局によると、株式の基盤となる技術は関係なく、資本要件は同じままです。

資本規則は技術に中立です。適格なトークン化された証券は、資本規則の下で、非トークン化された証券と同様の資本処理を受けるべきです。

規制当局はさらに、関係する銀行または金融機関の指定する基準を満たす場合、トークン化された証券を担保として使用できると詳細に説明しました。

OCC

トークン化された証券は、ブロックチェーンまたは暗号通貨インフラを介して提供される従来の株式です。最新のガイドラインにより、トークン化された証券は従来の証券として扱われます。

トークン化証券における「大規模な解放」？

興味深いことに、暗号資産業界のリーダーたちは、このアップデートをトークン化証券の採用における主要な促進要因と位置づけました。

その一方で、機関向け暗号資産プラットフォームAnchorage DigitalのCEO兼共同創業者であるネイサン・マカリーは述べた、

トークン化における信じがたい解放。

同様に、Solana Policy InstituteのCEOであるミラー・ホワイトハウス・リーヴィンは、この動きを規制当局が成長するオンチェーン米国資本市場を支援するために意図的に基盤を築いていると見ています。

一貫して…複数の連邦機関が、米国におけるオンチェーン証券市場の基盤を築いています。

その一方で、トークン化証券の勢いが加速する中、規制当局は選択的なガイドラインを発表しています。

1月、米証券取引委員会（SEC）再確認したのは、トークン化された株式は依然として証券であり、連邦証券法に準拠する必要があるということです。

最近の声明と合わせて、規制当局は、トークン化された証券を取り扱う銀行に対する分類、コンプライアンス枠組み、そして資本処理に関する解釈的なガイドラインを提供しました。

これは、この分野の参加者に対する実行可能な規則制定の土台を築きます。

ただし、オンチェーン決済、保管、およびクロスボーダー取引ルールなどは未解決のままです。

ここで注目すべきは、トークン化された証券が暗号資産市場構造法案であるCLARITY Actにおける論争の一つであることです。特に、DeFiプラットフォームに対する提案された法的例外に反対するCitadelやその他の従来のプレイヤーの強い反対が挙げられます。

一方、トークン化された証券セクターは2025年に大幅な成長を記録し、2026年もその勢いを加速させています。

年初以来（YTD）、トークン化された株式の保有者は12万5,000人から18万4,000人に増加し、47%の採用率を達成しました。また、このサブセクターの総時価総額は10億ドルを超え、依然として成長を続けています。

RWA