執筆：潮向研究
その日の午後、米軍はイランに対して新たな攻撃を実施し、ホルムズ海峡の商業航路への脅威を弱めることを目的とした。一方、トランプはソーシャルメディアで、米軍の戦死1人あたりイランに数倍の代償を課すと発言した。三大株価指数は高値始まりで低値締めとなり、ダウ工業株平均は0.59%下落し、6月24日以来の最低終値を記録。これは過去3取引日連続の下落となった。半導体株は午前中に最大で3%近く上昇したが、終値ではその上昇幅が大幅に縮小した。中国株は当日の数少ない目立った材料で、リバモア・リーディング指数は1.34%上昇、アリババは4.67%上昇した。
市場パフォーマンス
ダウ平均は0.59%下落し、51,839.26点と6月24日以来の最低終値となりました。S&P 500は0.19%下落し、7,443.28点です。ナスダック指数は0.05%下落し、25,508.07点です。
テクノロジー大手は株価の動きが分かれ、マイクロソフトは2.15%上昇、ブロードコムは1.98%上昇、グーグルは1.52%上昇、アマゾンは1.12%上昇、NVIDIAは0.23%上昇、Metaは0.02%下落、アップルは2.14%下落、テスラは2.96%下落、スペースXは3.34%下落しました。
フィラデルフィア半導体指数は0.6%上昇し、iShares半導体ETFは0.45%上昇、VanEck半導体ETFは0.41%上昇しました。両ETFは取引中に最高で約3%上昇しましたが、その後大幅に下落しました。光通信関連銘柄が目立った活躍を見せ、Credoは4.63%上昇、Marvell Technologyは3.32%上昇、Coherentは2.81%上昇しました。
ストレージ関連株の多くが上昇し、SanDiskは2.67%上昇、Western Digitalは2.14%上昇、Micronは1.94%上昇、Seagateは1.88%上昇、SKハニックスは1.86%下落しました。
暗号資産関連株のIRENは19.57%上昇し、2024年11月以来の最大単日上昇幅を記録。同社は2026年の継続的収益目標を40億ドル以上に引き上げ、28億ドルの新規顧客契約を締結した。一方、ワーナーブラザーズ・エクスプロレーションは、裁判官がパラマウント・ドリームズによる同社の買収を2週間停止したことを受けて3.76%下落し、2025年4月以来の最安値で取引を終えた。
中国株が全体的に強気で、リバモア中国株リーダー指数は1.34%上昇、ナスダック中国金龍指数は0.9%上昇しました。金山雲は5.24%上昇、アリババは4.67%上昇、富途ホールディングスは3.34%上昇、JD.comは3.31%上昇、小鵬は2.51%下落、蔚來は1.43%下落しました。
WTI原油決済価格は0.9%上昇、ブレント原油決済価格は1.27%上昇。COMEX金は0.15%下落、COMEX銀は0.66%上昇。ビットコインは64,585.85ドルで、24時間で0.20%上昇；イーサリアムは1,901.08ドルで、24時間で1.80%上昇。
マクロおよび将来予測
米軍によるイランへの攻撃が継続的にエスカレートしており、中央司令部は今回の空襲の目標が、ホルムズ海峡における商業船の航行を妨害するイランの能力を弱めることであることを確認した。イラン側の姿勢にもわずかに変化が見られ、公式発表者は記者会見で、第三者が仲介を提案してきたことを認めたが、詳細は明かさなかった。しかし、同会見では依然として米軍を非難し、攻撃が地域の病院や橋などの民生施設に及んだと批判した。
このように戦いながらも門戸を開く姿勢は、これまで数日間続いたパターンを継続しており、市場は状況が本当に緩和されるかどうかを依然として確信できていません。
その日の半導体株の値動きは、多くの人々によって技術的な回復と解釈されたが、トレンドの反転までは言えない。アナリストは、半導体およびAI業界が真のプレッシャーテストを経験していることを警告し、最近のテクニカルな弱さの兆候は、株価が底値サポートラインを下回る可能性が高まっていることを示している。現在のような過売後の反発は不思議ではないが、真に懸念されるのは、これまでの持続的な上昇トレンドがすでに断絶した可能性があることである。
KBC証券の戦略責任者による別の解釈では、その原因を季節的要因に帰しており、7月は市場の心理が通常弱くなりがちであるため、半導体株がどれほど下落しても、資金が本格的に買い戻しに動くことは難しいとされている。ゴールドマン・サックスのマスターブローカー部門の統計によると、過去2か月間でヘッジファンドが米国テクノロジー株から撤退した速度は、記録史上最快の水準に達している。
次なる市場の注目点は、水曜日のAlphabet決算である。今年のS&P 500の上昇を支える重要な原動力の一つとして、その資本支出の指針は、超大規模クラウドプロバイダーが現在のAIインフラ投資のペースを維持する意欲を直接試すことになる。
石油価格の動向が、やや緩和していたインフレの物語を再び混乱させている。フード・ウォルシュ議長は以前、ポルトガルでの会議で、最近の価格上昇リスクが軽減されたと述べていたが、中東の停戦合意が形骸化し、石油価格が上昇し続ける中、金利市場は再び利上げの可能性を再評価し始めている。機関は、2027年第一四半期までに合計で約2回の利上げが行われる可能性があると試算している。
あるアナリストは、オイル価格が90ドルの水準を突破すると、1ドル上がるたびに、ようやく安堵の息をつこうとしていたFRBにさらに念仏を唱えるようなものだと例えた。これまで苦労して得たインフレの収束と利上げ予想の後退が、オイル価格の反発によって一気に吹き飛ばされる可能性がある。アジア市場も影響を受け、エネルギーを輸入する経済体では、上昇する債券利回りとインフレ期待により金融条件が引き締まっている。
潮の流れの視点
ダウ工業株価指数が約1か月ぶりの安値を更新したが、これは地政学的なノイズが継続して拡大しているにすぎず、ファンダメンタルズ自体に新たな亀裂が生じたわけではない。市場は依然として、トランプが状況を制御不能に導くことはないと信じており、これが半導体株が取引中に約3%反発した根本的な理由である。
真に注意すべきは、プロの資金が retail 投資家よりもさらに慎重な姿勢を取っていることです。この撤退ペースが Alphabet の決算発表前に鈍化しなければ、たとえ決算数値自体が悪くなくても、市場は「好材料織り込み」の価格付けを継続する可能性があります。
最近数週間のTSMCとサムスンの決算報告が既に前例を示している。
中国株の逆風の中での上昇は、地政学的要因とテクニカル要因の両方で圧迫されている米国テクノロジー株から資金が流出し、これらの要因によって価格に反映されていない代替選択肢を見出していることを示す観察の窓口となっている。
この分岐がどの程度続くかは、中東情勢が本当に緩和するかどうか、そして原油価格が米連邦準備制度理事会（FRB）を再び鹰派の立場に追い込むかどうかにかかっています。今週のAlphabetの業績報告と原油価格の動向が、最初の手がかりを示す二つの変数となります。