ワシントンはその銀行に対して寛大な姿勢を取っている。3月、連邦規制当局は、金融機関が不況時に損失を吸収するために保有しなければならない資本の基準（キャピタル・クッション）を大幅に見直し、見直しのニュースは「規制緩和」「軽減」「数十億ドルが融資や自社株買いに解放された」という見出しを生んだ。この提案は、ウォールストリートの最大手企業の必要資本を約5％引き下げるものである。
連邦準備制度理事会は、最大8行だけで約200億ドルの資本が解放されると推定しました。元連邦準備制度理事会監督副議長のマイケル・バーは、この数字をさらに高く見積もって、関連するすべての変更を考慮した場合、合計は600億ドルに達する可能性があると警告しました。
これが重要な理由：銀行の安定性は、報告された資本よりも、市場が実際に存在すると信じる内容に依存しています。未実現損失が貸借対照表に残っている場合、規制が対応するよりも早く信頼が崩れ、技術的な会計上の問題が流動性危機に発展する可能性があります。
しかし、詳細な条項を読むと、予期しないことが明らかになります。規制当局は、特定の大規模地域銀行が、2023年にSilicon Valley Bankが破綻したことに直接関連して、帳簿上での未実現損失を計上するよう求めたという、一つの具体的な例外を設けました。この条項は、広範なロールバックの報道ではほとんど見過ごされていましたが、規制当局の認定を意味しています。
なぜかを理解するには、銀行にとっての「評価損」が何を意味するかを理解する必要があります。10年物の国債を100ドルで購入したとします。その後、金利が急騰し、新しい国債はより高い利払いを提供するようになり、あなたの保有する国債の市場価値はたとえば80ドルに下がります。
あなたは何も売却せず、現金も失っていませんが、これは今、未実現で、ほとんどの財務スコアカードには見えない$20の損失を抱えていることを意味します。
数年間、中規模銀行は、市場価値と帳簿価値の差が存在しないかのように、規制当局に報告する資本額からそれらの評価損を除外することを許されてきた。
2023年にシリコンバレー銀行の評価損が銀行パニックを引き起こした理由
シリコンバレー銀行の破綻は、詐欺や無謀な貸し付けよりもはるかに地味な要因、つまり金利の上昇により価値が大幅に下落した、完全に合法な長期債券投資ポートフォリオによって引き起こされた。
2023年3月上旬、SVBは証券売却による18億ドルの損失を発表し、これはその未実現損失の直接的な結果であり、同時に新たに20億ドルの資本を調達する計画を発表した。このとき、危機の最初の兆しが見られ始めた。
翌日、保険対象外の預金者が一斉に資産を引き出し始め、株式は60%下落した。その夜までに420億ドルが銀行から引き出され、翌朝にはさらに1,000億ドルが引き出し予定となっていた。
その入金のほぼ30％が数時間で消え去った。SVBはパニックによって倒れたが、そのパニックは、長らく存在していた損失が突然可視化されたことによって引き起こされた。
銀行の資本は、その監督者、預金者、投資者のほとんどが未実現証券損失の実際の規模を評価できなかったため、実際よりもはるかに適正に見えた。
当時の規則のもと、SVBは、その損失を報告された資本額に含めないという合法的で広く利用可能な選択肢を採用し、その決定は悲劇的な結果を招いた。
規制資本に評価損を反映することが求められた銀行は、その一方で金利リスクをはるかに慎重に管理していた。教訓は、この規模の損失を隠蔽すれば、誰も対策を取らずに遅すぎてしまうということである。
なぜ新しい銀行資本規則が地方銀行に未実現損失の報告を依然として求めているのか
これにより、現在の提案に戻ります。大手地域銀行に未実現損失を会計処理させる要件は、資本要件を3.1％増加させますが、すべての保留中の変更を考慮した場合、総資本は依然として5.2％減少すると見込まれています。
資産が1000億ドル未満の銀行にはこのような要件は適用されず、その資本はさらに低下すると予想されています。これから得られるメッセージは明確です：問題は現実に存在し、特定の規模で発生していました。この除外措置は、ワシントンがその特徴的な冷淡な官僚的言語で、SVBの破綻が規制の不備によるものであると述べていることを意味します。
今年初めにトランプ政権による解任を避けて副議長職を退いたが、連邦準備制度理事会の議席を維持したバーは、このことに懸念を表明してきた。彼は公式な異議申し立てで、資本要件が大幅に引き下げられ、流動性要件も引き下げられる可能性があり、連邦準備制度理事会の監督スタッフが30％以上削減されたこと、そして銀行業は信頼に基づいていると警告した。
その最終的なフレーズは注目に値します。銀行は、その中に預けられたお金を持つ人々がそれを信じなくなる瞬間まで、悪化する会計を乗り越えることができます。
広範な再構築を支持する人々には、合理的な主張がある。2023年のバーゼ提案は、過剰に調整されており、リスクを規制されたシステムから実際には削減せずに影の世界へと押しやる粗雑な手段と広く見なされていた。FRB理事ミシェル・ボウマンは、資本は依然として堅調であり、新しい枠組みは要件と実際のリスクによりよく一致していると述べた。
しかし、未実現損失の除外規定は、緩和された枠組み内でも依然として残っている。問題が真に解決され、期間リスクや預金者の信頼がもはや市場の懸念事項でないならば、この規定を維持する理由はない。規制当局は懐古主義から高額な要件を課すことはない。
新しい提案を単なる規制緩和と見なしたい誘惑はある。しかし、より正確な解釈、そしてより興味深い解釈は、ワシントンが銀行に緩和を提供する一方で、SVBから得た一つの厳しい教訓を静かに維持しているということだ。つまり、金利が急騰し損失が積み上がったとき、銀行が実際に保有しているものが何であるかは、規則がそれをどう規定しているかに関係なく、依然として重要であるということだ。
投稿 米国は銀行に数十億ドルを解放し、SVBの核心的な失敗が消えなかったことを静かに認めた は、CryptoSlate で最初に公開されました。