原文作者：クレヴ・メシドール（ワシントンD.C.ブロックチェーン財団執行董事）
原文編集：AididiaoJP、Foresight News
この Cinderella の逆転物語が満ちたスポーツシーズンにおいて、暗号資産業界も自身の輝かしいカムバックを待っている——米国上院が推進中のCLARITY法案が、その鍵となる「comeback」になるかもしれない。しかし、試合終了のホイッスルまでまだ四半期が2つ残っており、共和党は道徳的課題についてホワイトハウスと妥協し、まだ見守っている数名の共和党上院議員を味方につける必要がある。
今はハーフタイムに過ぎず、まだ一年の半分が残っている。何でも起こり得る。立法の勝利と試合での得点は本質的に同じで、複数の要因が正確に揃う必要がある。時には、ニューヨーク・ニックスが今年示したように、セージを燃やして祈るのも悪くない。
政策年の下半期は、両党が上下両院で密接な協議を展開する鍵となる時期である。広い視点で見ると、市場構造に関する立法は、より大きな計画の一部に過ぎず、Web3およびDeFiのための包括的な政策および規制枠組みを構築することを目的としている。
議会のカレンダーはすでに満杯で、立法作業日は残り40日余りしかありません——途中の跛脚会期や中間選挙を含めても、各勢力が戦略を練り、状況を調整するための時間は非常に限られています。
混雑した政策の舞台
CLARITY法案の見通しに加え、新PARITY法案から分離された複数の暗号通貨課税提案は、今年中により大きな立法の「追い風」に乗って実現できるだろうか？
ブロックチェーン規制確定性法案（Blockchain Regulatory Certainty Act）の核心的な文言は、開発者を保護する内容を正式に法律に組み込むという「ハイラー・マリー」のロングパスを成功させるだろうか？
また、GENUISルールに基づくフルコートプレスは継続中であり、重要な条項はまだ最終確定されていません。
暗号資産愛好者にとっては、これはスポーツファンが一シーズンを追い求めるようなものだ：カードが豊かで、常に緊張感が続き、興奮と緊張を同時に味わえる。
CFTCがファーストチームを欠いている
金融監督機関が4人の委員を欠いていることに対し、業界は深く懸念している。暗号資産業界にとって、これはワシントンの行動に対する期待に直接影響しており、新委員が今年中に指名および承認されるかどうかは依然として不透明である。
さらに難しい問題は、予測市場の管轄権を巡る争いを誰が勝つのか？州なのか、商品先物取引委員会（CFTC）と証券取引委員会（SEC）なのか、それとも最終的に最高裁判所が判断するのか？
もちろん、これはあなたに賭けを勧めているわけではありません。
暗号通貨チャンピオンが引退間近
最終的な政策の結果如何にかかわらず、今年残りの期間はおそらく複雑な感情を伴うものとなるでしょう。二人の重量級「暗号資産チャンピオン」が連邦政府のユニフォームを脱ぐことになります。彼らの退任は、短期的・長期的に大きな影響を及ぼすでしょう：SEC委員のヘスター・M・ピアス氏とアメリカ上院議員シンシア・ルミス氏。
ピアスは2期にわたり委員を務め、SECの暗号資産特別タスクフォースを主導し、機関間調整の中心的な設計者となってきました。ルミスは上院銀行委員会のデジタル資産小委員会の議長を務め、両党間の妥協の重要な交渉者であり、BRCAの強力な支持者でもあります。
下半期の見通し：業界リーダーはどのように見ているか
私は複数のベテラン業界リーダーにインタビューし、現在の暗号資産政策審議についての見解を聞きました。以下は、彼らがCLARITY、税金、予測市場について述べた意見です：
サラ・K・ウィード（ギブソン、ダン、クルッチャー・LLP パートナー）：
否定できないのは、私たちは正しい方向へ着実に進んでいるということだ。しかし、立法作業日の不足と選挙圧力の制約により、CLARITY が今回の議会で可決される可能性は低い。そのため、SEC や CFTC などの機関は、業界に必要不可欠な明確性を提供するために、より積極的な役割を担わざるを得なくなる。もちろん、問題は、彼らが現在の権限の範囲内でどれだけ進めるかということである。
Sulolit「Raj」Mukherjee（Bodin Advisory CEO）：
歴史が手がかりとなるならば、意味のある暗号資産課税立法は、独立した法案として可決されるのではなく、より広範な税制・予算・年末一括立法に組み込まれる可能性が高い。現在の複数の提案は、相対的に焦点を絞っており、両党の合意を形成しており、最低控除額、ステーキングの課税処理、洗い替えルール、情報報告要件といった具体的な課題に取り組んでいる。これらの条項が、通過が必須な大規模法案に付随する形になると、推進がより容易になる。最終的に実現するかどうかは、議会の優先順位の割り振り、評価メカニズム、そして立法者が暗号資産課税規則を、より広範なデジタル資産政策の議論ではなく、コンプライアンス向上のための技術的修正と見なすかどうかにかかっている。今年、少なくとも1〜2つの措置が法律として成立する可能性は現実的だが、それは独立した暗号資産課税法案としてではなく、パッケージ化された形で実現する可能性が高い。
ラシャン・コルベット（Crypto Council for Innovation 米国政策ディレクター）：
私は裁判所が管轄権の争いをどのように解決するかを予測しませんが、大きな方向性は明確です。予測市場というカテゴリーが徐々に成熟する中で、CFTCはより持続可能な規制枠組みを構築しようとしています。最近発表されたNPRMは、この分野のユーザー数と取引量が急増する中、市場参加者に対してさらなる透明性と法的安定性を提供するためのまた一歩です。
核心課題は、予測市場を金融市場インフラとして主に位置づけるべきか、それとも広くギャンブルに分類すべきかである。私は、これらの市場が、意見を表明し、リスクをヘッジし、さまざまなイベントや資産のデリバティブへのアクセスを簡素化する可能性を秘めていると信じている。過度に広範なギャンブルの枠組みを適用すると、市場が正の値を生む金融インフラとして発展する機会を奪ってしまう可能性がある。
暗号資産政策の後半戦が幕を開け、時間枠は狭まっているが、機会の窓は依然として存在する。業界は、2026年までに実質的な成果を収めるために、継続的な両党間の対話と実務的な推進が必要である。