銀行と暗号資産企業の間の対立により、CLARITY法案が停滞する中、ステーブルコイン報酬の禁止を巡る議論が激化している。
銀行は、高金利のステーブルコインがほぼゼロの金利を提供する従来の口座から預金を引き抜く可能性があると警告しています。
ステーブルコインの残高と利子配分戦略が制限される中、暗号資産取引所は収益の減少のリスクに直面しています。
米国の議員たちが、次回の議会の締め切り前に暗号資産規制を最終化しようとしている中、ステーブルコインにおける受動的リワードの禁止を巡る議論が緊急性を増しています。
2026年3月下旬に議論が激化し、銀行は収益付きステーブルコインの利用を制限しようとしている一方、暗号資産企業はこれが採用の遅延を招く可能性があると警告している。
CLARITY法案はステーブルコインの利回りを巡る争いにより停滞している
上院の市場構造法案であるCLARITY Actは、ステーブルコイン提供者が収益を提供すべきかどうかを巡る交渉が破綻したため、進展が停滞しています。この法案は大統領の支持を受け、デジタル資産の明確な分類を含む、米国暗号資産市場の包括的な規則の策定を目指しています。
銀行グループは、預金利子に似たステーブルコインの報酬を禁止するよう議会に働きかけています。従来の貯蓄口座は現在、年間約0.01%から0.50%の利子を提供していますが、一部の暗号資産プラットフォームはUSDCなどのステーブルコイン入金に対して約3.5%から4%の利子を提供しています。銀行は、この差が従来の金融システムからの預金流出を引き起こす可能性があると主張しています。
論点は、ドルと連動するステーブルコインを支払いと決済に限定するべきか、収益を提供することで銀行口座やマネーマーケットファンドと直接競争させるべきかである。
小売参加と取引所収益が危機にさらされる
受動的リワードが禁止された場合、一般投資家の参加が減少する可能性があります。多くのユーザーが取引機会を待つ間に資金をステーブルコインに預けて受動的リターンを得ています。収益を削除すると、オンチェーンでのドル需要が減少し、暗号資産プラットフォーム全体の流動性が低下する可能性があります。
暗号資産取引所も影響を受ける可能性があります。Coinbase、Kraken、Geminiなどのプラットフォームは、現在、ステーブルコイン残高を通じて利子共有や財務戦略で利益を得ています。ステーブルコインの入金が減少すると、プラットフォームの収益や全体的な活動に影響が出る可能性があります。
ステーブルコインの採用も鈍化する可能性があります。ボラティリティの高い時期に、収益を生むステーブルコインが人気を集め、投資家が安定した資産を保有しながらリターンを得られるようになっています。
規制の圧力にもかかわらず、暗号資産業界は適応する可能性がある
懸念はありますが、影響が完全に否定的であるとは限りません。暗号資産企業は以前、類似の制限に対応するために報酬プログラムを再構築しています。直接的な利子の代わりに、プラットフォームは取引報酬、支払い、または流動性参加などのアクティビティベースのインセンティブに移行する可能性があります。
規制の圧力が強まれば、収益プログラムが米国外に移る可能性もあります。これにより、グローバルプラットフォームは地域の規則に準拠しながら、インセンティブを提供し続けることができます。
最終的に、業界の多くの人々は、より広範な規制の明確化の方が重要だと考えています。Clarity Actは、デジタル商品と証券を定義することを目的としており、執行リスクを軽減する可能性があります。
受動的リワードが制限されても、より明確なルールは暗号市場の長期的な成長とイノベーションを支援できます。